概述：本周全国熟料线运转率为64.32%，较上周下降7.69%，平均熟料库容比为63.21%，较上周上升1.74%。全国水泥价格涨跌互现，截止11月19日，百年建筑网水泥价格指数为 656.91点，较上周662.17环比下跌0.79% 。
价格方面：
华东地区：由于市场心态疲软，出货量不高，加之中端市场出货压力高，水泥价格小幅下跌。
华南地区：水泥厂家执行错峰停窑，部分窑线关停，加之市场需求不佳，水泥销量减少，厂家库存高位运行；为促进市场销量，水泥价格有所松动，小幅下滑。
华北地区：由于近期北方地区开始供暖空气质量下降，京津冀环保整理力度持续加大。加之气温降低市场需求持续收紧，水泥产量小幅下降，水泥价格下跌。
华中地区：武汉地区市场需求持续偏弱，周边水泥企业熟料库存上升后，水泥价格接连下跌，目前市场需求仍未有明显恢复，水泥价格短时间内继续稳中偏弱运行。河南省部分地区受省内周边区域水泥价格陆续通知上涨影响，陆续对本地水泥价格小幅上涨。省内多数熟料线开始停窑检修，水泥价格后期或继续上行。
西南地区：由于环保管控“青山绿水”政策，部分在建未建项目工地叫停，水泥企业销量短期内难起提升，外围水泥低价冲击市场，本地价格再度下行。库存方面，部分水泥企业熟料库存中等偏上水平。预计后期水泥价格偏弱运行。
西北地区：甘肃市场需求淡季逐渐下滑，但受疫情管控影响，交通运输管制加严，原材料供应趋紧，外来水泥进入本地市场。厂家陆续上调水泥价格。
东北地区：受冻雨强降雪天气影响较大，户外施工量大幅减少，需求销量锐减。市场处于有价无市状态，水泥价格大幅下跌。
熟料价格：全国熟料均价437.89元/吨，较上周下跌1.75元/吨。上周华东地区本地窑线陆续启动，区域内熟料库存有小幅上升，整体价格持稳运行；华南地区广东上周熟料价格暂稳，由于广西地区近期限电政策影响，水泥熟料生产端受限，熟料库存低位，预计熟料价格将强势运行；华中地区熟料价格下跌20-40元/吨，主要市场需求不佳，库存高位，预计后期价格稳中偏弱运行；北方地区熟料价格下跌20元/吨，近期北方市场需求较好，工地普遍追赶工期进度，本地熟料呈供不应求态势，熟料库存低位运行，价格呈偏强态势运行；西南地区上周熟料价格暂稳。近期当地市场需求不佳加之疫情限产和环境整治等多方影响，熟料库存持续下行，价格整体稳中偏弱运行。
成本分析：据百年建筑网调研，煤炭约占水泥成本的 50%，是最重要的成本构成部分，而其余的电力、原材料（石灰石、混合材料）、三费及折旧等相对固定，故采用水泥-煤炭价格差来预判水泥行业的盈利情况。据行业传统，生产一吨水泥大约折算耗煤量在 0.13 吨。下图的水泥价格采用全国 P.O 42.5 散装水泥均价和秦皇岛港 Q5000 煤炭平仓价做对比，可以反映目前水泥行业的相对盈利水平（未考虑水泥企业的煤炭库存因素）。
截至11月19日，四季度水泥-煤炭价格差月度均值为403.09元/吨，同比2020年上升9.5%。需求疲软，水泥价格涨跌互现，港口动力煤价格大幅回落，水泥生产成本有所下降，行业利润环比上涨。
供给方面：本周全国熟料线运转率72.01%，较上周上升3.42%。本周西南地区熟料产能利用率较上周上升13.56%，主要云南、重庆市场受限电影响，部分窑线再次开窑，窑线运转率回升，产能利用率随之再次出现上升；西北地区熟料产能利用率较上周持平，主要窑线运转率平稳运行，因此产能利用率暂无明显波动；华南地区熟料产能利用率较上周下降3.25%，主要广西市场部分窑线再次停窑，窑线运转率下滑，熟料产能利用率随之出现下降；华东地区熟料产能利用率较上周下降3.99%，主要浙江、安徽市场部分水泥窑线受限电影响，窑线停窑，熟料产能利用率随之出现小幅下滑；东北地区熟料产能利用率较上周下降18.52%，主要东北地区水泥窑线企业集中执行秋冬季错峰停窑计划，窑线运转率大幅下降，产能利用率随之出现大幅下滑；华中地区熟料产能利用率较上周下降27.75%，主要河南市场水泥窑线企业集中执行秋冬季错峰停窑计划，窑线运转率大幅下滑，熟料产能率随之出现大幅下降；华北地区熟料产能利用率较上周下降30.87%，主要河北、山西市场部分水泥窑线集中执行秋冬季错峰停窑计划，窑线运转率回落，熟料产能利用率随之出现大幅下滑。
库存方面：本周全国平均熟料库容比为61.47%，较上周上升0.8%。本周西南地区熟料库容比较上周上升8.26%，主要西南市场限电影响减小，窑线运转率提升，熟料产能释放，熟料库容比随之出现大幅提升；华南地区熟料库容比较上周上升6.13%，主要华南市场需求表现不佳，熟料库存消化速度缓慢，同时窑线运转率高位，产能释放正常，加之外来熟料流入，本地熟料库存处于累库阶段，因此熟料库容比再次出现提升；西北地区熟料库容比较上周上升2.92%，主要西北市场需求表现不佳，熟料库存消化速度缓慢，因此熟料库容比随之出现上升；华东地区熟料库容比较上周上升1.21%，主要华东部分市场水泥窑线运转率高位，熟料产能释放正常，加之市场需求表现不佳，熟料库存消化速度一般，熟料库容比随之出现上升；华北地区熟料库容比较上周下降0.48%，主要华北市场部分水泥窑线运转率低位运行，熟料产能释放受限，熟料库容比随之出现小幅下降；东北地区熟料库容比较上周下降0.87%，主要东北市场部分熟料窑线继续执行错峰停窑计划，窑线运转率低位运行，产能释放受限，水泥熟料库容比随之出现下滑；华中地区熟料库容比较上周下降4.37%，主要华中市场水泥窑线停窑，窑线运转率底纹运行，熟料产能无法释放，熟料库容比随之出现明显下滑。
需求方面：全国混凝土平均产能利用率为20.28%，较上期上升0.96%。本周产能利用率上升较大的地区为河北、山西、上海，分别上升7.64%，7.52%和5.43%；下降较大的区域为陕西、天津、湖北，分别降低3.52%、2.67%、1.33%。
下周预测：
华东地区：市场需求表现偏弱，加之外围市场水泥价格纷纷下调。企业出货量低迷，库存走高。预计后期水泥价格持续走低。
华南地区：周边地区能耗双控政策放宽，一些低价水泥纷纷流入本地市场，预计后期华南地区水泥行情弱势下行。
华北地区：受天气原因，施工进程放缓，采购随之下滑。目前京津唐地区水泥价格整体依旧高位运行，后期华北水泥弱稳运行。
华中地区：煤炭价格下调后，水泥生产成本压力有所缓减。目前全省整体市场需求下滑，市场需求不济，预计后期水泥价格稳中偏弱运行。
西南地区：川渝、贵州地区周边区域限电有所放松，水泥供应正常，需求表现不佳，前期市场价格偏高，预计后期水泥价格或持续下行。
西北地区：陕西关中地区在全运会及残运会结束后部分项目有赶工情况，上旬部分大厂销量有所回暖。预计后期水泥价格偏稳运行。
东北地区：受天气影响，施工量大幅减少，企业库存高位，预计后期水泥价格弱势运行。
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