5月建筑钢材市场价格大幅回调，全国各地区价格均出现不同程度的下跌，除东北、西南地区跌幅相对较小外，其他地区均大幅下挫，华东、京津冀地区尤为严重；原材料价格呈分化走势，铁矿石价格大幅下跌，焦炭价格涨势凌厉；市场供应端走高，使得供需压力逐步加大，盈利钢厂比例降至六成。展望6月，宏观经济企稳基础薄弱，市场供需压力或将进一步加剧，期现倒挂更增加了建筑钢材价格走低的概率。
一、5月份建筑钢材价格大幅回调
百年建筑网监测数据显示，截止5月末，Myspic普钢绝对价格指数2547.47元/吨，环比下跌19.77%，上月为上涨21.08%，同比上涨0.17%，涨幅较上月收窄19.15个百分点；螺纹钢价格指数2255.78元/吨，环比下降25.46%，同比下降3.86%；高线价格指数2399.59元/吨，环比下降22.74%，同比下降1.40%。因前期过度拉涨，5月建筑钢材价格出现回调，同时由于月中唐山钢坯价格大跌以及钢厂复产带来的市场供需压力逐渐加大，建筑钢材价格大幅下跌至去年同期价格之下。
图1 Myspic指数走势图
截止5月30日，全国24个主要城市20mmHRB400材质螺纹钢平均市场价格为2277元/吨，较4月末下跌750元/吨。全国各地区均呈现不同程度的下跌，其中跌幅最大的城市为福州990元/吨；8.0mmHPB300材质高线平均市场价格为2398元/吨，较4月末下跌672元/吨，各地均有跌幅，其中跌幅最大的为太原1010元/吨。5月全国各区域建筑钢材价格除东北、西南地区跌幅相对较小外，其他地区均大幅下挫，华东、京津冀地区尤为严重。
图2 全国主要城市线材、螺纹钢价格月对比图
二、5月社会库存回升
截止5月27日，全国26个主要城市线螺总库存525.32万吨，环比上升6.70%，同比下降26.78%，降幅较上月收窄7.96个百分点；北京总库存24.07万吨，环比下降0.12%，同比下跌37.88%；上海总库存36.97万吨，环比上涨16.11%，同比下降0.88%；广州总库存55.2万吨，环比下降9.95%，同比下降41.71%。5月社会库存整体呈回升之势，反映供需压力正在加大。分地区来看，目前西南地区以145.81万吨的库存量居全国之首，其次是华东地区120.6万吨，东北、西北地区库存相对较低，除华南、东北外，其他地区库存均较上月有不同程度的回升。
图3 国内主要市场建筑钢材库存变化
三、4月进出口同比筋减线增
百年建筑网监测数据显示，4月份钢筋进口数量1243.48吨，环比下跌61.57%，同比下跌86.00%；线材进口数量60697.94吨，环比下跌1.49%，同比上涨14.50%。
4月钢筋出口数量15814.12吨，环比上涨12.84%，同比下降32.24%；线材出口850638.13吨，环比下跌28.63%，同比上涨7.02%。
四、原材料价格走势分化
据百年建筑网监测，截止5月30日，铁矿石综合绝对价格指数405元/湿吨，环比下跌20.35%，同比下跌17.14%。5月黑色系全面走弱，铁矿石价格大幅走低，其原因一是下游成材市场走弱使得铁矿石价格失去支撑，第二是铁矿石市场本身供给过剩矛盾再次凸显。6月市场需求下降，预计铁矿石价格将继续走低。焦炭综合绝对价格指数972.15元/吨，环比上涨14.66%，同比上涨26.30%。近一阶段焦炭价格持续上涨主要得益于前期钢价拉涨使得钢厂复产增多加大了对焦炭的需求，而焦炭因政策、资金与成本曲线陡峭等因素导致复产明显滞后于钢铁，因此焦炭出现了明显的供给缺口，现货价格涨势凌厉。在焦炭复产完成之前供给缺口依然存在，但至5月底，焦炭价格涨幅已有明显趋缓，预计6月焦炭价格仍然偏强，但涨幅有限。
图4 铁矿石及焦炭价格走势
五、市场供应走高，盈利钢厂比例下降
根据中钢协统计测算，5月中旬全国粗钢日均产量达到234.76万吨，继续创历史新高。截止5月末，全国钢厂高炉开工率为81.22%，为7个月来新高，螺纹钢、线材达产率分别高达73.6%和70%，供应端走高是5月市场供需压力加大的主要原因之一，预计高供应将在6月上旬持续。由于近期市场价格快速下跌，钢厂亏损现象增多，盈利钢厂比例降至63.05%，较上月末下跌21.47个百分点。钢厂部分短流程企业已经开始减产，前期计划中的部分高炉难以复产，一些成本高的钢厂也可能率先检修或部分停产，预计6月份供应端会有小幅回落。
图5 高炉开工率及盈利钢厂情况
六、钢材市场心态指数降至临界点之下
心态指数是通过对市场参与者的调查，预判未来钢材市场趋势的指标，反应了市场的心态，50作为分界点，50以上代表市场信心偏好，50以下信心偏弱。截止5月27日，螺纹钢市场心态指数为38.20，较上月底大幅下降，市场悲观情绪较为浓厚。
图6 钢材市场心态指数
七、国内宏观影响
1、固定资产投资增速稳中趋缓，房地产市场持续升温
2016年1-4月份，全国固定资产投资（不含农户）132592亿元，同比名义增长10.5%，增速比1-3月份回落0.2个百分点。虽然稳增长政策措施不断落地使基础设施投资增长有较强支撑，但增速维持高位难度较大。2016年1-3月基础设施投资（不含电力）24159亿元，同比增长19%，增速比1-3月份回落0.6个百分点。其中，水利管理业投资增长23.7%，增速回落3.1个百分点；公共设施管理业投资增长28.3%，增速回落2.7个百分点；道路运输业投资增长10.4%，增速加快0.3个百分点；铁路运输业投资增长3.9%，增速加快1.8个百分点。一季度国家发改委新核准投资937亿元。4月份，发改委共审批核准固定资产投资项目13个，总投资1388亿元。包括水利项目3个，总投资8亿元；交通基础设施项目4个，总投资1288亿元；能源项目2个，总投资67亿元；高技术和信息化项目2个，总投资4亿元；其他项目2个，总投资21亿元。总体来看，2016年1-4月份固定资产投资增速稳中趋缓，基建投资小幅回落，但固定资产投资先行指标继续良好，到位资金增速较一季度有所提高，新开工项目依然保持较高增速，对下一阶段投资稳增长有一定的支撑作用。
2016年1-4月份，全国房地产开发投资25376亿元，同比名义增长7.2%，增速比1-3月份提高1个百分点。今年以来，商品房销售面积和金额均高速增长，呈量价齐升的态势。1-4月份，全国商品房销售面积3.60亿平方米，同比增长36.5%，增速比一季度提高3.4个百分点，比去年全年提高30个百分点；销售额2.77万亿元，增长55.9%，增速比一季度提高1.8个百分点，比去年全年提高41.5个百分点。随着销售市场持续升温，房地产去库存取得明显进展。4月末，全国商品房待售面积7.27亿平方米，比3月末减少826万平方米，比2月末减少1241万平方米，已连续两个月减少。目前来看，去库存政策效果良好，商品房销售市场升温，房地产开发企业在重点城市、热点板块加紧了土地储备，销售向好城市的房企加快了项目开工和施工进度，房地产开发投资先行指标均持续向好。
图7 全国固定资产及房地产投资走势
2、制造业PMI与上月持平连续三个月在荣枯线之上
5月份，制造业PMI为50.1%，与上月持平，连续三个月高于临界点，保持基本稳定走势。制造业生产稳步增长，企业采购活动有所加快，去产能进一步取得成效。钢铁业PMI也连续两个月位于荣枯线之上。非制造业商务活动指数为53.1%，比上月回落0.4个百分点，连续三个月在53%以上，与去年同期基本持平，继续保持稳定增长态势。建筑业商务活动指数为59.4%，与上月持平，新订单指数为52.1%，较上月上升2.1个百分点。表明随着稳增长政策措施的积极贯彻落实，固定资产投资、新开工项目和到位资金都保持了较快增长，建筑业市场需求增加，企业生产经营活动持续活跃。
图8 中国制造业PMI走势
2016年6月建筑钢材市场展望：
现阶段从宏观面来看，经济企稳基础依然不稳定，房地产市场一枝独秀但城市间分化依然严重，且个别热点城市泡沫已然加剧，因此很难持续保持高增长，宏观面上钢价真正的支撑还要依靠供给侧改革和国有企业改革的推进力度和效果。从市场供需面来看，“梅雨季节”来临势必将影响市场需求，且5月开始加剧的市场供需矛盾将延续至6月，因此6月上旬市场供需压力或将逐步加剧，后期能否得到缓解还要看钢厂减产力度，在此情况下钢厂迫于去库存压力，钢材价格还有进一步下跌的空间。另外，目前钢厂期现价格倒挂也为钢材价格继续下跌增加了概率。综上，6月建筑钢材价格大概率进一步走跌。
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