概述：2018年全国基建投资大幅下降，另外全国房地产开发投资平稳，水泥市场需求较17年有所下滑，但水泥行业在环保整治错峰限产、集中停产、优化产能结构和加强产能置换等政策推动下，水泥价格一路上扬，据百年建筑网统计，2018年全国水泥均价达435元/吨，较17年上涨82元/吨。随着2019年全国基建投资回暖，市场需求上升，而水泥行业持续去产能，加之取消P.C32.5R标号水泥生产，水泥产量将大幅减少，水泥行情将何去何从？下面大家一起来回顾2018年水泥市场运行情况吧。
一 2018年水泥市场运行情况回顾
1 2018年全国水泥价格走势
图1、2018年全国水泥价格走势（元/吨）
数据来源：百年建筑网
据百年建筑网统计，截止12月20日，全国255个省市全年水泥均价基本保持在435元/吨以上，其中最高点是在12月17日，均价高达472元/吨，最低点是3月9日407元/吨。从图中可以看出，两年同期水泥价格走势基本保持一致，不同的是2-3月份水泥淡季，18年因水泥价格起点过高，春节来临市场需求锐减导致水泥价格大幅快速回落，集中跳水；4-5月份需求回升，水泥价格回暖；6-8月份因传统淡季，价格有所回落；四季度迎来销售旺季，水泥价格一路上扬，突破年初水平。
2 2018年重点城市水泥价格波动情况
图2、2018年重点城市水泥价格波动情况（元/吨）
数据来源：百年建筑网
截止12月20日，全国多数重点城市水泥价格高于年初水平，其主要原因是全国超过20个省份因环保“回头看”影响，水泥企业错峰停窑，导致熟料产能下降，水泥价格上涨。从图中可以看出，仅有东北、西南部分地区略低于年初水平，主要原因，东北地区市场需求疲软，水泥价格拉伸无力，价格大幅下滑，其中长春地区价格跌幅最大，年终价格较年初低70元/吨；而贵阳地区因18年工程开工率较17年大幅下降，水泥产能严重过剩，导致水泥价格较18年初低50元/吨。从图2中可以看出，全年水泥价格波动较大重点城市主要集中在华东、华中、西南地区，其中杭州、上海、南京、郑州、合肥地区水泥价格上下波动超过200元/吨，且年终水泥价格均高于年初价格。
3 2018 年全国水泥产量情况
图3、2018 年全国水泥产量情况（万吨）
数据来源：百年建筑网
截止11月，全国水泥产量约在20亿吨，与17年相比，产量减少1.55亿吨左右。从图3所示，18年水泥产量整体呈现稳步上行，与往年水泥行业特性同步。其中月均超过2亿产量的分别在4、5、9、10和11月份，这也是传统的水泥销售旺季。12月份东北、华北和华东、华中部分省份进入冬季错峰停窑，水泥产量将有所下滑，预计不超过2亿吨。综合来看，2018年全年预计水泥产量22亿吨左右，较17年减少5%左右。
4 2018年全国熟料产能增减情况
图4、 2018年全国熟料产能增减情况（万吨）
数据来源：百年建筑网
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省份 |
新增条数 |
设计产能 |
水泥年产量 |
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云南 |
1 |
5000t/d |
210万吨 |
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甘肃 |
1 |
5000t/d |
210万吨 |
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贵州 |
1 |
4500t/d |
200万吨 |
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1 |
4500t/d |
200万吨 |
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1 |
4500t/d |
200万吨 |
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1 |
2500t/d |
150万吨 |
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1 |
2500t/d |
120万吨 |
从图中可以看出，受相关政策影响，近五年来新增产能逐年递减，去产能力度加强，截止11月，全年新增熟料产能1300万吨（见下表），去熟料产能达13580万吨，是近五年来新增产能最少，去产能最多的一年。2019年熟料去产能工作依然严峻，预计全国去熟料产能11640万吨，确保2018-2020年三年去熟料产能39270万吨的目标。
5 2018熟料水泥进出口
5.1 水泥出口方面
图5、2018年水泥出口情况
数据来源：百年建筑网
截止10月，全国水泥出口量739万吨，金额总和3.9亿美元，与17年出口量相当。
5.2 熟料进口方面
图6、2018年熟料进口情况(单位：万吨）
数据来源：百年建筑网
截止10月1日，全国熟料进口量640万吨，金额3.15亿美元，较17年增加622万吨，其中99%以上来源于越南熟料，预计2018年全年熟料进口量将超过1000万吨。具体原因分析：一方面，国内华东市场受环保错峰停窑影响，产能大减，为越南熟料进口提供市场；另外，2017年12月，越南政府颁布了第125/2017 / ND-CP号法令，对水泥征收0%的出口税，以激发越南水泥出口外国。从18年熟料进口量和国内相关环保政策的相继实施来看，2019年中国进口熟料量将持续上升。
6 2018 年全国熟料生产线运转率情况
图7、2018 年全国熟料生产线运转率情况
数据来源：百年建筑网
从下图中看出，全国范围内各区域熟料生产线运转率平均69%左右，较17年下降10%左右。其中西北、东北地区运转率较低，基本控制在50%以内。其中运转率较高的地区华东、华南、西南地区，以上地区也是全国水泥行业产能较为集中，经济较为发达或者发展较快的区域，水泥市场需求量较大，相应熟料生产线运转率较高。
7 2018年全国熟料库存情况
图8、2018年全国熟料库位变化情况
数据来源：百年建筑网
从图中全国熟料库存情况来看，全国库位水泥保持在55%-67%之间，即3700-4500万吨，这个库存水平基本保持在合理范围内，给予了今年水泥行情稳中趋好的基本定调。其中华东及华南两地库位长期保持在4-6成，因此可以看出以上两个地区水泥价格行情表现较为积极坚挺。而西北、东北两地熟料库存长期居高不下，这也造就了两地水泥价格水平较低，行情低迷的主要原因之一。
二、2019年全国水泥行情预测
1 需求方面稳中有升
2018年基础投资方面有小幅下滑，但2019年在国家加强基础设施领域补短板力度的政策带动下，全国基建投资将会上升，另外房地产开发投资在政策面没有大变化的背景下有望平稳发展，因此2019年水泥市场需求整体看好。
2 供给侧改革加大水泥行业去产能
2.1 2018年全国熟料线运转率平均69%左右，较17年下降10%左右，而2019年环保整治力度有增无减，水泥企业执行错峰停窑时间延长，熟料线运转率将持续下行，熟料产量大幅下降。
2.2 《水泥行业去产能行动计划(2018~2020)》提出2018年—2020年三年间，全国水泥熟料将去产能3.9亿吨。2019年全国范围内计划压减熟料产能11640万吨，关闭水泥粉磨站企业150家，另外全国前10家大企业集团在全国的熟料产能集中度达到62%以上，水泥产能集中度达到50%以上。因此2019年水泥行业去产能力度将不亚于2018年。
2.3 据百年建筑网统计，2018年全国水泥库存保持在3700万吨到4500万吨之间，基本保障市场需求，而随着2019年去产能步伐加快，加之全国取消P.C32.5R标号水泥生产，水泥产量将大幅减少，全国水泥库存量将持续下跌态势。
3 南强北弱格局难打破
2018年全国水泥需求呈现南强北弱状态，2019年此格局将难以打破，其中东北、西北地区基建投资低迷，水泥需求持续低迷，加上水泥产能严重过剩，水泥价格难有起色；华北地区有雄安新区建设需求做支撑，价格持稳运行；华东、华南基建及地产需求量大推动水泥需求旺盛，水泥行情相对乐观；华中、西南地区水泥供需平衡，价格波动区间趋窄。
综合来看，2018年在市场需求和相关去产能政策引导下，全国水泥行情达到新高度，随着2019年市场需求释放，而水泥行业持续去产能，水泥价格有望再创新高。
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