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2018年大宗商品市场展望观点集锦

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2017年12月15日,2018年大宗商品市场高峰论坛暨“我的钢铁”年会于上海跨国采购会展中心隆重召开。本届年会将会举行三天,主题是“新周期,新机遇,新格局”。12月15日13:00,大会同期活动——黑色产业链、优特钢、钢管、铁合金等分论坛率先在上海召开。

下面是小编为大家奉上的精彩干货,纵览各品种分析师、业内专家对2018年预测展望。

上海钢联建筑钢材分析师冯锦云:

2017年螺纹钢下游需求整体向好,全国固定资产投资数据向好。2017年1-9月份,全国固定资产投资(不含农户)458478亿元,同比增长7.5%,增速比1-8月份回落0.3个百分点。从环比速度看,9月份比8月份增长0.56%。房地产持续累库存,必然影响新开工,进而影响钢材下游需求。

从Mysteel建材成交数据来看,2017年日均成交量为17.32万吨,而2016年日均成交量的15.65万吨,同比市场成交量高出1.66万吨或10%。钢铁供给侧改革的深入,螺纹钢供应收缩,国内钢价上涨,出口优势全无,Mysteel预估2017年螺纹钢出口759.7万吨,较2016年下降1071.2万吨(或58.5%);2017年螺纹钢净出口756.8万吨,较2016年下降1070万吨(或58%),预计2017年中国出口钢材7650万吨左右,同比下降29.7%,约下降3200万吨。2017年螺纹钢表观消费量为2.14亿吨,较去年同期增长52.8万吨或0.25%。2017年螺纹钢实际消费量为2.16亿吨,较去年同期增长413万吨或1.9%。

2017年电弧炉增产力度不及预期,从目前跟踪样本了解,截至2017年10月全国在产/停产的电弧炉总共有204套,炉子吨数合计14205吨,总产能约1.02亿吨,其中在产产约能为8660万吨,停产产能约为1560万吨;其中生产螺纹、线材、钢坯的有106套,炉子合计6500吨,总产能约4630万吨。截至2017年10月底,电弧炉投复产产能约2650万吨,其中复产约占30%,而2017年11-12月份还将有11套设备,共计870万吨产能投产。据Mysteel调查发现,目前国内存在转换能力的共有16家企业,20条轧线,1570万吨产能。2016年该部分产能螺纹钢产量占比63%,假设2017年国内螺纹钢利润一直保持较高水平,螺纹钢产量占比达到80%,即提升近260万吨。国内螺卷共产钢铁企业共15家,涉及螺纹钢产能3700万吨,热卷产能9000万吨,其他轧材能力8600万吨。依据Mysteel调查产能利用率数据推算,2017年1-11月份样本企业螺纹钢产量增长181万吨,热卷产量下降125万吨,可以看出螺纹与热卷产量在个别月份有“此消彼长”的趋势。

据Mysteel调研数据推算,2017年螺纹钢产量2.21亿吨,较2016年同期下降1017.8万吨(或4.4%)。其中长流程企业螺纹钢产量为1.89亿吨,同比增4.9%,产量占比为85.5%,短流程企业螺纹钢产量为3203.4万吨,同比减36%,产量占比为14.5%。截2017年12月初,国内螺纹钢总库存(社会库存+钢厂库存)总计453.04万吨,较去年同期下降32.2%或215.58万吨。其中社会库存300.48万吨,下降27.5%或113.92万吨;钢厂库存152.56万吨,下降40.0%或101.66万吨。2018-2019年计划新增的16套电炉,产能约1500万吨,主要产品均为螺纹。依据Mysteel调查发现,2017-2018年预计将新增10套螺纹钢轧机设备,产能共计1060万吨,区域主要集中于华北、华东。

预计2018年国内螺纹钢供应略显宽松,价格表现为前高后低,钢厂利润也将回归合理。

上海钢联热轧分析师曹剑勇:

截止2017年12月,预估全国热轧板卷产量为1.837亿吨,同比下降0.76%;截止2017年12月全年热轧板卷进口量为266.5万吨,出口量为1342.67万吨;净出口量同比下降21.48%;截止2017年12月全年热轧板卷中Q料为10333万吨,同比下降4.28%;C料为8042万吨,同比增加3.76%。

2016年8月以来,制造业PMI指数长期处于荣枯线上方,制造业较为景气;2017年,整体制造业指数在51%偏上,表现稳健乐观。11月,分项指数来看,产成品库存和原材料库存指数位于44-48之间,工业企业库存水平相对偏低;11月生产、新订单、采购量指数分别为54.3、53.6、53.5,明显继续利好整个制造行业。同样,适用于板材下游行业,今年终端整体产成品和原料库存相对偏低,对于板材价格继续形成刺激。

2017年热卷总产能达2.5亿吨左右,2018年仍有1000万吨产能新增。而2017年整体产能增加,但受到冬季限产影响,产量同比下降1%;对于2018年看,产量会逐步回升,至Q1结束将回归到正常水平,1500-1600万吨/月。

2017年热轧钢厂下半年价格得到修复,利润值较高,其产能利用率维持在高位,而Q4的政策限产让其有所下降,预计后期整体利用率不会出现明显变化,在78-82%,而2018年Q2以后复产力度加大,则将出现82-84%的利用率。2017年Q4下游需求开始出现回退,增速下降,甚至部分出现负增长。对于2018年Q1预测,需求亮点不足,暂时难以出现雷同2017年此类的爆发式增长,平衡点或将在Q2寻找。

2018年Q1价格走势或继续维持高位震荡,预计主流市场热轧卷价格在4000-4500元/吨之间,其产量回升、库存累积量上升后风险才会逐步加大。国内价格在高位调整,2018年出口总量会被迫抑制,国内外价差不大,出口积极性下降,总量下降难以避免。

上海钢联铁矿高级分析师俞晨:

2017年铁矿市场品种结构矛盾依然是核心问题。自2015年后铁矿石价格由供需整体矛盾转化成品种结构矛盾,其中高需求低增量是其根本原因,力拓2017年增量0.67,BHP增量3.71,VALE增量12.4。全球矿山产量增长较大,但主流高品粉矿增量不及预期。高品澳粉发运节奏对价格影响提升,前10月海关铁矿进口同比累计增5100万吨,其中澳洲增3000万吨,巴西增1100万吨,澳洲PB粉、纽曼粉等主流高品粉矿进口基本持平。

结构性矛盾下国内矿溢价与需求攀升,今年矿山生产积极性高,钢厂对高品需求增加提升了国内矿的溢价,环保力度加强对国内矿生产影响较大。此外,品种结构性矛盾进一步深化,库存由总量影响转为品种影响,港口库存有望从年初的1.14亿吨增至年底的1.45亿吨附近,高利润和限产驱使下,钢厂对铁矿品种需求更加苛刻,目前港口上巴西高品粉占比较大,澳洲高品粉占比相对弱势,这也是最近现货价格的一个支撑。钢厂补库节奏对价格影响较大,钢厂生产库存与价格走势相关性较强,补库节奏已成为价格走势风向标,高品粉矿需求变化对价格走势的影响提升。

四季度关注点还在冬季限产,“26+2”冬季限产政策影响小于预期,工信部明确唐山、邯郸、安阳、石家庄等重点城市限产50%,其余视天气情况和当地政府安排为准,实际对生铁产量影响可能不足3000万吨,小于此前的预期。

预计2018年全球矿山供应增速放缓,没有2017年大,但高品粉矿增加,主要增量还是来源于力拓,BHP,VALE。力拓明年PB的发运会增加,BHP也在进一步优化金步巴的质量,VALE也在提高巴混的品味。2018年净增减产能基本持平,2017年淘汰在产产能2612万吨,影响明年产量约1168万吨。2017年新增产能846万吨,明年新增产能1472万吨;影响明年新增产能约1064万吨。

2018年铁矿石市场要警惕品种替代对价格的影响,限产季导致钢厂高炉配比出现极端情况,复产后需要警惕品种需求变化,2018年电弧炉新增产能继续放量,大概要增加3000万吨,铁水与废钢价差对铁矿需求影响增加。

预计2018年铁矿石高品紧缺问题将得到改善。航运市场继续回暖以及高品溢价使得铁矿底部边际抬升,电弧炉大量投产对原料价格攀升形成一定抑制作用。矿山品种结构调整,钢厂配矿选择空间加大,2018年铁矿石价格或将窄幅震荡。预估2018年全球生铁产量1.175百万吨,同比增长0.3%。预测2018年铁矿石的价格均价或在62美金。全年高点,或出现在上半年。

中信期货研究员周涛:

2017年11月15日至3月15日的限产阶段,主导逻辑是高炉限产导致的需求下滑。通过取暖季限产影响铁矿需求测算出,石家庄,唐山,邯郸,安阳四个重点城市限产影响铁水产量2732万吨,影响铁矿需求在4371万吨。天津,保定,沧州,廊坊,邢台等其他14个城市限产30%影响铁水产量532万吨,影响铁矿需求851万吨。此外,供应四季度维持高位,无论是进口量还是国产矿产量,一季度均有环比收缩。在供需人为扭曲背景下,不断攀升的港口库存,以及因为限产导致原料库存增加,是贸易商和钢厂分别需要面临的库存风险。

为应对库存减值风险,可寻找基差低位时机卖出保值。其中,01合约驱动更强,05合约基差更合适。尽管05合约有复产预期存在,但在长达4个月的限产中,现货/01合约始终有拖累,加上01-05之间/现货-05之间的价差不能无限制拉开,选择流动性更好的05合约保值也可以。如果担心现货流动性,有交割打算作为最后保障,则现货必须选择可交割品种,同时期货必须选择01合约。且期货卖出时,建仓数量需考虑规避增值税风险,以85%比例建仓。

2018年3月15日以后,主导逻辑是高炉限产结束后,钢厂集中复产,带来生产需求的提升,以及额外的补库需求。而经过了限产期间的需求压制,此时矿价预计处于相对低位的水平,反弹的弹性比较大。这时主要风险在于钢厂集中复产和补库时,采购成本上升,采购数量难以一步到位。钢厂复产带来的生产需求直接提升。取暖季限产导致约日均铁水产量26万吨减产,折合铁矿石需求日均41.6万吨,这部分需求量会在3月15日以后逐步回归。由于限产时间长达4个月,受限制的钢厂在限产期间,会维持相对低位的原材料库存水平运行。而在限产临近结束时,为了应对即将开始的产量攀升,会对原材料进行提前备货,这部分补库需求,预计会在2月下旬开始。价格在限产期间维持低位,处于非主流矿山成本密集区,如果叠加期间这部分矿山供应减量,在复产开始后,价格预计会有较强的反弹弹性。

此时的应对策略是:对于钢厂来说,面临集中复产带来原料涨价和利润压缩的风险,可以采取以下几种应对策略。盘面05合约上,低绝对价格时,直接买入锁定采购成本。目前螺纹盘面利润贴水现货,结合焦炭和钢材期货品种,锁定远期利润。

上海钢联煤焦事业部分析师张鹏:

2017年1-11月全国煤炭产量31.74亿,预计全年产量为34.7亿,同比增3.92%;2017年焦炭1-11月产量4.1亿,预计全年为4.45亿,较去年小降200~300万吨。2017年焦炭价格与产量呈现正相关,国内外双焦现货价格走势基本一致,整体呈高位波动。

2017年我国炼焦煤进口在下游高利润刺激下持续增加,预计2017年全年炼焦煤进口量将达到6822.7万吨。其中澳洲炼焦煤资源以45%的占比居首位,蒙古炼焦煤则以38%的占比紧随其后。

2016年我国焦炭出口1021万吨;2017年1-11月705万,同比减少23.5%。预计2017全年,中国焦炭出口量为780万吨左右;考虑日本、印度的焦炉复产,2018年预计焦炭出口量为600万。

国内独立焦企焦煤库存较上周增加12.17万吨,短期补库意愿强,钢厂焦化焦煤库较上周增加15.21万吨,处于历史高位水平,焦煤全环节总库存较上周减少1.02万吨,仍处历史相对高位水平。目前各环节仍有维持高库存的需求。焦煤静态仓单成本均价1436元,较上周涨30元。

国内独立焦化厂开工率较上周减少1.15%,环保影响延续。独立焦化厂焦炭库存下降14.16万吨,钢厂采购积极;钢厂焦炭库存较上周下降10.1万吨,库存高位,消耗为主;钢厂+焦化厂焦炭库存较上周减少24.26万吨;焦炭全环节总库存较上周减少23.26万吨,限产去库存。焦炭交割库静态仓单均价1907较上周涨7元;厂库理论仓单均价1779稳。

预计2018年全国原煤产量将达到35-35.5亿吨,焦炭产量将达到4.4-4.48亿吨。预计2018年双焦生产企业停、限产将常态化,双焦高低品价格差异继续扩大,双焦生产企业调价灵活性增加,双焦价格全年价格跟随钢厂利润波动,高位震荡下行,山西S0.5主焦煤价格将在1200-1700元/吨波动,唐山准一级焦炭将在1700-2100元/吨波动。

上海钢联废钢分析师施猛:

2017年废钢价格在回落后持续上涨,整体市场表现处于慢牛格局。今年的废钢消耗量大增,但库存可用天数仍处于低位,截止到12月1日,我的钢铁61家钢厂废钢同口径统计,库存总量291.55万吨,平均库存可用天数14.03天,库存较低导致10-11月份废钢价格持续上涨。至于废钢出口则昙花一现,进口或小幅增长,2017年10月废钢出口29.56万吨,环比上月减少41.82%。1-10月份累计出口废钢168.08万吨;10月废钢进口17万吨,环比上月增长13.33%,1-10月份累计进口废钢191万吨,累计进口增加13.5%。预计废钢出口量继续减少,进口量将继续增加。

截至目前,Mysteel统计全国249座电弧炉,涉及产能1.21亿吨。其中,华东,华南,华中地区产能占比合计73%。分产品来看,螺纹及盘螺占产能的48%。在已统计企业汇总,55%产能是短流程企业,在产产能累计9600万吨左右。受电极及废钢价格上涨影响,电弧炉炼钢利润在7-10月份大幅压缩,但螺纹价格大幅上行及电极价格大幅回落,使得目前依旧有较大利润。独立电弧炉产能利用率持续增加,但增速放缓,截止12月8日,Mysteel调查全国53家独立电弧炉钢厂,平均开工率为75.04%,较三月底上涨13.03%;产能利用率为62.72%,较3月底上涨28.51%。(已开工企业目前开工率91.4%,产能利用率在74.15%)

受益于吨钢盈利增加及废钢成本优势,长流程钢厂电弧炉复产情况也较为普遍,截止目前,样本中统计年内复产的长流程钢厂中的电弧炉产能累计960万吨左右,贡献约350-400万吨产量。明年3-5月份仍有新增电弧炉投产,主要集中在西南地区。截止到12月份统计,明年具有明确投产计划的电炉产能合计1560万左右,主要集中在西南、华中、华东地区,新增投产的电炉产能主要通过产能置换而来。

2018年电弧炉产量将增加,主要原因是电弧炉新增产能的释放、2017年现有电弧炉产能利用率的提升(长流程钢厂中电弧炉产量增加,短流程或继续提升20%、老电弧炉技术改造换新电炉带来的产量的增加(若53家样本电弧炉企业中旧电弧炉技改或能增加600万吨产能)。2018年废钢总体消耗量将继续增加,市场或重回争夺资源格局。电弧炉的复产及新投产,仍会带动废钢的需求;吨钢利润较高或为长流程钢厂继续高比例消耗废钢提供条件,但铁水成本优势会抵消一部分需求。长短流程废钢资源争夺或进一步出现,但料型会有差异。

预计未来螺纹与废钢价差仍将回归,螺纹与废钢价差的缩小,来源于废钢需求的旺盛及螺纹供应的相对增长;螺纹钢与废钢的未来价差或回落至1600-1700元/吨。另外,料型价差的变化未来也存在一定的套利机会。

上海钢联钢坯分析师王美:

据Mysteel调查统计:全国主流钢坯外销企业样本76家,年外销量约5300万吨左右;主要地区供应量占比,唐山47%、江苏17%、武安8%,山东8%,其次天津、山西、东北资源及其他地区不稳定量;资源流向,本地消化为主,部分辐射周边及华东、华南地区,价格主要以利润值为参照。唐山地区钢坯外销量企业样本20家,样本占比90%以上,全年外销量约2500万吨;资源分布,迁安、秦皇岛、丰南等地资源为主。主要资源占比,迁安44%,秦皇岛19%,丰南15%;资源流向,基本流向本地及周边地区的型钢、带钢、建材的轧钢厂,亦有南下贸易量;销售模式,以钢厂直供与协议量为主,部分特殊规格订单模式。

自2015年底起,受中国供给侧改革、环保等政策影响,下游需求温和增加,钢坯结束了从2011年开始,长达五年的持续下跌行情,价格开始震荡上涨,2017年创出近三年内价格新高,年均值较2016年上涨56.68%。从2017年钢厂成本看,进入2月份以后,利润值明显修复,5月份开始利润值一路飙升。短期来看,环保限产高炉开工率下降明显,轧材等量减产,都支撑钢坯价格高位调整,目前钢坯含税成本为2750-2850元/吨,按3930元/吨出厂,理论计算钢企盈利在1080-1180元/吨;2017年均盈利600-700元/吨,较2016年均高400元/吨左右。

近几年来,钢坯库存经历了波峰调整,库存历史相对高点出现在2013年3月197.59万吨水平;17年2月最高值101.7万吨,最低值15.98万吨,截止12月8日钢坯库存23.2万吨,同比降低51.3%。2017年1-6月份库存水平同比均高于去年,主动增库存为主因,进入7月份随着价格不断攀升,库存亦降至年内最低点,在9月份钢坯价格开始出现下跌,与库存回升时间相比,趋势基本符合。目前库存水平处于相对低位,理论上成品受钢材季节性需求变化应呈现增库存趋势,但环保限产、钢坯供应紧缺、价格居高不下,短期库存或难现增长之势。2018年预计钢坯社会仓储库存将呈现一波小幅增长态势,但整体增长量可能有限,主要受厂内库存影响较大,调坯企业或为了减少物流成本及资金成本而直接采购,主动增库存操作会明显,库存水平均值或在2017年平均值43.23万吨水平之下,整体将持续保持低位。

2018年全国粗钢产量负增长预期较小,钢坯资源供应进一步收紧预期偏强,预期2018年唐山钢坯资源整体供应量同比或减少1.6%左右,调坯轧材企业对坯料的需求量同比或增长20-30%左右,钢坯需求长期大于供给。

在供需错配、环保高压的环境下,2017年钢坯利润扩至近几年高峰。环保限产期间,虽然“供需双杀”,但钢厂坚定执行限产,社会库存下降,都反映出供应缩减明显大于需求限制,支撑钢坯价格中期维持高位。受电弧炉产能释放和需求不确定因素影响,预计2018年钢坯利润同比有所收窄,但依然会保持较高的水平。

上海钢联铁合金高级分析师查佐栋:

2017年硅锰行业呈现两头波动,中间平稳的运行态势,一季度现货市场受底高开工率、低需求影响,价格大幅下跌,二季度期货发现行情,引领现货价格走强,三季度行业高开工率、对于锰矿需求上升,四季度北方产区受环保影响,供需失衡,价格突破年内高位。

2017年国内合金企业生产利润整体好于去年,对于锰矿需求上升明显。截止前10月,锰矿进口量同比上升28.3%,而锰矿参与者的增加,使得锰矿对于硅锰价格主导性有所减弱,整体表现稳定,国外矿山盈利较好。

预计2018年南北钢厂需求将继续出现一定的分化,北方环保成为常态,且政策重心将从去产能向产能结构优化和行业兼并重组转变,钢铁行业增长将有所放缓,预计粗钢产量增速将趋于平稳,房地产销售大概率放缓,基建投资可能进一步减弱。

硅锰行业2018年南北产区可能出现一定的变化,南方产区新建大型硅锰企业较多,将占据一定的南方及华东市场,南北竞争格局将更为激烈,对于合金企业的环保普查也将成为常态。对于锰矿需求上升,将导致进口锰矿价格难以出现明显降幅,硅锰底部价格将进一步上抬。期货的重要性将进一步为企业所接受,硅锰行业产业内结构优化将有助于整个行业的良性发展。

上海钢联铁合金分析师黄佳音:

2017年硅铁行业前半年低迷,后半年混乱的运行态势,一季度现货市场受“低开工、高需求”到“高开工、需求趋弱”再到“需求低于预期”,二季度期3-5月去库存、5-6月逐步形成供应缺口,三季度行业7-8月缺口“放大”、9月份开始回归理性,跌破成本后、10月份实际需求高于预期,四季度宁夏产区受环保影响,供需失衡,价格突破历史高位。

到了年底,一切在12月1日发生转变,随着宁夏中卫地区由于环保原因强制要求所有硅铁企业12月2日停止断电一刀切之后,12月初开始硅铁市场上演疯狂上涨走势,12月6日大厂率先提高出厂报价至72铁1.18万元,市场开始逐步跟涨,目前市场报价呈现混乱局面,成交价高低不一(略有理性回调局面),部分金属镁厂开始减产,部分金属硅企业开始转产硅铁(晟基一台15000金属硅炉改为硅铁、金丰一台20000炉改硅铁、长源一台30000炉改硅铁、鑫丰1台15000炉改硅铁;金属硅改硅铁需7天左右改过来,以上四家复产后硅铁可增加5800吨左右/月,华电+百通目前检修7台炉子,华电3台检修炉子预计一周后复产),但这部分量目前还不足以弥补中卫市场停产的7万吨左右的缺口,下周末开始即将展开元月钢厂合金招标,此轮钢厂定价有望稳定目前国内硅铁市场局面,另宁夏中卫地区硅铁企业复产还无一确切的定论,预计可能在元月后逐步明朗。

2018年预计粗钢产量略有下滑,金属镁产量小幅上升,硅铁出口需求较2017年变化不大,粗略估计2018年硅铁需求量将会达到459.7万吨,同比小幅减少2.09%。硅铁产量预计达到450多万吨较2017年小幅增长,整体市场仍处供需紧平衡。

硅铁行业2018年还有可能出现一定的变化,资金、成本、人工等制约部分新增产量,产量预计小幅增加,环保升级波及硅铁行业,行业洗牌尚未结束,还需要关注以下几方面:一、电力、兰炭、硅石等原料价格的制约,二、大厂对市场的预期反映,三、出口关税明年是否会继续降低,四、需求端的产能利用情况。

中国汽车工业协会副秘书长师建华:

2017年1-10月汽车产销分别完成2296万辆和2293万辆,比上年同期分别增长4.3%和4.1%。乘用车中除SUV产销保持正增长外,其余车型均为负增长。商用车中货车产销增长较大,主要是治超限、实施国五标准、大宗商品货物运输增长等原因导致。中国品牌车占乘用车份额已增长至2016年的43%,其中SUV是主要推动力量。新能源汽车全年增速低于预期,产品的品质与性能仍需提升改进,节能技术同样需要重视和发展。

2016年,我国汽车产销突破2800万辆,连续8年位居全球第一,其中中国品牌汽车销量占比50%左右,市场认可度大幅提高,但汽车行业仍存在大而不强的问题。目前汽车产业发展处于关键期,产品形态和生产方式正在发生深度变革、新兴需求和商业模式加速涌现、产业格局和生态体系深刻调整。

汽车产业中长期发展规划核心是做大做强中国品牌,以新能源汽车和智能网联汽车为突破口,引领整个产业转型升级。“六”个细分目标分别是关键技术取得重大突破、中国品牌汽车全面发展、国际发展能力明显提升、全产业链实现安全可控;新型产业生态基本形成和绿色发展水平大幅提高。

汽车零部件行业发展成绩明显,2001-2016年,汽车零部件行业销售收入复合增长率为25.1%,高于同期汽车工业销售收入17.9%的复合增长率。但非关键产品领域集中度低、产业集群不强,专业水平不高、仍以外资汽车零部件为主。

预计2018年汽车产销会保持3%的低速增长。一是国内市场方面:需求依然较大,但影响市场平稳增长的因素长期存在,二是海外市场方面:全球经济恢复不确定因素依然较多,贸易保护抬头,海运价格持续增长,企业“走出去”缺乏金融、保险等配套支持。在此情况下,企业进一步分化、企业进一步分化等行业运行特征将更加明显。

中国机械通用零部件行业协会顾问沈德山:

紧固件基础性能非常重要,原来说大而不强,但现在已经有改变。有些国产螺丝用在汽车发动机上,质量还是很好的,现在外国人都敢买中国螺栓,说明虽然跟外国螺栓质量上还有差距,但是我们也是有的。目前国内螺丝用不上奥迪、宝马等车辆组装线,但国产品牌沃尔沃慢慢都在使用,我们需要重新认识国产紧固件。

2017年的另一件行业大事记是环保整治。今年“紧固件之都”河北永年环保整顿,当地共有9098家企业、34万就业人员,在环保整顿中取缔5017家、规范1523家、重新环评1677家。同时上游企业也面临环保,多部委联合发布京津冀大气污染防治方案,河北等地区钢铁企业错峰生产、限产、停产,导致当地冷镦钢产量减少50%,已引起各方面高度关注。

2017年紧固件总产量780万吨,产值765亿元,与去年相比增加5.4%和6.2%。进口的紧固件70%用于汽车,其中80%我们国内也能生产,但由于认证制度不平等而不能使用。冷镦钢用途中汽车及相关产业占25.4%,机械制造业占22.7%。预计2018年紧固件总产量为810万吨,增长3.8%。

2017年冷镦钢消耗总量为835万吨,占线材总消耗量的6.05%。目前国内有35-37家冷镦钢生产企业,年产能1370万吨,产能利用率在61%左右,相较需求量而言,冷镦钢属于产能过剩行业,其中精品钢仅36万吨,行业对冷镦钢产品的认识也是不开裂、通条性、可靠性。

紧固件产业的发展核心是产品质量,紧固件产品的质量核心是安全性和可靠性,认为低价竞争、争夺市场、技术含量低、同质化竞争以扩大产量为主的扩张发展道路是走到尽头了,世界产钢第一大国不能解决好这一领域的原料供应,这种状态必须改变。因此要以国家安全,从战略的调试来认识这个问题。因为紧固件是基础件、关键零部件、安全件。而冷镦钢的发展重点应该是:海洋工程、军工急需的耐腐蚀、全天候的耐候钢;绿色环保的非调钢;抗延时断裂钢;提高工艺适用性、高质量、稳定性好,适用紧固件向零件化、异型化发展的新钢种。

上海钢优特钢分析师吴淑华:

过去三年,市场成交保持稳定。社会库存变化比较明显,单边下行。价格上涨过程中,贸易商库存下降,操作层面上导致利润减少,利润增长不如2016年。而今年下跌在3-5月初,之后就是小幅调整,然后不断创出新高。

2017年合金类产品增长不如特钢,尤其是浙江地区。通过江浙地区与山东地区价格比较,2016年两地差价高于2017年价差,意味着一、江浙与山东地区价差缩小;二、因为价差缩小,产品覆盖面在缩小。今年8月份以后,出现周末因为山东钢厂领涨、周一周二江浙地区上涨的情况。贸易商山东拿货的动力就是后期仍看涨。

今年35家样本钢厂产能利用率创出三年新高。除非特殊原因,钢厂基本满负荷生产。2015年产能利用率在50%以下,2017年则达到68-70%。钢厂库存方面,2017年2月开始创出新高后,一路下行,10月7日有反弹,到目前为止创出2016年以来的新低。今年钢厂低库存成为常态,这也是钢厂涨价的最有力的动力,尤其是山东和江浙地区,两地库存“低无可低”。说明市场需求比我们想象要好。

从价格上涨变化原因来看,铁矿等原料几乎没有太大差别,差别主要在合金元素的价格,合金价格2017年上涨明显,含量多的话上涨会很多,从利润的增长速度来看,特钢企业的利润落后于优钢。其次,下游需求,汽车、机械产品、金属制品,分别增长15%、12%、18%。小规格卖的不错,主要是金属制品比较好。

2017年部分品种产量下降原因有二,一是普优转换上,由于螺纹钢价格增长快、利润高、消化快,今年没有普转优,只有优转普,23条普优共线轧线,设计产能1858万吨,2016年产量677万吨,2017年预估产量504万吨,减产175万吨,占2016年总产量4%;

另外一方面是管坯钢的分流,11家主要管坯生产企业预估2017年产量693万吨;较2016年增加92万吨,同比增长15%。

同时,由于优特钢供应增速不能匹配下游增速,导致了今年优特钢价格的快速上涨。2017年下游需求增至4750万吨,但同期的供应缺口预计在190万吨左右。

展望2018年,一是新增钢厂投入优特钢生产,理想状态下将增加40-50万吨产量;二是明年价格继续保持较高水平,但对贸易商的操盘要求和资金需求不断提升,上游不断提高其资金成本,下游议价能力在多种竞争下仍能较大体现,对钢厂而言,其强势地位仍能维持,且高利润将成为常态,同时,日定价钢厂的优势仍能保持,但对行情的波动性影响加大。

预计春节前后市场走势分化。假设春节节前能够回调,则季节性需求淡季、资金成本攀升等将为节后上涨继续能力,届时价格有望收付高地、冲击新高;如若钢厂低库存保持强势、成交维持稳定或因发票问题增量使得节前高位盘整,节后则会因钢厂社会库存叠加需求不及预期,导致大幅回调,回调幅度应在10-15%。个人观点倾向第一种情况,今年1-3月份对贸易商库存操作的要求很高,建议大家警惕高位风险。

上海钢联工业线材分析师温晓娟:

2012-2016年熊市行情结束,去年到2017年年底反弹幅度达到2600元/吨。2017年整体表现高开低走再上冲,底部反复震荡,再调整走强,冷镦、拉丝与硬线创出6年来新高。2012年至今冷镦、拉丝与硬线价格年波动幅度均较大,2017年在43-46%。分品种来看,冷镦钢波幅稍显平缓,拉丝最为剧烈。预计2018年波动幅度在45%左右,和今年持平。目前各品种价差趋于合理,短期内品种间不存在转换的可能性。工业线材与钢坯正常价差650-800元/吨,目前1000元/吨,工业线材利润空间加大。

正常情况下工业线材比盘螺高150-250元/吨属合理区间,2017年下半年盘螺与工业线材价差存在反复。预计2018年前半年,盘螺利润高于工业线材,钢厂依旧会出现工业线材转盘螺的情况。与此同时,北方环保、供暖季限产等影响,北方资源供给紧张,价格水涨船高,南下资源不多,结合目前区域价差情况,短期内不会出现资源集中南下的情况。以普碳拉丝为例,2017年全年钢厂毛利润均值估算达到680元/吨,预计2018年将合理回归。

供给方面,2017年工业线材转盘螺产量共计556.1万吨,明年上半年转产的量不会很大。2017年钢厂开工率均值91.3%,同比上升1.38%,预计2018年前半年开工率依旧在85%以上。2017年产能利用率均值62.87%,预计2018年在68%左右,比今年略高5%。产量上,2017年工业线材样本总产量4311.64万吨,较去年减少7.73%。2018年工业线材产量预计比今年微增5%。其中六大品种产量3370.55万吨,减少7.4%。对比近三年钢厂、社会库存,2017年均处于偏低水平,预计2018年钢厂、社会库存比今年高10%。

下游方面,2017年整体制造业指数51%以上,表现稳健乐观。分品种来看,2017年紧固件产量780万吨,出口285万吨,预计2018年全年紧固件产量、出口数据均保持微幅上涨态势。2017年汽车产量增幅在3-4%,汽车产量的上涨带动了紧固件需求,预计2018年汽车用紧固件保持微增态势。2017年全年钢丝、钢绳出口分别较去年预计减少10%、减少2%,预计2018年微幅好转。2017年钢绞线原料供给减少近8.3%,2018年产量、增速或小幅上涨。2017年钢帘线产量170万吨,需求量150.4万吨,预计2018年基本与2017年持平,行业进入缓慢发展期。

出口方面,2017年1-10月线材出口549.79万吨,较去年同期减少41.95%,全年较去年减少估计接近40%。结合目前市场情况,预估明年出口微增10%。线材进口方面持续下降10%,明年预计也是如此。很多材料不需要进口,自己都可以做。

预计2018年将新增2000万吨产能,工业线材产量或有5%的增长。预估钢厂利润将合理回归,全年产能利用率在70%左右。预计整体走势前高后底,一季度不乐观,二季度有望创出新高。出口方面则增加10%左右。


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