1月北方市场全面停滞，南方市场需求下滑，水泥行情进一步趋弱。2月水泥市场需求缓慢恢复，行情整体仍将维持弱势。
一、1月水泥价格小幅下滑
据百年建筑网监测数据显示，截止1月26日，水泥价格指数为347.81，环比下降0.86%，同比上涨35.17%。1月北方市场水泥需求基本停滞，行情无明显波动；南方市场需求下滑，行情整体走弱。
图1 水泥价格指数
分区域市场来看，1月华北地区雾霾天气持续，除少数重点工程外，其他工程基本停工，区域行情整体保持稳定，市场供需压力不大。1月3日山西省下发1号调度令，要求除承担居民供暖、协同处置城市生活垃圾及有毒有害废弃物等任务且达标排放的水泥企业外，2017年3月31日前一律停产；
东北地区市场行情持续停滞，价格没有明显波动；
西北地区全面进入销售淡季，陕南市场需求也从月中开始逐渐结束，市场价格月内保持平稳；
中南地区市场需求下滑，但除广东外价格无明显下降。具体来看，河南污染情况依然严峻，大部分工地停工，水泥需求低迷，但因元旦后开窑时间受雾霾影响推迟至9号左右，市场供需暂无明显矛盾，行情暂稳。广东市场由于运费上涨，水泥出厂价作为补贴月中有15元/吨的下跌。广西桂林、百色月中需求下降较快，市场为去库存有10-20元/吨暗降。两湖需求基本停滞，库存不高，行情稳定；
西南地区本月需求下滑，行情走弱，停窑计划逐步推进，四川和重庆相继出台停窑计划。四川、云南等地因需求不断下滑，价格有所松动，均价下调5-10元/吨；
华东地区行情全面趋弱，其中江苏、福建、江西由于水泥供应充足，市场需求放缓后跌势明显。月中江西水泥价格受淡季竞争影响出现大面积下滑，除部分核心市场外均有20-40元/吨下调，随着需求下降有进一步走低风险。为应对不利局面，以上地区月内均发布春节停窑检修计划，福建部分厂家已陆续开始停窑，争取在三月底前完成40天停窑限产。如落实良好，对于稳定市场将有一定帮助。安徽、山东由于前期受雾霾影响，复工时间较短，行情暂时保持稳定。
图2 主要城市P.O42.5散装水泥价格月变化图
二、水泥产量平稳增长
2016年，全国累计水泥产量24.03亿吨，同比增长2.34%，累计增速较1-11月份小幅下降0.27个百分点，自2016年3月水泥累计产量增速由负转正后，一直保持平稳小幅增长态势，行业供需关系较2015年有明显改善，预计2017年水泥需求仍将保持平稳。12月份全国各地区需求均有所下滑，全国单月水泥产量环比下降6.09%。
分区域来看，西南地区四季度需求良好，水泥产量增速连续扩大，2016年水泥产量累计增幅7.83%居各区域之首；华北地区今年以来市场需求一直保持良好状态，水泥产量增幅持续领跑，但近两月由于天气转冷及雾霾天气影响，产量增幅有所收窄，全年增速6.45%；中南、华东地区水泥产量增速保持平稳，分别增长2.09%和6.45%。四季度北方市场需求下滑较快，东北、西北地区全年水泥累计产量均同比下降4.5%左右。
分省市来看，2016年水泥产量累计增速为负的省市有11个，其中辽宁、陕西、北京、河南跌幅超过5%，其他增速为负的省市分别为吉林、浙江、上海、新疆、甘肃、重庆、江苏；产量累计同比上涨的省市为20个，其中西藏领跑全国，云南、宁夏2个省份增幅超过10%。
图3 水泥产量及增速
三、2月动力煤市场或企稳回暖
据百年建筑网监测数据显示，截止2月8日，中国进口动力煤价格指数为571.52元/吨，环比下降3.55%，同比上涨67.12%，环比降幅继续收窄。1月动力煤市场相对低迷，下游采购热情降低，整体市场弱势运行。综合来看，2月份虽然煤炭市场政策前景暂不明朗，但目前煤炭库存偏低，节后市场供应较充足，且用电需求恢复，市场供需压力不大。因此，2月动力煤市场或企稳回暖。
图4 动力煤价格指数
四、混凝土价格环比转降
据百年建筑网监测数据显示，截止1月26日，混凝土价格指数为298.2，环比下降0.77%，同比上涨2.35%，环比由升转降，同比涨幅收窄。1月混凝土市场行情整体走弱，其中华东地区山东、江苏混凝土价格出现下跌，主因是需求下滑及成本下降，月底地区行情稳定，节后恐有下调；中南地区广东市场需求下滑，涨势放缓，无明显波动。河南、湖南地区商家以观望为主，短期无调价意愿。湖北武汉环保整治放缓，多数商混站复产，但由于原材料紧缺，商混价格仍然坚挺；东北地区基本全面停工，市场价格行情持续稳定；华北地区商混站预计2月底将陆续复工，目前价格维稳；西北地区基本进入停滞期，行情暂稳；西南地区1月除部分重点工程仍在开工外，其他项目基本停止，市场需求疲弱，但价格未有下跌趋势。节后市场竞争或加剧，届时价格可能有小幅下调。
图5 主要城市C30混凝土价格月变化图
五、国内宏观经济影响
基建投资回落，房地产投资小幅回升
2016年1-12月份，全国固定资产投资（不含农户）596501亿元，比上年名义增长8.1%，增速比1-11月份回落0.2个百分点。从环比速度看，12月份固定资产投资（不含农户）增长0.53%。建筑业固定资产投资总额4577亿元，同比下跌6.5%，跌幅继续扩大。基建投资增速17.4%，较上月回落1.5个百分点，仅水利管理业投资增速小幅扩大，铁路运输业投资增速由正转负。基础建设投资作为经济增长的重要引擎之一，去年下半年状况不及预期。今年在积极的财政政策导向下，以及随着PPP模式的推广，基建投资仍是地方政府促进经济增长的抓手之一。在陆续召开的地方两会中，多个省份的政府工作报告中频繁出现基础设施建设相关事项，明确了今年将大力加码基建投资。
1-12月份，全国房地产开发投资102581亿元，比上年名义增长6.9%，增速比1-11月份提高0.4个百分点。商品房销售面积157349万平方米，比上年增长22.5%，增速比1-11月份回落1.8个百分点；商品房销售额117627亿元，增长34.8%，增速回落2.7个百分点。9月底以来推出的住房调控潮继续显现成效。先行指标表现有所回暖，1-12月份，房地产开发企业到位资金144214亿元，比上年增长15.2%，增速比1-11月份提高0.2个百分点；房地产开发企业土地购置面积22025万平方米，比上年下降3.4%，降幅比1-11月份收窄0.9个百分点。
六、后市展望
1月市场传统淡季叠加春节假期影响，水泥行情进一步趋弱，但市场整体水平明显好于去年同期，未出现大幅波动情况。节后北方市场仍处于全面停滞状态，价格行情难有波动；南方市场需求恢复尚需时日，市场成交清淡，在基本面无明显利好情况下，市场行情整体仍将维持弱势。
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