7月，受高温和降雨天气影响，水泥需求持续疲弱，加之缺乏成本支撑，水泥价格整体跌势不休。东北地区市场需求弱势不改，但后期大幅下滑可能不大；华北地区断断续续的降雨对区域水泥市场带来了一定的影响，部分地区价格暗降，整体低位维稳；华东地区受雨水天气影响，需求低迷，企业库存压力持续；华南地区价格变化不大；西南地区价格依然在底部徘徊。
一、价格分析
1、水泥价格指数跌跌不休
据百年建筑网监测数据显示，截止7月31日，水泥价格指数为300.26元/吨，同比下跌15.91%，降幅较上月略微收窄，环比下跌4.95%。整体来看，7月水泥价格并未如预期出现企稳，价格指数在月中甚至出现“跳水”，主要原因依然是受困于经济下行及季节因素，企业出货受阻，库存高企，加之煤炭价格下跌导致水泥价格缺乏成本支撑。
图1 水泥指数变化趋势图
2、各地区水泥价格弱势不改
据百年建筑网监测数据显示，7月份各地区水泥价格尚未出现企稳信号，依然跌势不休。截止7月31日，全国24个主要城市P.0.42.5散装水泥均价为278.5元/吨，较上月底下跌18.5元/吨，跌幅扩大。其中13个城市水泥价格出现下跌，跌幅最大的城市为北京（90元/吨），最小的城市为南京（5元/吨）。
图2 主要城市水泥价格变化情况
华东水泥价格持续下探。分省市来看，上海地区受雨水天气影响，总体出货情况不佳，价格以低位维稳为主，P.0.42.5散装水泥价格为270元/吨；浙江地区需求依然欠佳，部分地区水泥出现小幅暗调，但效果不佳，整体承压运行，P.0.42.5散装水泥价格为290元/吨，较上月下跌10元/吨；江苏地区水泥整体需求低迷，区域库存偏高，近半数生产线处于停窑状态，P.0.42.5散装水泥价格降至200元/吨；安徽地区受雨水天气影响，出货受阻，水泥企业库存压力上升较快，P.0.42.5散装水泥价格为243/吨，较上月下跌17元/吨；福建地区水泥企业库存压力持续，少数厂家被迫停窑，P.0.42.5散装水泥价格下跌40元/吨至285元/吨；江西地区需求依然疲弱，价格弱势维稳，P.0.42.5散装水泥价格为285元/吨。
图3 华东地区水泥价格走势
二、产量分析
据百年建筑网监测数据显示，2015年上半年，全国累计水泥产量10.77亿吨，同比下滑5.3%，较1-5月份下降0.2个百分点。其中上海、山西、辽宁水泥产量同比跌幅最大，分别为33.66%、24.11%和23.03%，西藏、重庆、福建同比增速居前，分别为44.18%、6.87%和4.58%；熟料产量方面，仅西藏、重庆、广东、上海、湖南、福建、广西熟料产量同比实现正增长，其余各省熟料产量同比均继续下跌。受销售淡季及雨水天气影响，部分生产线进行停产检修，水泥产量持续下降。未来虽然销售旺季逐步到来，但在市场低迷情绪和库存压力高企的双重压力之下，水泥产量回升动力不足，但同时也对于缓解市场供需压力起到了一定的帮助。
图4 水泥产量及增速
三、成本分析
据百年建筑网监测数据显示，截止7月31日，神华等煤炭巨头的稳价未能遏制动力煤价格的跌势，动力煤CCI指数继续下探至392元/吨，环比下跌0.76%，同比下跌16.33%，但降幅有所收窄。在我国经济下行压力不减的大环境下，政府对于环保概念以及节能减排的重视，使得煤炭行业陷入了“旺季不旺”的窘境，虽然市场正在逐渐步入供给与需求共同收缩的阶段，但煤炭业产能过剩的局面要解决也难以立竿见影。上半年，我国规模以上工业增加值同比增长6.3%，但工业用电量同比下降0.4%，增速同比回落了4.6个百分点。受经济增速放缓形势影响，未来发电量仍将处于低位，煤炭市场供求压力仍然明显，库存压力继续升高，或将导致企业降价出货。综上所述，预计8月动力煤价格继续跌势。
图5 动力煤CCI价格指数变化趋势图
四、进出口分析
6月，全国水泥进口总量215.68吨，同比下降97.67%，环比下降98.36%；出口总量841480.84吨，同比上升2.73%，环比上升2.69%。受国内产能过剩影响，进口数据下滑明显。
图6 全国水泥进出口总量
五、国内宏观经济形势分析
1、国民经济运行缓中趋稳
初步核算，上半年国内生产总值296868亿元，按可比价格计算，同比增长7.0%。分季度看，一、二季度均增长7.0%。分产业看，第一产业同比增长3.5%；第二产业增长6.1%；第三产业增长8.4%。建筑业GDP增速为7%（2014年全年8.9%），金融业增速17.4%（2014年全年10.2%），房地产业增速3.3%（2014年全年2.3%）。
图7 国内生产总值增速
2、固定资产投资止跌
2015年1-6月份，全国固定资产投资（不含农户）237132亿元，同比名义增长11.4%（扣除价格因素实际增长12.5%），增速与1-5月份持平。从环比速度看，6月份固定资产投资（不含农户）增长0.88%。6月基础建设投资增速19.1%，增速较1-5月份提高1个百分点；制造业投资增速9.7%，增速较1-5月份下降0.3个百分点；房地产开发投资增速4.6%，增速较1-5月份下降0.5个百分点。从施工和新开工项目情况看，1-6月份，施工项目计划总投资766316亿元，同比增长3.7%，增速比1-5月份回落1.2个百分点；新开工项目计划总投资191936亿元，增长1.6%，增速提高1.1个百分点。1-6月份，固定资产投资到位资金261507亿元，同比增长6.3%，增速比1-5月份提高0.3个百分点。
图8 固定资产投资增速
3、房地产销售回暖
2015年1-6月份，全国房地产开发投资43955亿元，同比名义增长4.6%，增速比1-5月份回落0.5个百分点。房屋新开工面积67479万平方米，下降15.8%，降幅收窄0.2个百分点；商品房销售面积50264万平方米，同比增长3.9%，1-5月份为下降0.2%；商品房销售额34259亿元，增长10.0%，增速提高6.9个百分点；6月末，商品房待售面积65738万平方米，比5月末增加72万平方米。随着楼市销量回暖及政府一系列稳增长措施发力，后期房地产投资增速有望趋稳。但从新开工面积对投资的领先性来看，未来市场仍以去库存为主，投资回升尚需时日。
图9 房地产投资与销售
六、后市展望
7月，相较于建筑钢材市场的报复性反弹，水泥市场仍然淡定持续弱势。进入8月，高温雨水天气影响仍存，下游需求环比提升空间有限，短期内水泥市场疲弱形势难改，价格或将持续低位盘整。从长期来看，市场利好因素仍存。7月22日在工业和信息化部介绍2015年上半年工业通信业发展情况的新闻发布会上，工信部运行监测协调局副局长黄利斌提出为水泥摘掉“两高一资”的帽子，即“高耗能、高污染、资源性”，表示水泥行业已经转成了节能环保的产业，已经是优势产能了，这无疑在一定程度上减轻了环保概念对水泥行业发展的压力困扰。且目前政府的稳增长抓手仍然是拉动基建投资，对于水泥行业的提振将逐渐传递。随着水泥需求逐渐向旺季过渡，相信水泥市场的回暖值得期待。
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