水泥市场价格有下行压力

一、5月水泥价格涨幅收窄

一、5月水泥价格涨幅收窄

百年建筑网监测数据显示，截止5月31日，水泥价格指数为363.43，环比上涨1.48%，涨幅较上月回落0.9个百分点，涨幅进一步收窄；同比上涨36.81%，涨幅较上月上涨2.76个百分点。截止5月31日，全国26个主要城市水泥均价为353元/吨，较上月上涨9.4元/吨。

图1 水泥价格指数

分区域具体来看，

1、华东地区：5月华东区域水泥行情再次启动，16日华东地区熟料价格再次上涨20元/吨左右，极大地拉高了该地区水泥生产成本。受此影响，部分前期水泥行情走低的市场企稳，短期颓势得到扭转。其中江苏南京、镇江、安徽马鞍山等市场受江苏发展大会影响，水泥价格上涨20元/吨。江西的抚州、赣州、九江等地水泥价格再次上涨15-20元/吨。从目前走势来看，预计此轮涨价是今年上半年最后一次价格上涨，从长期来看，华东大部如福建、山东等地水泥行情下行压力逐渐加大。

2、中南地区：河南地区先涨后跌，月初水泥生产企业相关周边区域早早进入停窑限产阶段，地区水泥、熟料供给趋紧，因此上调了60元/吨。但随着河南豫北地区受一带一路峰会结束，各厂家开窑在即的影响，部分水泥企业率先对销售价格进行了30元/吨的下调，以率先抢占市场份额，且有进一步下滑的趋势。湖北北部地区因停窑熟料吃紧，部分厂家小幅上扬10-20元/吨。海南市场水泥上涨10-20元/吨，这也是海南市场今年第一次价格上调。湖南长沙等周边市场本周临来30元/吨左右的上调，主要为该地区环保检查力度持续加大，部分熟料生产企业产能发挥较差，地区熟料保有量较低，因此各企业的水泥库存较少，供应紧张，行情顺势上涨。广西市场水泥需求较小，整体走势下跌10元/吨左右。广东惠州、佛山地区水泥行情持续走低，下跌10-20元/吨。广西玉林等地也出现10-15元/吨的下跌。

3、华北、东北地区：哈尔滨市场主流水泥企业大涨50元/吨，主要是该地区停窑措施完善，目前工程市场陆续复工，对水泥的需求相应提升，但反观各企业的水泥库存较低，发运紧张，供不应求局面促使价格上涨。吉林长春、四平等地水泥价格上调15-30元/吨，该地区水泥需求提升，但企业的库存较少，行业应对供求条件进行价格上调。华北区域受“一带一路”峰会影响，京津冀地区水泥企业于11号将进行停窑限产，因此部分水泥企业率先上涨20-30元/吨。

4、西北、西南地区：西北地区大部保持稳定，除甘肃嘉峪关地区小幅回落20元/吨以外，其余地方因价格调整对市场的影响较小，未做调整。西南大部地区水泥行情低迷，重庆、四川广安、绵阳等川北地区市场需求较弱，市场拉涨无力，销价下调20-30元/吨。小部分区域如四川峨眉山地区因主流企业停窑限产措施落定，行情略微上涨。

图2 主要城市P.O42.5散装水泥价格月变化图

二、走势分析

5月份水泥价格小幅上调，主要受到供给端环保、限产、停产等因素影响。首先，环保检查的大规模开展，部分水泥生产厂基本关停，水泥产能产量减小，造成水泥价格上调；其次，大范围的错峰生产政策的贯彻落实，熟料和水泥库存保持相对偏低水平，也为水泥价格的上涨营造了良好条件；再次，“一带一路”峰会的召开，北京、天津、河北、山西、山东所有熟料企业联合停窑10天支持“蓝天行动”，水泥产量的减少，提振了5月份水泥价格；最后，新疆、四川先后取消32.5等级水泥生产，这一政策的实施PO42.5水泥价格形成利好影响。

三、产量分析

2017年1-4月份，全国水泥累计产量6.6亿吨，同比增长0.32%，增速较去年同期下降3.35个百分点。

图3 全国水泥产量变化

4月份全国单月水泥产量2.2亿吨，同比增长2.25%。4月份七大区域中，华东地区产量最多，为7064.6，占全国总产量的31.95%；东北地区产量最少，为904.84，占全国总产量的4.09%。产量较3月份增加较多的是东北和华北两区域，增幅分别为34.57%、148.42%，西南地区产量小幅下滑，幅度为1.14%。

图4 各地区月度产量分析

四、库存处于低位

从图中可以看到，17年开年以来，全国水泥库容率一直维持在60%左右，远低于往年。这说明水泥下游需求旺盛，可以作为今年以来水泥价格不断上扬的一个解释。

图5 全国水泥库容率

五、产业链分析

上游：5月份，国内煤炭市场价格行情总体持续弱势下行。煤炭市场淡季来临，需求疲软，市场成交转淡，而环保检查等因素对煤炭市场的影响逐渐消退，煤炭市场供给逐步增加。以秦皇岛港的大同优混（Q5800K）平仓价为例，4月底价格还在686.2元/吨，5月底已经降至583.5元/吨，价格下滑102.7元/吨，跌幅接近15%。

下游：2017年1-4月份，全国固定资产投资（不含农户）144327亿元，同比增长8.9%，增速比1-3月份低0.3个百分点。从经季节调整后的环比速度看，4月份比3月份增长0.71%。1-4月份，基础设施投资29789亿元，同比增长23.3%，增速比一季度略微低0.2个百分点，比去年同期提高4.3个百分点；占全部投资的比重为20.6%，比去年同期提高2.4个百分点；对全部投资增长的贡献率为48%，拉动投资增长4.3个百分点。在前期房地产销售面积快速增长的带动下，今年以来房地产开发投资继续增加。1-4月份，房地产开发投资27732亿元，同比增长9.3%，对全部投资增长的贡献率为20.1%，拉动投资增长1.8个百分点。房地产市场去库存效果显著。4月末，全国商品房待售面积比3月末减少1341万平方米，比2016年末减少2070万平方米；特别是1-4月份非重点城市商品房销售面积同比增长25.7%。

六、混凝土市场表现强劲

截止5月31日，百年建筑网混凝土价格指数为320.35，环比上涨3.57%，同比上涨18.19%，涨幅呈收窄之势。全国34个主要城市混凝土均价为325元/吨，较上月上涨7.9元/吨。5月份全国混凝土市场几乎全线上扬，仅零星城市下跌。

图5 主要城市C30混凝土价格月变化图

具体来看，华东区域因砂石材料大幅上涨，商混生产成本增加，部分区域砂石的供应甚至出现断供的局面，企业限量供应，商混价格一涨再涨。安徽、福建两地因环保措施升级，货运码头检查等造成运输难度加大，导致市场价格坚挺。中南区域：湖南长沙地区因砂石价格上涨，商混行情大幅上涨，其上涨周期之短、幅度之大都属罕见。湖北地区市场需求偏弱，原材料价格无明显波动，商混价格趋稳。河南、两广地区市场需求平稳，商混价格大稳小动。海南地区市场需求有所回升，加上原材料价格拉涨，商混价格随之上调10元/方。东北地区涨跌互现，吉林、黑龙江地区价格持续上行，辽宁地区市场竞争激烈，价格小幅回落。华北地区受“一带一路”峰会影响，价格高位运行。西北市场需求逐渐复苏，商混用量提升，其中陕西西安地区受环保整治影响，砂石料紧缺且价格高涨。宁夏银川地区前期价格大幅推涨50元/方，近期市场开始复苏，商混价格上涨落实并不理想，大部分商混站维持原价。西南区域混凝土行情涨跌互现，其中重庆地区混凝土需求疲弱，商混报价小幅回落，而四川、贵州等地因环保检查。砂石的供应十分紧张，商混价格上调。

七、后市预测

5月国内水泥市场受到供给端环保、限产、停产等因素影响，延续了前期的上涨态势。短期这些利好或将继续带动水泥价格上扬，但鉴于接下来雨水天气较多且水泥价格已处阶段性高位，预计6月份有较大的下行压力。

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