伴随施工旺季到来，加之房地产利好政策的鼓励，市场信心逐步恢复，加之年底赶工期推动市场需求积极释放，11月份水泥价格延续十月份上涨态势。华东水泥与全国价格走势相同，东北和西南水泥价格下滑，西北地区水泥价格逆势上涨，华北价格维持稳定，华南价格则下幅上涨。
一、11月水泥价格指数走势涨跌互现
据百年建筑网监测数据显示，11月水泥价格涨跌互现。截止11月28日，水泥价格指数361.4元/吨，环比下滑0.15%，同比下滑10.06%；在11月初水泥价格指数高位回落，开始呈现下滑趋势，尽管中间价格出现小幅上涨，但整个11月份延续低迷态势，直到月末价格有所抬头，略低月初水泥价格。
图 1水泥指数变化趋势图
从动力煤CCI价格指数变化趋势可以看见，动力煤价格自11月份开始价格一直处于上涨趋势。截止11月28日，动力煤CCI价格指数499元/吨，环比上涨2.25%。政策利好以及大型煤企为了年度长协谈判做准备，不断提高月度的销售价格，一些较小的煤企及贸易商也出现跟涨是动力煤价格上涨原因。伴随12月份煤炭年度合同谈判开启及煤炭资源税改革方案落实，短期来看，动力煤价格企稳概率较大；但长期来看，由于供需矛盾，动力煤走势或仍偏空。
图 2动力煤CCI价格指数变化趋势图
二、水泥产量同比增速继续放缓
2014年1-11月份，全国累计生产水泥22.7亿吨，同比增长1.9%，低于去年同期7.3个百分点，其中11月份水泥产量21881万吨，同比增长-6.0%。11月份水泥日均产量728.8万吨，同比增长-4.0，降幅扩大。
图 3 2013年水泥产量及增速走势
四、水泥价格延续上涨态势
2014年11月全国P.O42.5散装水泥均价在10月触底后回升之后延续上涨态势，环比上涨3元/吨至310元/吨，环比上涨0.69%；分省市来看，14个城市水泥价格环比下滑，4个城市无价格波动，12个城市价格环比上涨；涨幅最大省市是陕西省，环比上涨7.47%；跌幅最大省市是甘肃，跌幅为4.85%；
图 4 各省市水泥价格
华东水泥价格先跌后涨，与全国水泥走势一致：受不利天气及企业市场信心不足等因素影响，华东地区水泥价格出现下探走势，受月末安徽、江苏水泥价格回暖影响，整体在月末回归月初水平。纵观11月份华东各地市场并未出现年末赶工现象，部分地区市场需求还受下游资金紧张影响。下一段阶段华东整体市场需求将呈萎缩态势，各地水泥企业依不同市场情况采取或减产或稳价或松动下调等多种手段，12月的华东整体水泥价格将存较大的下跌风险。
图 5 11月华东地区P.O42.5散装水泥价格走势（元/吨）
五、国内宏观经济继续下行
2014年1-11月份，全国固定资产投资（不含农户）451068亿元，同比名义增长15.8%，增速比1-10月份回落0.1个百分点。基础设施投资（不含电力）75380亿元，同比增长21.8%，增速比1-10月份回落0.8个百分点。其中，水利管理业投资增长26.9%，增速提高5个百分点；公共设施管理业投资增长24.8%，增速回落0.4个百分点；道路运输业投资增长16.9%，增速回落2个百分点；铁路运输业投资增长24.7%，增速回落0.4个百分点。
从施工和新开工项目情况看，1-11月份，施工项目计划总投资927460亿元，同比增长11.1%，增速比1-10月份回落0.4个百分点；新开工项目计划总投资372757亿元，同比增长13.5%，增速回落0.2个百分点。
图 6 固定资产投资完成额及其增速
2014年1-11月份，全国房地产开发投资86601亿元，同比名义增长11.9%，增速比1-10月份回落0.5个百分点。其中，住宅投资58676亿元，增长10.5%，增速回落0.6个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为67.8%。1-11月份，房地产开发企业房屋施工面积711307万平方米，同比增长10.1%，增速比1-10月份回落2.2个百分点。其中，住宅施工面积504915万平方米，增长6.8%。房屋新开工面积164705万平方米，下降9.0%，降幅扩大3.5个百分点。1-11月份，商品房销售面积101717万平方米，同比下降8.2%，降幅比1-10月份扩大0.4个百分点。
图 7 房地产开发投资增速情况
2014年11月份，国内水泥价格走势整体呈稳中上扬之态势。其基本运行态势为：上旬国内水泥市场价格略有下挫，中旬至下旬因受各企业临近年底，希望增加利润心理影响，故缓慢攀升；又因受冬季来临，考虑到下游需求整体表现乏力，因此上升幅度较小。影响水泥价格走势因素主要有：1、下游企业开工率不高，需求表现疲软态势，商家出货承压，进而是国内水泥价格表现平稳态势；2、华东地区水泥价格在企业限产控制供给的情况下，再次出现上调，考虑到下游需求整体表现乏力，预计此次价格将是今年最后一次上调，而企业大力推动价格上调，我们认为是维持现有价格稳定的表现；3、冬季来临，市场交投气氛清淡，成交稀少，故使水泥市场价格无明显变动。通过以上监测数据的分析，2014年11月份，在诸多因素的影响下，国内水泥市场价格稳中上扬。我们预计，2014年12月份，国内水泥市场价格走势表现持稳态势。
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