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海螺水泥股价4年涨3倍,市值逼近3000亿!

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今天,我们要聊到这家上市公司,被称之为 水泥界“贵州茅台”,股价4年时间翻涨了3倍之多,如今市值更是逼近3000亿大关,也是A股市场水泥板块的龙头股:海螺水泥。 听到这家...

今天,我们要聊到这家上市公司,被称之为 水泥界“贵州茅台”,股价4年时间翻涨了3倍之多,如今市值更是逼近3000亿大关,也是A股市场水泥板块的龙头股:海螺水泥。

听到这家公司的名字,相信很多做建筑的朋友并不陌生,毕竟作为龙头公司,知名度甚高,当然了,在A股市场的知名度也是很高,多年来的牛股之一,也是 大基建主要受益公司,自然关注度也是更高一些。关于这家公司到底如何,我们就来好好盘一盘:

01、历年财报情况:

海螺水泥虽说看上去资源周期股,但却有着“跨越周期”的属性,在所有资源商品中,水泥是很特殊的,不耐储藏、近途运输等,这也造成了行业的稳定性。从历年财报信息中看, 2000至今,营业收入同比增长率方面,常年保持双位数增长,仅在2012年、2015年时出现过负增长。同期,净利润同比增长率虽然负增长的年份要多一些,但也一样优秀,绝大多数年保持正增长,只有在2005年、2012年、2015年间出现过负增长的情况。

好业绩,自然公司其他财报水平也是不错,历年净资产收益率常年保持在15%以上,近二年保持在25%以上。 公司负债率水平,也是常年低于30%,近二年更是在20%左右。现金分红股息率方面,近几年连年高于2.5%,近三年更是在4%左右。从整体看,公司历年的情况很是不错。

02、三季度时情况

近期,海螺水泥披露了三季度财报,1-9月份实现营业收入1239.84亿元,同比增长11.94%,实现归母净利润247.19亿元,同比增长3.79%。营业收入方面,半年度同比增长3.3%,三季度的情况,有明显提升,并且7-9月份的同比增长达到27.8%。不过,净利润同比增长率方面,半年度同比增长5.31%,三季度有所回落。

要说原因, 主要因为三季度时处于雨季,很多工地因此受到拖延,阶段水泥需求降低,市场水泥价格下滑,公司销售毛利率水平也有所下降,从半年度的31.41%下降至三季度的28.89%。所以,公司营收增幅明显,利润跟不上来。

当然,三季度时市场水泥价格接连下跌,也造成了二级市场股票价格的震荡回落,本已经突破3000亿市值大关的海螺水泥,市值也一度回落至2500亿左右。

03、后市观点:

随着雨季的过去,各地区出现“赶工潮”,水泥价格在需求阶段放量的基础上也是有着上升。受益于此, 水泥板块近期也是有所反应也是呈现阶段上涨,海螺水泥的市值再次逼近3000亿大关。要说后市如何?

当前,市场对海螺水泥后市的预判,分歧比较大。进入四季度以后,在“加速推进重大项目进程”的背景下,各地区出现的“赶工潮”确实对水泥需求有很大的帮助,但对应明后两年的预判,市场预期有所降低,也有所谨慎。

市场对海螺水泥2020年-2022年年度净利润同比增长率均预测增长在3%左右。当然,对应2020年年度完成3%的增长,个人认为是大概率事件。现在分歧比较大的是 2021年以及2022年,能否继续扩大项目工程的建设,如果在原基础上继续提升,自然水泥需求与价格均有上涨需求,对应公司的业绩或还能超预期,相反,如果预期落空的话,或出现业绩下滑的情况,这就积极跟踪后市工程、水泥价格以及公司的情况了。

04、估值分析:

以海螺水泥2020年的情况参照现在的股票价格计算估值,约为8.6倍。近些年,资源类型的上市公司估值都不高,低的可能只有5倍左右,高的也不过十几倍,算是行业属性影响,毕竟一些成熟的市场对应未来没有很强的增长性,自然投资者给予的估值也是偏低的。

不过,对比近些年平均估值波动区间,现在海螺水泥的估值是处于下沿位置的,平均估值波动区间在8.6倍-14.7倍。那么,对应2021年、2022年的估值呢?经过计算,分别约为8.4倍、8.1倍,也是处于相对低位水平。

总的来说,公司是好公司,股票价格也是能保持连年上涨,现金分红股息率也是很高,近些年公司的整体情况虽说增长降缓,但估值水平很低。值得我们保持跟踪与关注,特别是未来国内整体项目增减量情况以及水泥价格方面。

(来源:国家建材技术图书馆)


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