概述：本周全国熟料线运转率79.49%，较上周下降1.92%，全国平均熟料库容比为62.41%，较上周上升2.06%，全国水泥价格涨跌互现，截止5月28日，百年建筑网水泥价格指数为508.13点，较上周512.19环比下跌0.79%。
价格方面：本周全国水泥价格涨跌互现，西南地区近期电力不足，部分企业停窑限产，加之煤炭价格持续上涨，生产成本大幅增加，水泥报价上涨；华中地区水泥企业熟料库存高位，近期水泥销量整体偏低，企业竞争加剧后，水泥价格连续下跌，6月多数熟料线计划停窑，短时间内郑州地区水泥价格或低位反弹。
表1 百年建筑网区域水泥价格指数
数据来源：百年建筑网
表2 全国水泥价格变动情况表
数据来源：百年建筑网
熟料价格：全国熟料均价345元/吨，较上周相比价格不变。全国熟料行情涨跌互现，但总体呈持稳运行趋势。由于华东区域即将进入梅雨季节，市场需求有小幅回落，当地搅拌站囤货积极性不高，熟料价格暂稳运行；华中湖北地区受雨水天气影响，熟料销量下滑，本地及外发熟料价格下跌20元/吨；湖南衡阳地区同样受天气影响，当地熟料库存高位运行，价格下跌30元/吨；而西南云南地区受限电影响，熟料生产放缓，价格通知上涨50元/吨，具体落实情况有待核实。
图2 全国熟料均价走势图（单位：元/吨）
成本分析：据百年建筑网调研，煤炭约占水泥成本的 50%，是最重要的成本构成部分，而其余的电力、原材料（石灰石、混合材料）、三费及折旧等相对固定，故采用水泥-煤炭价格差来预判水泥行业的盈利情况。据行业传统，生产一吨水泥大约折算耗煤量在 0.13 吨。下图的水泥价格采用全国 P.O 42.5 散装水泥均价和秦皇岛港 Q5000 煤炭平仓价做对比，可以反映目前水泥行业的相对盈利水平（未考虑水泥企业的煤炭库存因素）。
截至5月28日，二季度水泥-煤炭价格差月度均值为361.9元/吨，同比2020年下跌2.9%。二季度属于传统水泥旺季，水泥价格涨跌互现，港口动力煤价格高位运行，为水泥价格提供一定支撑，二季度跌幅同比收窄，行业利润环比呈下行趋势。
供给方面：本周全国熟料线运转率79.49%，较上周下降1.92%，本周华北地区熟料产能利用率较上周下降8.28%，主要因为河北地区执行错峰生产，部分窑线陆续停窑，产能利用率有所下降；西南地区熟料产能利用率较上周下降7.81%，主要因为云南部分区域水泥企业限电停窑，窑线运转率大幅下降，产能利用率随之下滑；华中熟料产能利用率较上周下降4.25%，主要因为湖南地区市场需求低迷，部分企业库满停窑。
库存方面：全国平均熟料库容比为62.41%，较上周上升2.06%。本周华中地区熟料库容比较上周上升6.23%，主要受雨水及资金影响，下游项目施工进度缓慢，市场需求不佳，湖南、湖北、河南各地熟料库存均持续上涨；西北地区熟料库容比较上周上升2.67%，主要因为陕西、青海等地，需求收缩，市场表现疲软，熟料库存有所上升；华东地区熟料库容比较上周上升1.47%，主要因为浙江地区雨水天气增多，需求下滑，库存上升；其他区域波动较小。
需求方面：本周混凝土全国平均产能利用率为23.52%，环比降低0.12%。本周产能利用率上升较大的地区为上海、吉林、青海，分别上升3.22%、2.67%、1%。
下周预测：本周华东市场行情价格继续下跌，预计下周华东地区水泥价格震荡偏弱；华北市场行情持稳运行，预计下周报价保持坚挺；西南地区水泥价格大幅上涨，预计下周市场行情继续偏强运行；东北地区水泥市场价格保持稳定，预计下周持稳为主；华南部分地区水泥价格普降，预计下周市场行情继续走弱；华中地区市场行情大幅下跌，预计下周震荡运行；西北地区行情持稳，预计下周市场行情偏弱运行。
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