引言：随着春节将至，虽然今年春节期间不停工项目较去年同比上升52%，但不足以支撑水泥需求，因此春节前后水泥市场需求仍然处于低迷状态，水泥价格弱势运行。而节前多地疫情反复，对节后市场复工复产也是考验。节后国内水泥价格将如何运行，下面笔者从几个方面进行简要分析。
一、节后熟料库容比最高点低于去年
据百年建筑网调研数据显示，截至2月4日，全国熟料库容比57.76%，同比提升1.76%。由于华东、华南地区多数水泥企业仅是短时间停窑检修，对熟料生产影响不大，而此刻市场需求低迷，熟料库存将有较大提升；华中和西南地区由于多数省份2月份将执行错峰生产，熟料库存上升有限；三北多数地区水泥企业3月份后复产，熟料库存小幅下降。综合来看，节后熟料库容比将持续上升趋势，而今年由于疫情较去年有较大缓解，节后下游工地复工复产大概率好于去年，因此预计节后熟料库容比最高点低于去年。
图1：2020-2021年熟料库容比走势
二、节后原料成本对水泥价格起到支撑
2020年1月及之前，受进口限制和国内产量释放不足等供应紧缺，加之寒冬天气下终端需求异常旺盛，进而导致动力煤价格一路高歌猛进。而后续随着国内保供政策，进口煤巨大增量下，叠加气温回升和年关煤矿放假，促使高利润煤价急速下挫。虽然春节后动力煤价格或有小幅回落，但价格仍同比去年上升100元/吨以上，因此水泥生产成本同比去年有所提升，将对水泥价格起到一定支撑作用。
图2：2020-2021年动力煤价格走势（单位：元/吨）
三、节后水泥价格跌幅同比收窄
2020年1月份受疫情和季节性淡季影响，水泥均价由473元/吨下跌至462元/吨，累计下跌11元/吨，累计跌幅2.3%。而2021年1月受疫情反复影响，下游部分工地劳务人员提前返乡，市场需求支撑不足，水泥均价累计下跌9元/吨，累计跌幅2%，跌幅同比收窄。节后水泥企业为释放库存，水泥价格或呈下行趋势，但由于今年疫情较去年有较大缓解，下游工地复工复产将快于去年，加上节后动力煤价格处于高位，生产成本同比大幅提升，水泥价格下行空间有限，因此预计节后国内水泥均价跌幅同比有所收窄。
图3：2020-2021年国内P.O42.5散装均价走势（单位：元/吨）
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