今天，我们要聊到这家上市公司，被称之为 水泥界“贵州茅台”，股价4年时间翻涨了3倍之多，如今市值更是逼近3000亿大关，也是A股市场水泥板块的龙头股：海螺水泥。
听到这家公司的名字，相信很多做建筑的朋友并不陌生，毕竟作为龙头公司，知名度甚高，当然了，在A股市场的知名度也是很高，多年来的牛股之一，也是 大基建主要受益公司，自然关注度也是更高一些。关于这家公司到底如何，我们就来好好盘一盘：
01、历年财报情况：
海螺水泥虽说看上去资源周期股，但却有着“跨越周期”的属性，在所有资源商品中，水泥是很特殊的，不耐储藏、近途运输等，这也造成了行业的稳定性。从历年财报信息中看， 2000至今，营业收入同比增长率方面，常年保持双位数增长，仅在2012年、2015年时出现过负增长。同期，净利润同比增长率虽然负增长的年份要多一些，但也一样优秀，绝大多数年保持正增长，只有在2005年、2012年、2015年间出现过负增长的情况。
好业绩，自然公司其他财报水平也是不错，历年净资产收益率常年保持在15%以上，近二年保持在25%以上。 公司负债率水平，也是常年低于30%，近二年更是在20%左右。现金分红股息率方面，近几年连年高于2.5%，近三年更是在4%左右。从整体看，公司历年的情况很是不错。
02、三季度时情况
近期，海螺水泥披露了三季度财报，1-9月份实现营业收入1239.84亿元，同比增长11.94%，实现归母净利润247.19亿元，同比增长3.79%。营业收入方面，半年度同比增长3.3%，三季度的情况，有明显提升，并且7-9月份的同比增长达到27.8%。不过，净利润同比增长率方面，半年度同比增长5.31%，三季度有所回落。
要说原因， 主要因为三季度时处于雨季，很多工地因此受到拖延，阶段水泥需求降低，市场水泥价格下滑，公司销售毛利率水平也有所下降，从半年度的31.41%下降至三季度的28.89%。所以，公司营收增幅明显，利润跟不上来。
当然，三季度时市场水泥价格接连下跌，也造成了二级市场股票价格的震荡回落，本已经突破3000亿市值大关的海螺水泥，市值也一度回落至2500亿左右。
03、后市观点：
随着雨季的过去，各地区出现“赶工潮”，水泥价格在需求阶段放量的基础上也是有着上升。受益于此， 水泥板块近期也是有所反应也是呈现阶段上涨，海螺水泥的市值再次逼近3000亿大关。要说后市如何？
当前，市场对海螺水泥后市的预判，分歧比较大。进入四季度以后，在“加速推进重大项目进程”的背景下，各地区出现的“赶工潮”确实对水泥需求有很大的帮助，但对应明后两年的预判，市场预期有所降低，也有所谨慎。
市场对海螺水泥2020年-2022年年度净利润同比增长率均预测增长在3%左右。当然，对应2020年年度完成3%的增长，个人认为是大概率事件。现在分歧比较大的是 2021年以及2022年，能否继续扩大项目工程的建设，如果在原基础上继续提升，自然水泥需求与价格均有上涨需求，对应公司的业绩或还能超预期，相反，如果预期落空的话，或出现业绩下滑的情况，这就积极跟踪后市工程、水泥价格以及公司的情况了。
04、估值分析：
以海螺水泥2020年的情况参照现在的股票价格计算估值，约为8.6倍。近些年，资源类型的上市公司估值都不高，低的可能只有5倍左右，高的也不过十几倍，算是行业属性影响，毕竟一些成熟的市场对应未来没有很强的增长性，自然投资者给予的估值也是偏低的。
不过，对比近些年平均估值波动区间，现在海螺水泥的估值是处于下沿位置的，平均估值波动区间在8.6倍-14.7倍。那么，对应2021年、2022年的估值呢？经过计算，分别约为8.4倍、8.1倍，也是处于相对低位水平。
总的来说，公司是好公司，股票价格也是能保持连年上涨，现金分红股息率也是很高，近些年公司的整体情况虽说增长降缓，但估值水平很低。值得我们保持跟踪与关注，特别是未来国内整体项目增减量情况以及水泥价格方面。
(来源：国家建材技术图书馆）
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