引言： 近几年山东省水泥行业坚持执行错峰生产等相关政策，熟料及水泥产量逐步减弱。2018年山东省水泥产量在全国排名第三，水泥总产量约1.36亿吨，同比下滑3.6%，占全国水泥总产量的6.1%。供给侧改革推行、环保执行等力度不断加大，省内熟料及水泥市场供需结构出现明显变化，受此影响山东水泥行情大幅上涨。
表1：山东省近几年错峰停窑统计表
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山东省近年水泥行业错峰停窑统计表 |
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时间 |
地区 |
相关文件 |
停窑周期 |
天数 |
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2017 |
全省 |
《2017年环境保护突出问题综合整治攻坚方案》 |
11月15日至次年3月15日 |
120天 |
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2018 |
全省 |
《关于组织实施2018-2019年度重点行业秋冬季差异化错峰生产的通知》 |
6月1日至6月20日 |
160天 |
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2019 |
全省 |
《关于组织实施2019-2020年度重点行业秋冬季差异化错峰生产的通知》 |
6月1日至6月20日 |
170天 |
数据来源：百年建筑网
山东省水泥行业近年错峰停窑时间持续增加，全省错峰停窑平均每年不低于120天，熟料以及水泥产量均受到较大影响，产量大幅减少。受此影响，省内水泥价格持续攀升，最大涨幅在150-200元/吨。那么山东水泥市场现状如何表现？以及后期水泥行情将会如何变化？从以下几方面做简要分析。
一、省内水泥熟料生产产线结构分布情况
1.熟料企业分布情况
图1：山东省熟料生产线产能结构占比（单位：t/d）
来源：百年建筑网
从全国范围来看，山东省熟料产能位居全国第二，其熟料生产线共79条，粉磨站家数高达251家左右，省内几乎所有城市都分布水泥生产厂。图1可以看出，省内日产5000-10000吨熟料的产线超过了一半，占比57.6%；熟料生产大线基本集中在枣庄、淄博、临沂等地。省内近两年积极响应供给侧改革政策、优化自身产业结构，熟料总产量逐渐递减，熟料生产厂基本内供，不对外省出售熟料，可以说山东省的熟料基本是自产自销、自给自足。
图2：山东省各市水泥生产企业情况（单位：条、家）
来源：百年建筑网
枣庄、淄博、临沂、济宁等地，基本为全省贡献25%左右水泥产量；其中枣庄最多，熟料生产线及粉磨站家数都位列第一，总生产水泥的企业35家左右，年熟料平均产量在2500万吨左右。枣庄、淄博、烟台等市场也承担了很大一部分周边市场熟料的供应责任，基本定位为输出市场；济南、青岛在省内为输入性城市，其需求量大，但自身水泥的产量很少，市场上水泥企业分布少，水泥供应极不满足其需求。
2.熟料产量及各城市产量占比情况
图3：山东省近5年熟料产量（单位：万吨）
来源：百年建筑网
山东省5年内熟料产量均呈现下降趋势，增速为负值，熟料占全国总量比值每年递减。供给侧改革相关政策推进在山东成效明显，2017年之前省内熟料基本是供给大于自身实际需求，熟料及水泥价格不仅偏低，而且销量差，市场的供给明显大于需求。从2017年年底开始，错峰停窑严格执行，熟料供应明显减少；供需两端发力，产需结构明显优化。随着市场供需模式的逐渐调整和均衡，省内熟料产量逐渐稳定在一个平均值附近，预测2019年的熟料产量与去年基本持平，或略有下降。
图4：山东省内主流水泥品牌企业占比情况（单位：%）
来源：百年建筑网
从图4可以看出，山东省主要两大水泥品牌，中建材旗下的中联水泥及山水水泥，其中中联水泥的产量占据了全省的46%，山水水泥占据25%，两者的总产量基本占了全省70%。据统计，2018年中联水泥的产量在6000万吨左右，中联水泥也是山东省最大的水泥企业。
3.山东省近五年水泥产量分析
图5：山东省近5年水泥产量情况（单位：万吨、%）
来源：百年建筑网
再来看看水泥的产量情况，山东省内水泥产量同熟料产量走势一致，近几年都是下降趋势，且增速都为负值。从2015年-2016年，市场需求差，水泥难销，倒逼减少供给。2017年后，严格执行夏季、冬季错峰停窑政策以及环保面共同施压，产量继续减少。
图6：2018年山东省水泥产量及增速情况（单位：万吨、%）
来源：百年建筑网
从图6可以明显看出，水泥产量2018年每月同比增速均为负值，再次佐证水泥产量逐年降低。
二、山东水泥价格走势分析
1. 国内水泥产量前三省均价分析--逐年上涨
图7：山东、安徽、江苏P.O42.5散装水泥均价走势图 单位：（元/吨）
来源：百年建筑网
近三年安徽、山东、江苏三省P.O42.5散装水泥价格走势以阶梯形式攀升，2017年三省前三季度均价保持低位持稳运行，四季度受错峰停窑影响，水泥价格开始大幅上涨，上涨幅度在100-150元/吨，其中山东均价全年高于全国均价水平；2018年三省水泥均价高位震荡运行，在淡旺季之时水泥均价涨跌情况明显，三省水泥均价明显高于全国水泥均价。在第四季度江苏省均价反超山东省，最高值为559元/吨；2019年三省水泥均价高位窄幅震荡运行，且均高于全国水泥均价，其中山东省水泥均价2019年同比2018年同期上涨3.4%。
山东省从2017-2019年持续执行错峰停窑计划，因错峰时间较长，熟料库容比以及水泥供应紧张，水泥行情持续高位偏强态势运行，2017年-2018年最涨幅在200元/吨左右；受外围低价熟料以及水泥不断进入山东市场，为保护当地水泥市场份额，涨幅明显收窄，2018年-2019年涨幅在50元/吨左右，山东水泥行情整体保持高位窄幅震荡趋势运行。预计2019年水泥价格最高价与去年持平。
2.山东省主流城市水泥均价持续走高
图8：山东省主流城市P.O42.5散装水泥均价走势图 单位：（元/吨）
来源：百年建筑网
从图8可以看出，近三年山东主流城市P.O42.5散装水泥均价走势一路上涨。整体来看，济南、青岛地区水泥均价高于全省平均水平。2017年全省水泥均价在335-490元/吨，各个城市均价涨幅在100-150元/吨。2018年全省均价425-520元/吨，其中济南和青岛地区水泥均偏高，两地城市经济发展较好，市场对水泥的需求有一定的支持，外围水泥进入较多，加上运输成本较高，因此济南和青岛地区的水泥价格一直保持高位趋势运行。2019年青岛地区主流品牌均价在510-540元/吨；济南地区主流品牌均价在520-550元/吨。
枣庄和临沂地区水泥均价低于全省平均水平，整体涨幅趋势和全省水泥均价保持一直，由于两个地区熟料生产线丰富，产能较高，以外销为主，水泥价格保持低位趋势运行。2019年枣庄地区主流品牌P.O42.5散装水泥均价在410-440元/吨；临沂地区主流品牌水泥均价在430-460元/吨，预计后期或将小幅上扬。
三、山东省水泥市场未来展望
1.山东省内水泥需求情况
山东省固定资产投资逐渐趋稳，房地产、基建等投资陆续增加、优化。通过扩大有效投资，加快重大基础设施建设。去年开始，统筹高速公路、高速铁路、航空、港口等综合立体交通体系建设；打造以济青、鲁南、郑济、雄商、济莱为主脉的快速客运及货运铁路网，新建新泰至台儿庄、沾化至临淄等高速公路骨干项目，谋划建设一批重大港口及水利基础设施，共优选项目50个，总投资6156亿元。2018年高铁通车里程1747公里，公路通车里程27.6万公里，高速公路通车里程达6057.4公里。计划到2020年，建成济青高铁、青连铁路、鲁南高铁曲阜以东段、潍莱高铁、济莱高铁和黄大铁路、青岛董家口港疏港铁路等项目；加快雄商高铁、郑济高铁、济滨高铁、京沪高铁二通道、潍烟高铁、济青高铁至济南站联络线等项目建设；完成淄东铁路电化改造，全省新增铁路运营里程1450公里，其中高速铁路960公里。
图9：山东省固定资产投资情况（单位：%）
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上半年，全省房地产开发投资4072.7亿元，增长14.7%，同比提高3.7个百分点，处于平稳较快增长区间。住宅投资3119.7亿元，增长17.2%，增速同比提高3.6个百分点；非住宅类商品房投资953.0亿元，增长7.1%，增速同比提高3.0个百分点。住宅投资占全部投资比重为76.6%，同比提高1.7个百分点。
综上分析，省内需求平稳增加，水泥用量巨大的基建大项目、房产建设的投资金额依旧占固定投资很大一部分，在未来3-5年，省内的需求保持稳定、小幅递增趋势。
2. 山东省熟料供应端情况分析
图10：山东省熟料库容比变化情况 单位：（%）
数据来源：百年建筑网
熟料是水泥的半成品，它的产量直接影响到水泥的输出量，山东省熟料基本省内消化，供省内粉磨站试用。
从图10可以看出，近三年山东省熟料库容比逐年下降，2017年熟料库容比平均值在77%，2018年熟料库容比平均值在70%，预计2109年熟料库容比平均值在60%左右，同比下降14%。
2017-2018年计划停窑时间120天左右，每年11月15号到次年3月15号全面停窑；2018年-2019年计划停窑成约160天；2019年-2020年计划停窑长达约170天左右。错峰停窑时间逐年增加，熟料库容比与其呈反方向运行。1-3月份山东省熟料库容比为全年最低平均值在40-60%左右；8-9月份熟料库容比为全最高平均值在80-90%。进入11月份全面停窑，库容比大幅降低，因11月市场需求尚可，所以此阶段水泥价格出现大幅上涨。
3.山东水泥市场后期展望
综合以上数据来看，山东市场需求平稳增进，水泥行业的产能结构不断优化升级，后期省内市场或有更多服务于供给侧改革的政策施行，错峰停窑或将成为常态化，熟料产量持续减弱，水泥的产量同时保持负增长；价格方面，不会出现断崖式下降或大幅拉升，多以保持高位窄幅震荡趋势为主。
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