3月水泥及制品价格普遍弱势维稳，随着市场需求逐渐释放以及原材料价格上涨，华东地区领先显露价格上涨信号；水泥产量持续下滑，且降幅扩大，业内专家普遍看淡今年市场需求；动力煤价格继续涨势，进一步压缩水泥行业利润空间，预计一季度行业利润将进一步下滑。展望4月，宏观面依然向好，市场需求全面解冻，水泥及制品价格处于季节性上涨通道。
一、3月水泥价格弱势运行
据百年建筑网监测数据显示，截止3月31日，水泥价格指数为291.21元/吨。分区域市场来看，目前华东地区在经历了之前一段波动之后逐渐趋稳，且随着市场需求的逐渐释放显露上涨趋势；北方市场错峰生产期限将至，整体执行效果较为理想，市场价格保持相对高位；其他地区市场需求未见明显好转，价格普遍以低位维稳为主
图1 各地区水泥价格
二、1-2月水泥产量降幅加深
1-2月，全国水泥产量累计值为23875万吨，同比下降9.45%，延续去年3月以来同比下滑的趋势，且降幅进一步扩大。水泥产量的大幅下滑反应了市场需求走低的趋势，但由于春节期间水泥产量较低，增速下滑更为明显，预计全年的产量增速将高于-9%。中国建材集团董事长宋志平表示，业内专家普遍看淡今年的市场。水泥需求进入下降通道，会在去年的基础上持续下降。从最近的情况来看，各地的供地情况比去年差很多，供地下降了约30-40%左右，用地量减少意味着很难有大项目，需求也相应会减少，对水泥行业形成很大的挑战。台泥董事长辜成允也指出，大陆水泥市场产能过剩严重，依目前状况，营运下行趋势时间至少会1年半。
图2 全国水泥产量
三、动力煤价格平稳上涨
据百年建筑网监测数据显示，截止3月31日，动力煤价格指数为382元/吨，较上月末微涨9元，同比下降12.98%。3月动力煤价格整体呈稳步回升趋势，随着前期下游耗煤企业的一轮集中采购结束，煤炭市场进入传统淡季，在工业用电、民用电量持续疲软的情况下，电厂日耗持续走低，采购意愿明显不足，但铁路运价下调和优惠政策即将出台，将有利于贸易商减少成本。鉴于目前市场供给依然偏紧，预计4月动力煤价格将继续平稳运行，产地价格微涨。随着水泥价格与动力煤价格差逐渐减小，水泥企业的利润空间被进一步压缩，预计行业一季度利润将继续下滑。
图3 动力煤价格指数
四、混凝土价格企稳
据百年建筑网监测数据显示，截止3月31日，混凝土价格指数为269.48元/吨。3月水泥制品价格依然处于下行通道，但随着市场需求逐渐恢复以及原材料价格的上涨，以华东地区为首的各区域企业已显露涨价意愿，预计随着4月全国市场全面解冻，混凝土价格将稳中有升。
图4 各地区混凝土价格
五、国内宏观经济影响
1、固定资产投资增速稳中有升，房地产开发投资增速回升
2016年1-2月，全国固定资产投资（不含农户）38008亿元，同比名义增长10.2%。从环比速度看，2月份固定资产投资（不含农户）增长0.83%。基建方面仍然保持平稳较高增速。2016年1-2月基础设施投资（不含电力）6531亿元，同比增长15%。其中，水利管理业投资增长24.7%；公共设施管理业投资增长26.5%；道路运输业投资增长6.8%；铁路运输业投资下降13%。2016年政府稳增长、促投资继续加码。预计今年基建订单将好于去年，基建投资增速有望维持在15%以上。总体来看，2016年开年固定资产投资增速稳中有升。
1-2月份，全国房地产开发投资9052亿元，同比名义增长3.0%，增速比去年全年提高2个百分点。其中，住宅投资6028亿元，增长1.8%，提高1.4个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为66.6%。房地产开发企业房屋施工面积603544万平方米，同比增长5.9%，增速比去年全年提高4.6个百分点。其中，住宅施工面积414617万平方米，增长4.2%。房屋新开工面积15620万平方米，增长13.7%，去年全年为下降14.0%。其中，住宅新开工面积10811万平方米，增长9.7%。房屋竣工面积13942万平方米，增长28.9%，去年全年为下降6.9%。其中，住宅竣工面积10127万平方米，增长29.8%。1-2月份，商品房销售面积11235万平方米，同比增长28.2%，增速比去年全年提高21.7个百分点。固定资产投资和房地产投资数据的向好都表明了4月水泥及制品需求具有一定的释放空间。
图5 全国固定资产及房地产投资走势
2、制造业PMI升至扩张区间
3月份，制造业PMI为50.2%，比上月回升1.2个百分点，自去年8月以来首次回到荣枯线以上，一些积极变化开始显现。非制造业商务活动指数为53.8%，比上月上升1.1个百分点，为近两年来的较大升幅，略高于去年同期水平，非制造业扩张步伐加快。建筑业商务活动指数为58.0%，新订单指数为50.5%，分别比2月份上升2.8和2.4个百分点，表明随着有效投资发力、重点基础设施建设项目的加快推进以及气候转暖，建筑业市场需求增加，建筑企业生产进一步活跃。
图6 中国制造业PMI走势
六、后市展望
今年以来，水泥市场无论是价格还是需求，都比去年同期形势更为严峻，水泥行业处于下行通道是长期的。对于4月水泥及制品市场而言，宏观面依然向好，且市场需求正在回暖，市场价格已经处于季节性上涨空间。因此，预计4月水泥及制品价格将大概率呈上涨趋势，华东地区领涨。
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