引言：5月份市场需求受雨水天气影响冲高回落，水泥价格小幅下行。截至5月28日，百年建筑网水泥价格指数508.13，环比下降0.65% 。6月份由于南方多地进入雨季，水泥市场需求持续下滑，水泥企业销售压力加剧，预计6月全国水泥行情稳中偏弱运行。
一、5月份水泥行情回顾
1.1 5月份全国水泥价格走势分析
5月份国内水泥价格指数走势呈现震荡下行趋势，截至5月28日，百年建筑网水泥价格指数508.13，月环比下降0.65%，但仍超过2019和2020年同期水平。
1.2 5月份各区域水泥价格变动分析
5月份百年建筑网区域水泥价格指数来看，其中华东、华北、西北地区出现小幅上涨，其中华中地区涨幅最大，达3.46%；其他地区均有下跌，其中华中地区跌幅最大，达4.95%，跌幅最小的是东北地区，为0.38%，具体分析如下：
华东地区水泥行情涨势放缓，水泥指数月环比上升0.74%，5月华东地区水泥行情由强转弱，整体水泥指数仍有小幅上涨。主要受雨水天气影响，水泥市场需求下滑，水泥企业销售压力加剧，为促销量，华东多地水泥价格出现下跌，主要集中在江苏、皖北等地，多以低标为主。
华南地区水泥行情弱势运行，水泥指数月环比下降4.22%。5月份华南地区雨水天气较多，工地开工率下降，水泥市场需求下滑，同时受外来低价水泥冲击，多地水泥价格出现下跌。
华北区域水泥行情稳中偏强运行，水泥指数月环比上升3.46%。5月份华北地区天气持续好转，工地开工率持续上升，水泥市场需求持续提升，部分地区水泥价格出现上涨。
华中区域水泥行情弱势运行，水泥指数月环比上升5.76%。主要华中地区水泥库存比高位运行，同时受外来水泥冲击影响，水泥企业销量下滑，整体水泥行情呈下行趋势，6月华中河南多数水泥企业将会停窑，届时水泥行情或将持稳运行。
西北区域水泥行情稳中偏强，水泥指数月环比上升0.86%。5月份西北地区气温上升，水泥市场需求有所回升，水泥企业销量提升，水泥价格出现小幅上涨。
西南区域水泥行情涨跌互现，水泥指数月环比下降0.59%。5月份西南贵州地区部分水泥企业执行错峰生产，水泥库存下滑，水泥价格出现上涨；西南部分地区受雨水天气影响，水泥市场需求下滑，水泥价格出现下跌;6月西南部分地区存在限电，水泥产量下滑，水泥行情或将强势运行。
东北区域水泥行情稳中偏弱运行，水泥指数月环比下降0.38%。5月份东北地区水泥企业陆续开窑，水泥库存提升，水泥市场竞争压力加剧，部分地区水泥价格出现小幅下跌。
二、月份全国水泥行情预测
2.1、需求端
2.1.1 6月投资换档，基建投资回落明显
基建方面，4月基建投资较2019年同比增长4.9%，较3月缩小7个百分点；1-4月全口径基建投资同比上升16.9%，比2019年同期增长6.6%，两年符合增长率为3.3%。在如今财政政策趋于正常化的背景下，基建对投资的拉动偏低。今年以来新增专项债发行规模较低影响基建投资偏弱，反映当前外需较好的格局下，逆周期调控诉求较低。
地产方面，地产投资销售保持稳中有升。1-4月份，全国房地产开发投资40240亿元，同比增长21.6%；比2019年1-4月份增长17.6%，两年平均增长8.4%；4月单月地产投资较2019年同比增长20.01%，较上月扩大近4个百分点。4月多个城市集中供地，土地供应环比大幅增长，土地溢价得到有效控制，同时，叠加前4个月超预期的购房信贷投放，支撑居民购房需求。
2.1.1 6月份搅拌站产能利用率或持续下行
根据百年建筑网对全国29个省级行政区506家搅拌站的调研数据显示，5月末全国搅拌站平均产能利用率为23.44%，环比上月上升1.21%。整体来看，5月份工地开工率先升后降，混凝土搅拌站产能利用率冲高回落。6月份受雨水天气影响，工地开工率继续下降，届时混凝土出货量再次下滑，对水泥需求难有支撑作用。
2.2、供应端
2.2.1 6月全国水泥熟料窑线运转率或持续下行
截至5月31日，据百年建筑网所调研水泥熟料企业开工率和产能利用率情况显示，全国熟料平均运转率为79.49%，月环比下降2.61%。5月份，西南、华东地区受限电限产、停窑检修影响，运转率偏低。6月份进入雨季，华东、华南地区水泥企业将普遍进行停窑检修，错开需求淡季。且西南部分地区限电持续，水泥企业将继续限产。因此6月份全国熟料线运转率或再次出现下降。
2.2.26月全国熟料库存或持续上升
截至5月31日，据百年建筑网所调研水泥厂熟料库容比显示，全国平均熟料库容比为62.41%，月环比上升13.8%。华东、华南、西南地区受雨水天气影响，水泥市场需求下滑，水泥企业发货情况不佳，熟料库存持续提升。华中河南地区结束错峰生产，窑线运转率提升，水熟料库存持续增长。6月份进入雨季，水泥市场需求疲软，熟料库存或持续上升。
2.2.3 6月份全国水泥产量或同比提升
1-4月全国水泥产量6.78亿吨，同比去年提升29.8%。主要2020年1-4受疫情影响，水泥产量大幅下降，2021年1-4月受疫情影响明显下于去年同期，加上市场需求快速回升带动，1-4月全国水泥产量同比大幅提升。6月份属于水泥传统需求淡季，部分水泥窑线将进行停窑检修，因此预计6月份全国水泥产量或同比仍有上升，环比或出现小幅下降。
2.2.4 6月份全国水泥价格或有所回落
综合来看，6月雨季持续，工地开工率持续下降，水泥市场整体需求持续下滑。6月份供应端由强转弱，避开水泥需求传统淡季，但熟料库存累库趋势不减，抑制水泥行情。因此预计6月份全国水泥价格或有所回落。
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