概述：本周全国熟料线运转率77.14%，较上周下降2.35%，全国平均熟料库容比为67.44%，较上周下降0.75%。全国水泥价格涨跌互现，截止7月30日，百年建筑网水泥价格指数为 446.39点，较上周446.67环比下跌0.062%。
价格方面：本周全国水泥价格涨跌互现，华东地区由于受熟料产线检修影响，加之对后期市场有良好预期，因此水泥价格小幅上涨；华中地区近期工地和搅拌站需求有所好转，企业熟料和水泥库存较少，外加外来水泥冲击压力减小，水泥价格随之出现上涨。
表1 百年建筑网区域水泥价格指数
数据来源：百年建筑网
表2 全国水泥价格变动情况表
数据来源：百年建筑网
熟料价格：全国熟料均价323.7元/吨，较上周环比上涨1.1元/吨，涨幅0.33%。分区域来看，上周华东杭州地区熟料价格上涨30元/吨，主要由于当地受限电政策影响，熟料产能受限，叠加当地部分窑线执行停窑检修计划，使得熟料库存压力减小，熟料价格相应上涨。而本周安徽蚌埠、芜湖、滁州等多地熟料价格同样因停窑检修，熟料价格推涨15-30元/吨。另外据悉，华东江苏地区8月后也或因限电政策的实行，熟料价格或跟进上涨。7月中旬，华南广西地区也同样受限电影响，大部分水泥企业“停窑保磨”或“停磨保窑”，导致水泥熟料产能受到较大程度的影响，7月21日广西部分地区水泥价格上涨30元/吨。据百年建筑网市场调研，近期广西限电政策持续，不排除后期熟料价格会有随水泥价格上涨的可能。本月西南贵州地区同样因限电导致水泥价格小幅上涨15元/吨，但由于当地市场需求较差，限电更多的对云贵地区的水泥熟料价格起到了稳定作用，当地水泥企业同样表示，由于本地需求较差，熟料库存较高，因此此次限电对熟料价格提振效果不大。而东北地区受限电影响不大，但由于近期当地刚刚执行完错峰停窑，本地熟料库存中低位运行，熟料库存压力不大。另外据笔者了解，目前吉林、黑龙江地区熟料市场需求较好，本地基本处于供不应求的状态，因此熟料价格后期仍有一定的上涨空间。
图2 全国熟料均价走势图（单位：元/吨）
成本分析：据百年建筑网调研，煤炭约占水泥成本的 50%，是最重要的成本构成部分，而其余的电力、原材料（石灰石、混合材料）、三费及折旧等相对固定，故采用水泥-煤炭价格差来预判水泥行业的盈利情况。据行业传统，生产一吨水泥大约折算耗煤量在 0.13 吨。下图的水泥价格采用全国 P.O 42.5 散装水泥均价和秦皇岛港 Q5000 煤炭平仓价做对比，可以反映目前水泥行业的相对盈利水平（未考虑水泥企业的煤炭库存因素）。
截至7月30日，三季度水泥-煤炭价格差月度均值为303.28元/吨，同比2020年下跌10.43%。进入传统雨季，下游需求减弱，水泥价格持续下跌，港口动力煤价格高位运行，水泥生产成本继续增加，行业利润环比呈继续下行趋势。
供给方面：本周全国熟料线运转率77.14%，较上周下降2.35%，本周华北地区熟料产能利用率较上周上升5.02%，主要山西地区部分水泥企业错峰停窑技术，水泥窑线率上升，产能利用率随之出现明显提升；西南地区熟料产能利用率较上周上升2.61%，主要贵州地区水泥窑线企业结束停窑检修，窑线运转率上升，产能利用率随之出现明显提升；东北地区、西北地区熟料产能利用率较上周持平，主要华北地区水泥企业窑线正常运转，产能利用率平稳运行；华东地区熟料产能利用率较上周下降0.9%，主要福建地区部分水泥企业执行停窑检修计划，水泥窑线运转率下降，熟料产能利用率随之出现下滑；华中地区熟料产能利用率较上周下降6.08%，主要河南地区受雨水天气影响，水泥企业生产情况不佳，同时部分水泥企业库满，水泥企业被迫停窑，熟料产能利用率随之出现明显下滑；华南地区熟料产能利用率较上周下降6.26%，主要广西地区受限电影响，部分水泥窑线企业停窑，窑线运转率下降，熟料产能利用率随之出现明显下滑。
库存方面：全国平均熟料库容比为67.44%，较上周上升0.75%。本周东北地区熟料库容比较上周下降1.82%，主要东北地区水泥市场需求不佳，水泥熟料出货量不佳，水泥熟料库容比随之出现提升；华中地区熟料库容比较上周上升1.09%，主要河南、湖北地区受雨水天气，水泥企业需求不济，水泥熟料发货大幅下滑，熟料库容比随之出现上升；西南地区熟料库容比较上周上升0.63%，主要贵州地区部分水泥窑线企业停窑检修结束，恢复正常生产，加之水泥市场需求不佳，水泥熟料库容比随之出现上升；华北地区熟料库容比较上周下降0.15%，主要河北地区部分水泥窑线企业进行错峰生产，窑线运转率下降，水泥熟料库容比随之出现下滑；华东地区熟料库容比较上周下降0.9%，主要浙江、福建、江西地区水泥市场需求回升，加之水泥企业发货情况良好，水泥熟料库容比出现小幅下滑；西北地区熟料库容比较上周下降2.74%，主要陕西地区受雨水天气影响减小，水泥熟料出库量提升，熟料库容比随之出现小幅下滑。华南地区熟料库容比较上周下降7.42%，主要广西地区受限电影响，部分水泥窑线停窑，水泥窑线运转率下降，水泥熟料库容比随之出现明显下滑。
需求方面：本周混凝土全国平均产能利用率为15.68%，环比大幅下降2.3%。本周产能利用率上升较大的地区为湖北、黑龙江、安徽，分别上升2.67%、1.56%、0.77%；下降较大的区域为上海、浙江、江苏，分别降低18.51%、18.39%、16.4%。
下周预测：本周华东市场行情价格小幅上涨，预计下周华东地区水泥价格涨后持稳；华北市场行情价格小幅下跌，预计下周报价继续走弱；西南地区水泥价格小幅下跌，预计下周市场行情保持弱势；东北地区水泥市场价格持稳，预计下周保持坚挺；华南部分地区水泥价格小幅上涨，预计下周市场行情偏强运行；华中地区市场价格小幅上涨，预计下周市场行情持稳运行；西北地区行情弱势下行，预计下周市场行情持稳。
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