引言：10月全国水泥市场行情保持上行趋势，价格方面也处于上涨阶段。10月份已经接近尾声，11月份水泥行情又将如何发展？是保持上涨趋势，还是上涨趋势放缓？下面笔者将对10月水泥行情进行回顾并对11月份水泥市场做简要分析。
一、10月水泥行情回顾——持续上升
1、10月全国水泥价格走势分析
截止10月30日，百年建筑网水泥价格指数为488.98，较9月30日478.1上升10.88点。如图1所示，10月以来，全国水泥价格指数稳步上升，但是相比于9月份涨幅有所收窄，水泥行业价格推涨相对集中。
图1、10月全国水泥指数走势图
数据来源：百年建筑网
2、10月全国重点城市水泥价格变动分析
截止10月28日，全国重点城市P.O42.5散装水泥均价为479.4元/吨，环比上升1.1%。水泥市场价格整体以上升趋势占据主导。其中，华东、华南、东北、西北四大区域水泥价格上涨相对明显。华中地区涨跌互现，西南、华北区域价格稳中偏弱，部分地区价格小幅走低。
具体来看：华东江西、江苏、浙江、福建一带上涨幅度较大，部分区域累计上涨5轮，累计涨幅高达150元/吨。华中河南、湖北两地价格涨跌互现，湖北武汉军运会、河南地区空气质量预警等，对下游市场需求稍有影响。华南“两广”地区需求好转、熟料库存偏低，加之原料价格上涨等影响，水泥价格上扬，其中广东地区10月底单月累计上涨2轮，累计涨幅为40-50元/吨。西南贵州省因需求支撑不足，前期涨价落实不佳，价格回调20元/吨。东北辽宁地区运输成本上升，且本地水泥市场需求稍有好转，价格小幅上扬30元/吨。西北陕西、青海两地水泥价格小幅上涨20-30元/吨。华北河北、北京区域下游市场需求不济，水泥库存高位，价格小幅降低10元/吨。
图2、10月全国重点城市水泥价格变动情况（单位：元/吨）
数据来源：百年建筑网
二、11月全国水泥行情预测——涨势放缓
1、需求端
1.1、基建投资——增速继续回升
如图3所示，前三季度，基础设施投资同比增长4.5%，增速比1—8月份加快0.3个百分点，比上半年和去年全年分别加快0.4、0.7个百分点。固定资产投资（不含农户）461204亿元，同比增长5.4%，增速比1—8月份小幅回落0.1个百分点，回落幅度比1-8月份缩小0.1个百分点，整体呈现平稳运行态势。
图3、全国固定资产及基础设施投资增速走势图
数据来源：国家统计局
1.2、房地产开发投资——总体稳定
如图4所示，房地产开发投资同比增长10.5%，增速与1—8月份持平，其中，住宅投资增长14.9%，增速持平；房地产开发企业房屋施工面积增长8.7%，其中，新开工面积增长8.6%，均保持较好的增长态势；房地产开发企业到位资金增长7.1%，增速加快0.5个百分点。
图4、全国房地产开发投资增速走势图
数据来源：国家统计局
综上所述，1-9月份全国房地产投资及新开工增长率整体保持稳定，虽有起伏，但整体并不影响行业发展的大趋势。基建方面投资稳定，且呈现上升趋势，但是增速一般。固定资产投资增速以及新开工面积小幅走弱，房地产投资同比稳步运行。综合以上因素来看，下游市场需求略有支撑。
2、供应端
2.1、全国熟料库存——略有降低
自9月以来，全国熟料库存持续下滑，截止10月25日，全国总熟料库容比56.8%，10月单月平均库存维持在56%左右，较9月平均库存降低2.7个百分点，库存降幅降低，目前全国熟料库存基本处于中位。从水泥企业方面来看，销售旺季的介绍，意味着水泥生产将会有所降低，而11月份熟料库存或将得到小幅增补。
图5、近两月全国熟料库存变动情况
数据来源：百年建筑网
2.2、全国熟料窑线运转率——相对持稳
截止10月25日，全国熟料线运转率64%，10月单月运转率平均值67%左右，较9月份降低1.1个百分点。国内部分地区空气质量预警等环保工作持续进行，水泥企业配合环保工作停窑限产，但是整体运转率保持相对偏高的位置。北方市场11月份进入采暖季，传统的冬季错峰停窑即将来临，11月份北方地区运转率降低或将拉低全国运转率的现状。
图6、近两月全国熟料运转率变动情况
数据来源：百年建筑网
3、总结：
综合以上来看，10月需求虽然较为旺盛，但是整体的供需相比9月已经有所降低，水泥销售旺季即将结束。10月份水泥企业运转率大稳小动，而熟料库存有升降低，意味着市场需求相对旺盛，因此价格频频上涨。11月之后，北方市场需求陆续停滞，且经过9、10两月价格上涨的“洗礼”，下游采购单位对于高价的水泥市场价格略显疲态。水泥价格上涨支撑力度不足，因此预计11月份全国水泥价格上涨趋势将会放缓，部分区域恐有回落风险。
11月具体来看：华东地区稳中偏强，11月份浙江、安徽、山东地区水泥价格仍有小幅上升趋势，预计涨幅将在20元/吨左右，但是月底期间水泥行情将会出现走弱可能。华中地区将会上涨，河南11月中旬或将执行停窑，水泥价格将有小幅上涨之势；湖北地区水泥企业于本月底大幅上调水泥价格，幅度为55元/吨，具体落实将在11月初，预计下游落实将在30-55元不等。华南地区仍有上升趋势，“两广”地区水泥企业反馈，11月份水泥价格仍有20元/吨的上涨空间，但是就本地价格来看，市场已经处于高位运行状态，具体落实情况有待观察。西南地区弱势运行，其中贵州地区市场需求持续低迷，虽然水泥价格在全国范围内已经处于低洼区，但是就市场竞争角度来看，价格仍有20元/吨的下跌空间；四川、云南重庆等地价格将会以保价为主。华北、西北、东北等北方区域整体持稳，其中京津冀地区市场需求不济，主流水泥企业以稳价为主，但是不排除部分地区价格可能会有小幅走低；东北、西北地区11月份进入采暖季，且水泥销售淡季到来，价格上涨的可能性不大，水泥企业将以稳价为主。
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