概述：本周全国熟料线运转率为72.01%，较上周上升3.42%，平均熟料库容比为61.47%，较上周上升0.8%。全国水泥价格小涨大跌，截止11月12日，百年建筑网水泥价格指数为 662.17点，较上周667.66环比下跌0.82%。
价格方面：
华东地区：主要整体工程进度缓慢，出货量不高，加之中端市场出货压力高，市场心态疲软，水泥价格随之下跌。
华南地区：由于能耗双控有所缓解，企业库位上升，但市场需求销量依旧不佳。同时外来低价水泥冲击，水泥价格多地出现回落。
华北地区：由于近期北方降雪天气较多，工地施工进度放缓，加之环保管控和限电带来的影响，相关的环保资金投入随之增加，水泥价格偏弱运行。
华中地区：外围市场水泥价格持续回落，且企业库存压力较大，为增加销量缓解压力低价涌入湖北市场，导致本地市场竞争压力加剧，为维护现有市场份额，本地厂商陆续下调水泥价格。
西南地区：云南水泥价格涨跌互现，部分地区由于年底赶工期需求回升，库存低位，水泥价格随之上涨。昆明地区市场竞争激烈，部分厂家执行四季度错峰停窑计划，停窑时间较长，库存中位偏下，价格弱势运行。川渝、贵州地区限电情况有所缓解，部分企业水泥出货量有所提升，部分厂家为提升盈利，增加水泥销量，小幅回调价格。
西北地区：出货量维持在较低水平，水泥库存较高，原燃煤炭价格持续降温，个别地区市场价格出现暗降，预计后期水泥价格偏弱持稳。
东北地区：企业销量一般，市场处于有价无市状态，水泥价格大幅下跌。
熟料价格：全国熟料均价443元/吨，较上周价格未变，总体价格暂稳。上周华东地区本地窑线陆续启动，区域内熟料库存有小幅上升，整体价格持稳运行；华南地区广东上周熟料价格暂稳，由于广西地区近期限电政策影响，水泥熟料生产端受限，熟料库存低位，预计熟料价格将强势运行；北方地区熟料价格暂稳，近期北方市场需求较好，工地普遍追赶工期进度，本地熟料呈供不应求态势，熟料库存低位运行，价格呈偏强态势运行；西南地区上周熟料价格暂稳。受外围华东市场熟料价格上涨影响，本地熟料价格跟涨，加之近期当地市场需求恢复情况较好，且受双控限产影响，熟料库存持续下行，价格整体稳中偏强运行。
成本分析：据百年建筑网调研，煤炭约占水泥成本的 50%，是最重要的成本构成部分，而其余的电力、原材料（石灰石、混合材料）、三费及折旧等相对固定，故采用水泥-煤炭价格差来预判水泥行业的盈利情况。据行业传统，生产一吨水泥大约折算耗煤量在 0.13 吨。下图的水泥价格采用全国 P.O 42.5 散装水泥均价和秦皇岛港 Q5000 煤炭平仓价做对比，可以反映目前水泥行业的相对盈利水平（未考虑水泥企业的煤炭库存因素）。
截至11月5日，四季度水泥-煤炭价格差月度均值为414.66元/吨，同比2020年上升0.12%。需求疲软，水泥价格涨跌互现，港口动力煤价格大幅回落，水泥生产成本有所下降，行业利润环比上涨。
供给方面：本周全国熟料线运转率72.01%，较上周上升3.42%。本周华中地区熟料产能利用率较上周上升15.42%，主要河南市场部分水泥窑线恢复开窑，窑线运转率大幅提升，熟料产能利用率随之出现回升；西南地区熟料产能利用率较上周上升5.11%，主要云南、重庆地区部分水泥窑线再次恢复开窑，产能利用率随之出现回升；华南地区熟料产能利用率较上周上升0.63%，主要广东市场窑线企业全面恢复开窑，窑线运转率上升，熟料产能利用率随之出现回升；西北、东北地区熟料产能利用率较上周持平，主要窑线运转率平稳运行，因此产能利用率暂无明显波动；华东地区熟料产能利用率较上周下降0.59%，主要浙江、安徽市场部分水泥窑线受限电影响，窑线停窑，熟料产能利用率随之出现小幅下滑；华北地区熟料产能利用率较上周下降3.14%，主要河北、山西市场部分水泥窑线执行秋冬季错峰停窑计划，窑线运转率回落，熟料产能利用率随之出现明显下滑。
库存方面：本周全国平均熟料库容比为61.47%，较上周上升0.8%。本周西北地区熟料库容比较上周上升3.81%，主要西北市场需求表现不佳，熟料库存消化速度缓慢，因此熟料库容比随之出现上升；华南地区熟料库容比较上周上升2.91%，主要华南市场需求表现不佳，熟料库存消化速度缓慢，同时窑线运转率高位，产能释放正常，加之外来熟料流入，本地熟料库存处于累库阶段，因此熟料库容比再次出现提升；华东地区熟料库容比较上周上升2.27%，主要华东部分市场水泥窑线运转率高位，熟料产能释放正常，加之市场需求表现不佳，熟料库存消化速度一般，熟料库容比随之出现上升；华中地区熟料库容比较上周下降0.67%，主要华中市场部窑线运转率持续低位，熟料产能释放情况不佳，熟料库容比随之出现下滑；华北地区熟料库容比较上周下降0.93%，主要华北市场部分水泥窑线运转率低位运行，熟料产能释放受限，熟料库容比随之出现小幅下降；东北地区熟料库容比较上周下降1.77%，主要东北市场部分熟料窑线继续执行错峰停窑计划，窑线运转率低位运行，产能释放受限，水泥熟料库容比随之出现下滑；西南地区熟料库容比较上周下降1.88%，主要西南市场窑线运转率低位运行，熟料产能释放受限，熟料库容比随之出现下滑。
需求方面：全国混凝土平均产能利用率为20.28%，较上期下滑0.72%。本周产能利用率上升较大的地区为陕西、湖南、福建，分别上升18.9%，2.51%和1.52%；下降较大的区域为河北、上海、天津，分别降低6.63%、4.17%、2.66%。
下周预测：
华东地区：市场需求表现不佳，本地库存尚且充足，市场报价无力支撑，预计后期水泥行情弱势运行。
华南地区：市场需求销量低迷，同时周边地区能耗双控政策放宽，一些低价水泥纷纷流入本地市场，预计后期华南地区水泥行情弱势下行。
华北地区：受天气原因，施工进程放缓，采购随之下滑。目前京津唐地区水泥价格整体依旧高位运行，后期华北水泥弱稳运行。
华中地区：由于市场需求一般，产家整体库存较高，加之周边市场低价带动，预计后期水泥行情震荡偏弱运行。
西南地区：川渝、贵州地区周边区域限电有所放松，水泥供应正常，需求表现不佳，前期市场价格偏高，预计后期水泥价格或持续下行。
西北地区：由于原燃煤炭价格持续降温，个别地区市场价格出现暗降，预计后期水泥价格偏弱持稳。
东北地区：市场整体需求不佳，企业库存高位，市场有价无市，预计后期水泥价格弱势运行。
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