最新数据显示，去年7月还是278元左右的散装水泥，到1月已下降至261元，而在一年前这个价格还在330元左右。2015年，由于水泥市场需求下降，全国熟料产能利用率仅为67%。全行业利润同比下降60%。水泥市场量价齐跌，企业亏损面达到40%以上，行业发展堪忧。与此同时，新增产能并未遏制、淘汰落后效果不佳。截止2015年底，中国水泥协会核计全国水泥熟料设计产能18.1亿吨，实际熟料产能达20亿吨，水泥实际总产能达33亿吨。预计2015年全国水泥产量23亿吨，产能利用率69.9%。
祸不单行，21日早间某股份制银行发出通知，将钢铁、煤炭、有色金属冶炼等列入压缩退出行业范围，同时对行业存量客户实施不同管理策略。通知显示，被该行列入压缩退出的行业范围，包括钢铁、水泥、平板玻璃、钢贸、煤炭、常等19个行业和建筑施工行业中的四个高风险子行业（房屋建筑业，工矿工程建筑业，建筑装饰业，建筑安装业）。
一、水泥价格指数回落
据百年建筑网监测数据显示，截止1月30日，水泥价格指数为275.01元/吨，同比下跌17.87%，降幅较上月略有收窄，环比回落0.47%。1月，国内动力煤市场价格小幅上涨。据百年建筑网监测数据显示，截止1月31日，动力煤CCI指数继续上涨至368元/吨，环比上涨0.68%，同比下跌34.75%。水泥与动力煤价格差92.99元/吨，价差逐步拉大。从图中水泥指数和动力煤价格指数可以看出，伴随着动力煤价格指数下跌，水泥价格指数出现回落，动力煤价格指数上涨，水泥价格指数同步上涨，走势基本同步且动力煤价格走势略微领先水泥价格走势。由此推论，水泥价格下探源于动力煤狂跌不止。但值得关注的是，动力煤与水泥之间的价格差拉大，预示未来水泥价格回调的可能。
图1 水泥、动力煤指数变化趋势图
二、水泥产量1991年以来首现全年负增长
数据统计：2015年全年水泥产量23.48亿吨，同减4.9%，1991年以来首现全年负增长！15年12月水泥产量1.98亿吨，同减3.7%，增速环比上升2.9%，较去年同期低2.3%。
图2 水泥产量月度走势
三、全国各省市水泥价格行情
据百年建筑网监测数据显示，1月份各地区水泥价格涨跌互现。截止1月30日，全国25个主要城市P.0.42.5散装水泥均价为261元/吨，环比下跌0.83%，降幅收窄；同比下跌19.39%，降幅收窄。下跌主要在江苏、浙江、福建、湖北和广西玉林等地，幅度10-30元/吨。1月中下旬，受春节临近、工人返乡以及雨雪影响，水泥需求萎缩较明显，环比减少20%；有效需求期仅剩一周左右，需求将继续减弱，企业也将进入正常检修期，价格趋稳。
图3 主要城市水泥价格变化情况
四、华东各省市水泥价格走势分析
本月华东区域水泥价格较上月下降。临近春节，华东区域工人陆续返乡，加之遭遇雨雪，需求环比大幅减少，价格弱势。江苏南京高标号散装下调，大部分工程已结束，预计雨雪过后，农村市场也基本结束，后期需求将进一步减少；苏锡常地区水泥价格低位，随着天气转冷，农村市场萎缩，且工人返乡，需求减弱。安徽合肥水泥价格趋稳，节日临近加之雨雪影响，需求减少，企业重心转移到应收账款回收；沿江安庆和芜湖等地水泥价格稳定，原本较差的市场受雨雪影响更显疲弱，农村市场萎缩，袋装出货减少20%，大部分工程已进入尾声或结束，散装需求下滑也较明显，预计下周起需求将陆续结束。浙江杭州价格稳定，部分企业增加优惠，受雨雪和春节影响，价格下调对出货作用不大，价格趋稳；环太湖和安徽巢湖地区主导企业协商后，计划春节期间停窑检修45天，较去年同期增加5天，后期需跟踪执行情况，若停产执行到位，节后价格将趋稳为主，若未较好执行，节后江浙沪皖局部价格或继续下探。上海价格稳定（P.O42.5散到位价250-250元/吨），雨雪影响，市场将提前结束，短期价格稳定，后期为与江浙地区缩小差价将有所下行。
图4 华东地区水泥价格走势
五、全国水泥行业量、价、需月度走势分析
百年建筑网试图通过全国的水泥产量、需求和价格月度跟踪，提前预示产品价格未来数月内走势。产量增速表明当期水泥生产能力；房投增速表明当期水泥潜在需求；当两者短期内出现背离，预示着价格后期走势。综上所述，后期水泥仍有下跌风险。考虑到价格影响因素众多，如能源成本等，此依据仅供短期参考。
图5 全国水泥行业量、价、需月度走势
六、国内宏观经济情况
2015年，全国固定资产投资（不含农户）551590亿元，比上年名义增长10%（扣除价格因素，实际增长12%），增速比1-11月份回落0.2个百分点。从施工和新开工项目情况看，施工项目计划总投资1019226亿元，比上年增长4.3%，增速比1-11月份回落1.3个百分点；新开工项目计划总投资408084亿元，增长5.5%，增速提高0.8个百分点。
今年以来，由于制造业投资大势已去，房地产投资降至历史低点且尚未见底。考虑到基建投资具有逆周期特性且保持快速增长，稳增长寄希望于基建投资托底。发改委更是密集批复基建项目助力稳增长。但基建整体表现概括成四个字---托而不举。
基础设施投资（不含电力）101271亿元，比上年增长17.2%，增速比1-11月份回落1个百分点。其中，水利管理业投资增长21%，增速回落2.3个百分点；公共设施管理业投资增长20.2%，增速回落0.3个百分点；道路运输业投资增长16.7%，增速回落0.8个百分点；铁路运输业投资增长0.6%，增速回落0.2个百分点。
2015年，房地产市缓慢复苏，但这并没有提振开发商的信心。作为衡量该行业支发展的指标，2015年，全国房地产开发投资95979亿元，比上年名义增长1.0%（扣除价格因素实际增长2.8%），增速比1-11月份回落0.3个百分点。在宏观下行及房地产持续低迷的背景下，房地产投资数据早就不再是衡量市场好坏的唯一指标，在当前去库存的大背景下，销售面积和待售面积等数据走势也备受瞩目。2015年，商品房销售面积128495万平方米，比上年增长6.5%，增速比1-11月份回落0.9个百分点。2015年末，商品房待售面积71853万平方米，比11月末增加2217万平方米。但并不是全无利好。房屋新开工面积154454万平方米，下降14.0%，降幅收窄0.7个百分点。
图6 全国固定资产及房地产投资走势
七、2月份水泥价格走势预测：
展望2月水泥市场走势，百年建筑网认为：华北市场价格持稳。华北或只有南部地区还有少许水泥销量，价格将保持平稳。华东市场价格持稳。春节临近，长三角水泥市场已无继续跌价空间，水泥市场或持稳。除赣西市场外，江西其余市场已在1月普降一轮，赣西市场跟跌概率极大。华中市场以稳为主。河南水泥市场将接近结束，只有个别大厂还会有一定销量。两湖地区在经历降雪后，可能没有足够时间恢复施工，水泥需求只会继续减少。西北市场需求下行。春节前，水泥市场整体呈现下行运行趋势。西南市场需求下滑。冷空气侵袭，将加剧水泥市场需求下滑。
近日，国家发展改革委对水泥生产企业生产用电实行阶梯电价政策，本次发布的水泥阶梯电价，按水泥生产线、熟料生产线、粉磨站，并以单位产品能源消耗水平为电费标准。1月4日李克强总理在太原主持召开钢铁煤炭行业化解过剩产能、实现脱困发展座谈会，1月7号再次强调化解过剩产能，要有“壮士断腕”精神，必须以“硬措施”化解过剩产能。近期供给侧改革又受到高层紧密关注，钢铁、煤炭作为严重过剩行业率先开启去产能模式，水泥行业作为供给侧改革的重要组成部分有望紧随其后开启去产能之路。百年建筑网认为利好政策叠加下有望助推水泥价格回暖。
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