8月水泥市场价格继续回调。细分区域看，华北地区冀中南工地陆续停工，河北水泥需求下滑明显，但部分水泥厂受阅兵蓝影响停工限产，使得华北地区水泥价格出现小幅上调。华东地区整体需求平稳，部分城市出现下跌趋势。华中地区整体走势依旧僵持，个别区域价格小幅小跌。华南地区珠三角价格陆续回落，月末部分市场走高。西北地区近期市场弱稳为主，业内心态一般。西南地区近期多阴雨天气，水泥走货量欠佳。东北地区降雨天气仍然较多，价格出现大幅下调。伴随金九银十到来，加之月末水泥市场部分城市出现价格回涨趋势，预计9月水泥供需基本面有望缓解。
水泥价格继续回调
百年建筑网监测水泥价格指数显示，截止2015年8月31日，水泥价格指数为281.87元/吨，环比下跌2.79%，同比下跌16.76%，水泥价格指数继续下探。究其下探原因，一方面受需求仍然处于低迷状态，价格下探地区仍有下调空间，另一方面则受到企业对市场悲观情绪浓厚导致中小企业低价抢量，价格出现回调迹象。
图 1水泥指数变化趋势图
就水泥价格看，全国P.O.42.5散装水泥价格267.8元/吨，较上月末回落10.72元/吨，跌幅有所收窄。具体城市看，北京地区水泥价格出现上调，上调幅度为10元/吨，价格为330元/吨。北京地区价格上扬得益于“阅兵蓝”导致多家水泥企业停产，使得供需趋于平衡，价格出现小幅上涨。价格出现回落的城市分别是上海、杭州、济南、合肥、福州、哈尔滨、长春、西安、郑州、长沙、武汉和重庆。其中哈尔滨水泥跌幅最大，下跌幅度达到60元/吨。
图 2主要城市水泥价格变化情况
华东地区需求平稳价格继续回落
华东地区分省市看，浙江地区水泥价格平稳运行。8月中旬，受雨水和高温天气影响，下游需求环比有所减少，企业出货在7成左右，价格回调20元/吨；江苏地区水泥价格以稳为主。随着天气好转后，南京及周边镇江地区水泥企业发货明显提升，大部分企业达到9成左右，个别达产销平衡，从下游了解到，南京市搅拌站开工率环比有一定提升，但整体仍不理想。近期开窑企业有所增加，尤其金峰水泥前期受环保问题困扰限产较为严重，近期也逐渐恢复生产，现七条窑线正常运转，对苏南及周边市场造成一定压力。整体来看，八月江苏需求环比变化不大，市场趋稳，价格零星下滑，上涨仍显乏力；江西水泥价格维持稳定。进入到8月份，江西市场水泥出货平稳，库存有所缓解，产销达到平衡，尽管部分地区价格出现小幅上调，但整体涨幅不大，价格维持原位；山东市场水泥需求总体平稳，只有济南因为举办国际历史科学大会，工地开始停工，水泥需求大幅减少，价格回调30元/吨；安徽地区尽管水泥库存环比下滑，但是供需矛盾尚未缓和，价格处于低位，尽管部分城市有拉涨迹象，但只是对本地销售价格公布上调，外销水泥价格暂稳运行，整体价格较上月回落18元/吨；而福建地区与安徽地区情况大同小异，水泥价格也出现了小幅回调，回落了20元/吨；上海水泥价格低位趋稳，主要地产水泥海螺、南方销量同比下滑10%左右。价格方面，现P.O42.5散装水泥出厂230元/吨左右，价格回落30元/吨。
图 3华东地区水泥价格走势
水泥产量降幅收窄，但仍处下滑区间
据百年建筑网监测数据显示1-7月份，全国水泥累计产量129059万吨，同比下滑5.7%，降幅较上个月收窄0.1个百分点。从图中可以看见，水泥产量增速自今年3月份以来一直处在下滑区间，受当前宏观经济下行和环保压力，水泥价格持续回调，为了缓解供需压力，产量增速一直处在回落区间。
进出口方面，本月水泥进口总量13496.81万吨，同比下滑54.76%。水泥出口产量506866.4万吨，同比下滑54.03%。
图 4水泥产量及增速
动力煤价格再创新低 消费旺季渐退
数据显示，截止8月末，动力煤价格指数386元/吨，环比下跌1.5%，同比下跌17.6%，价格再创新低。需要一提的是，在今年迎峰度夏的旺季，煤炭需求不旺，煤价仍旧在震荡下跌。动力煤价格回落，主要原因仍然是自身基本面情况依旧疲弱，下游电企对后市看空情绪浓重，电煤需求恢复无望，动力煤期货价格料继续探底。尽管近期部分地区又出现了停煤限产计划，但后期走势仍不乐观。
图 5动力煤CCI价格指数变化趋势图
建筑业宏观经济数据不及预期
从统计局公布的7月份经济运行数据显示出中国经济仍然面临较大的下行压力。从投资方面来看，固定资产投资增速、基建投资增速以及房地产投资增速纷纷回落，数据表现不及预期。
数据显示，2015年1-7月份，全国固定资产投资（不含农户）288469亿元，同比名义增长11.2%，增速比1-6月份回落0.2个百分点。
从施工和新开工项目情况看，1-7月份，施工项目计划总投资807025亿元，同比增4.2%，增速比1-6月份提高0.5个百分点；新开工项目计划总投资227112亿元，增长2.4%，增速提高0.8个百分点。
当所有稳增长的希望聚焦在基建上，政府企图通过4万亿基建大网来遏制经济下滑时，7月数据却着实令人唏嘘。1-7月，基础设施投资（不含电力）49835亿元，同比增长18.2%，增速比1-6月份回落0.9个百分点。其中，水利管理业投资增长16.6%，增速提高2.1个百分点；公共设施管理业投资增长18.3%，增速回落0.8个百分点；道路运输业投资增19.9%，增速回落2.3个百分点；铁路运输业投资增长10.9%，增速回落8个百分点。
而房地产方面，2015年1-7月份，全国房地产开发投资52562亿元，同比名义增长4.3%，增速比1-6月份回落0.3个百分点。之前向好的库存数据和新开工面积数据也透露松懈信号。房屋新开工面积81731万平方米，下降16.8%，降幅扩大1个百分点。7月末，商品房待售面积66259万平方米，比6月末增加521万平方米。但商品房销售面积同比增长6.1%，增速比1-6月份提高2.2个百分点和国房景气指数连续2个月回暖或许让房地产市场看起来也不那么悲凉。
图 6宏观经济走势情况
后市展望预判
整体来看，8月份水泥市场尽管产量继续回落来环节供需压力，但受大环境影响，水泥需求仍处低位，使得水泥价格一路下探，进而导致部分水泥企业盈利空间低位徘徊。伴随着行业旺季到来，我们认为基本面会有所改善。主要原因是近期央行降息0.25个百分点降准0.5个百分点，有望缓解资金压力，带动投资，稳定增长。而京津冀一体化已进入落实阶段，加之冬奥会的成功申办以及环保压力的持续升温，供需格局有望改善，价格上调可期。伴随着下半年铁路项目的开工建设，水泥价格有望在金九银十实现触底反弹。
资讯编辑：徐艳 13764642251 资讯监督：宋丹丹 021-26093901免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。