3月建筑钢材市场价格跌宕起伏，但整体保持震荡上行态势。全国各地区均呈现不同程度的拉升，华东市场目前处于价格高位，华北市场稍弱，华南、西南市场价格整体偏弱；原材料价格整体反弹，钢厂复产力度不及预期，社会库存明显下降，盈利钢厂比例突破六成。展望4月，宏观面仍然向好，成本支撑尚有空间，市场压力有望进一步缓解，建筑钢材价格预计继续震荡上行。
一、3月份建筑钢材价格上演“过山车”
百年建筑网监测数据显示，截止3月末，Myspic普钢绝对价格指数2608.83元/吨，环比上涨18.63%，涨幅较上月扩大14.6个百分点，同比下降4.58%，降幅收窄14.3个百分点；螺纹钢价格指数2412.19元/吨，环比上涨17.88%，同比下跌6.99%；高线价格指数2501.85元/吨，环比上涨17.23%，同比下跌5.52%。3月初在市场需求释放及期货市场看涨气氛浓厚的双重拉动下，建筑钢材价格出现了非理性的疯狂拉涨，之后因高位需求终难支撑，外加获利盘打压，月中价格开始回调，月末受现货市场需求推动，价格显露震荡上行的态势。
图1 Myspic指数走势图
截止3月29日，全国24个主要城市20mmHRB400材质螺纹钢平均市场价格为2426元/吨，较2月末上涨362元/吨。全国各地区均呈现不同程度的拉升，其中涨幅最大的城市为合肥570元/吨；8.0mmHPB300材质高线平均市场价格为2478元/吨，较2月末上涨364元/吨，各地均有涨幅，其中涨幅最大的仍为合肥540元/吨。整体来看，3月建筑钢材市场价格上演了“过山车”行情，华东市场目前处于价格高位，华北市场稍弱，华南、西南市场价格整体偏弱。
图2 全国主要城市线材、螺纹钢价格对比图
二、2月建筑钢材产量回升不及预期
2月，钢筋产量1323万吨，较上月减少147.1万吨，同比上涨1.8%，结束了连续13个月的同比下跌；线材产量904.5万吨，较上月下降100.4万吨，同比下降1.9%，降幅较上月收窄15个百分点。受春节假期影响，2月建筑钢材产量有所下降，但已逐渐回升至去年同期水平。现价段来看，与市场需求恢复态势相比，钢厂复产情况仍不及预期。近期北方钢厂复产力度逐渐加大，但华东等地区钢厂检修减产的情况有所增多，在一定程度上减轻了市场供需压力。
图3 钢筋、线材产量同比走势
三、3月社会库存大幅下降
截止3月25日，全国26个主要城市线螺总库存667.24万吨，环比下降11.11%，同比下降25.43%；北京总库存31.07万吨，环比下降15.87%，同比下跌49.37%；上海总库存34.9万吨，环比下降4.23%，同比下降30.21%；广州总库存86.1万吨，环比下降20.28%，同比下降8.60%。3月因市场需求恢复强劲，而钢产复产力度欠佳，使得社会库存下降速度明显，市场压力进一步减轻。分地区来看，目前西南地区以182.35万吨的库存量居全国之首，且下降速度较缓，其次是华东地区123.02万吨，华北、西北地区库存相对较低。
图4 国内主要市场建筑钢材库存变化
四、2月出口筋涨线降
百年建筑网监测数据显示，2月份钢筋进口数量823.95吨，环比下跌73.26%，同比下跌66.29%；线材进口数量40419.62吨，环比下降19.86%，同比上涨12.16%。
2月钢筋出口数量24701.64吨，环比上涨57.78%，同比上涨148.20%；线材出口756622.15吨，环比下降11.23%，同比下降15.53%。
五、原材料价格整体反弹
据百年建筑网监测，截止3月29日，铁矿石综合绝对价格指数453.1元/湿吨，环比上涨15.53%，同比下降3.98%，降幅较上月收窄近20个百分点。3月初铁矿石价格得益于黑色期货逐步反弹迎来一波上涨行情，一度涨至485.8元/湿吨高点，随后呈震荡下跌态势。但目前钢价仍然处于上行通道，钢厂盈利空间扩大会提升原材料需求，带动上游原材料价格上涨，因此铁矿石价格后市仍然看涨。焦炭综合绝对价格指数642.27元/吨，较上月末有20元/吨左右的提升，同比下降23.58%，相较于钢材和铁矿石价格，焦炭价格的上涨更偏理性。由于一直处于低库存运行，近期下游钢厂采货积极，焦炭企业出货顺畅，带动焦炭价格温和回升。虽然近期华北地区焦化企业开工率有明显的回升，但目前焦炭销售仍然偏紧，钢厂需求较为旺盛，预计短期内仍有上涨空间。
图5 铁矿石及焦炭价格走势
六、钢产复产力度不及预期，盈利钢产比例突破六成
据百年建筑网监测，截止3月25日，全国钢厂高炉开工率77.76%，复产力度不及预期，主要原因仍然是企业复产态度谨慎以及融资困难等。截止到3月底盈利钢厂的比例已达到60.12%，但笔者预计4月虽然有一些企业将加入复产的队伍，但产量释放仍然有限。首先，国务院会议要求国有企业三年内减亏扭亏，否则推出市场，使得企业复产决策更为谨慎；另外，唐山园博会的召开也将影响一定的产出。
图6 高炉开工率及盈利钢厂情况
七、钢材市场后市仍乐观
心态指数是通过对市场参与者的调查，预判未来钢材市场趋势的指标，反应了市场的心态，50作为分界点，50以上代表市场信心偏好，50以下信心偏弱。截止3月25日，螺纹钢市场心态指数为50.0，在经历了月中的震荡后市场对后期仍呈乐观心态。
图7 钢材市场心态指数
八、国内宏观影响
固定资产投资增速稳中有升，房地产开发投资增速回升
2016年1-2月，全国固定资产投资（不含农户）38008亿元，同比名义增长10.2%。从环比速度看，2月份固定资产投资（不含农户）增长0.83%。基建方面仍然保持平稳较高增速。2016年1-2月基础设施投资（不含电力）6531亿元，同比增长15%。其中，水利管理业投资增长24.7%；公共设施管理业投资增长26.5%；道路运输业投资增长6.8%；铁路运输业投资下降13%。2016年政府稳增长、促投资继续加码。预计今年基建订单将好于去年，基建投资增速有望维持在15%以上。总体来看，2016年开年固定资产投资增速稳中有升。
1-2月份，全国房地产开发投资9052亿元，同比名义增长3.0%，增速比去年全年提高2个百分点。其中，住宅投资6028亿元，增长1.8%，提高1.4个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为66.6%。房地产开发企业房屋施工面积603544万平方米，同比增长5.9%，增速比去年全年提高4.6个百分点。其中，住宅施工面积414617万平方米，增长4.2%。房屋新开工面积15620万平方米，增长13.7%，去年全年为下降14.0%。其中，住宅新开工面积10811万平方米，增长9.7%。房屋竣工面积13942万平方米，增长28.9%，去年全年为下降6.9%。其中，住宅竣工面积10127万平方米，增长29.8%。1-2月份，商品房销售面积11235万平方米，同比增长28.2%，增速比去年全年提高21.7个百分点。固定资产投资和房地产投资数据的向好都表明了4月建筑钢材需求具有一定的释放空间。
图8 全国固定资产及房地产投资走势
2016年4月钢材市场展望：
3月建筑钢材市场价格跌宕起伏，但整体保持震荡上行态势。展望4月，对于建筑钢材市场而言，宏观面仍然向好。“两会”释放的稳增长信号以及房地产市场去库存的稳步实施都为钢材市场提供了强有力的保障。3月2日，工信部、央行、银监会联合下发了《加强信息共享促进产融合作行动方案》，通过促进金融资源向实体经济企业集聚，提高金融资源配置效率，为产业提质增效、转型升级创造良好的融资环境，为钢企解决融资压力提升了信心；从成本面来看，如上文提到，铁矿石、焦炭等原材料价格仍然有上升空间，对后期钢价的支撑作用进一步增强；对于供需面而言，随着4月的到来，北方市场将迎来全面的解冻，开工量增加将进一步缓解市场压力，而钢厂复产力度预计仍然有限，市场供需压力不大，社会库存有望进一步回落，对于钢价上涨具有短期支撑。但仍需注意的是，目前需求端尚未出现明显拉动因素，3月钢价暴涨暴跌显现了没有需求端支撑的钢价短期变化情况，企业应冷静判断，不易跟涨扩产，以免接过最后一棒。综上所述，4月建筑钢材价格整体仍有望震荡上行，但应谨防冲高回落的风险。
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