伴随着传统金九银十的如期而至，国内建筑钢材市场价格有呈现小幅回暖的态势，像久旱之后的甘露一样给人一丝慰藉。但由于南北气候差异较大，各地区涨跌情况也不尽相同。10月份，国内建筑钢材整体产量小幅回暖，库存下滑，钢厂利润较好。对于市场而言，房地产利好众多，市场信心逐步恢复，加之年底赶工期推动市场需求积极释放。但秋冬已至，对北方而言，大部分工程项目停工对钢材价格回暖亦会产生冲击。但笔者预计11月份国内建筑钢材市场价格涨幅会维稳趋缓，不会大幅上涨亦不会高位回落。
一、螺纹钢、线材价格环比上涨，同比依旧下滑
截止10月末，Myspic普钢绝对价格指数3164.78元/吨，环比上涨1.15%，同比下降13.11%；螺纹钢指数2984.3元/吨，环比上涨4.06%。同比下降15.24%；线材指数3047.19元/吨，环比上涨4.15%，同比下降14.33%；
图1 Myspic指数走势图
截至10月底，全国24个主要城市20mmHRB400材质螺纹钢平均市场价格在3010元/吨，较9月末上涨145元/吨；其中11个城市价格出现下滑，13个城市价格上涨；上涨幅度最大城市是合肥市，涨跌幅度为217.20元/吨；下跌幅度最大省市是哈尔滨，下跌幅度180.79元/吨；
图 2 全国主要城市螺纹钢价格对比图
而8.0mmHPB300材质高线平均市场价格在3057元/吨，较9月末上涨127元/吨。高线价格有14个城市出现价格回落，武汉跌幅最大为146.30元/吨；哈尔滨高线价格涨幅最高为147.61元/吨；
图 3 全国主要城市线材价格对比图
二、钢筋产量增加，线材产量回落
截至9月末，国内钢筋、线材产量分别为1857.5万吨和1279.9万吨，分别较上月增加47.7万吨和减少49.2万吨；分别上升2.64%和下降3.78%；较去年同期增幅1.48%和下降3.15%，同比增幅螺增线减。
图 4 钢筋、线材产量同比走势
三、库存同比、环比均呈现下滑
2014年，行业在需求下滑、钢价下跌、资金面收紧等众多不利因素影响下，持续去库存.截止10月末，全国26个城市建筑钢材（螺纹钢、线材）总库存501.9万吨，环比下降17.14%，同比下降26.27%；其中广州库存43.34万吨，环比减少32.18%,同比减少19.29%；上海库存24.45万吨，环比减少9.94%，同比减少40.86%；北京库存23.32万吨，环比减少17.36%，同比减少50.59%；
图 5 国内主要市场建筑钢材库存变化
四、9月建筑钢材表观消费螺增线减
数据显示，9月份钢筋进口数量8945.56万吨，同比增长110.85%，增幅较上月扩大94.69个百分点；线材进口数量63020.87万吨，同比增长30.50%，增幅较上月扩大43.15个百分点；
9月钢筋出口数量19189.19万吨，同比增长-18.40%，降幅收窄23.52个百分点；线材出口1196515.16万吨，同比增长120.54%，增幅扩大126.43个百分点。
从表观消费来看，9月份螺纹表观消费量为1856.48万吨，较去年同期增长1.53%，比上月增2.62%；9月份线材表观消费量为1166.55万吨，较去年同期减少8.3%，比上月减6.66%；由此而看9月份建筑钢材整体表观消费螺增线减。
五、高炉开工率持续下滑
截止10月31日，全国钢厂高炉开工率88.81%；回归到6月末水平，开工率正在逐步下降。根源就是盈利水平，当盈利较高时，之前钢材钢厂开工率就上去了，现在盈利减少甚至不再盈利时，钢厂减产等就会出现，最后就会因市场的作用，供应减少，价格进而回升。截止10月31日，盈利钢厂占比63.80%，尽管较上周占比有所提高，但与7月末81.6%占比相差扔较大。
图 6 高炉开工率及盈利钢厂情况
六、铁矿石价格下跌，焦炭整体价格维稳
截止10月31日，铁矿石综合绝对价格指数614.9元/湿吨，较上月下跌2.91%，其中进口矿价格下跌4.15%，国产矿价格下跌1.18%，进口矿跌幅远超国内矿，内外矿价差再度拉大。焦炭综合绝对价格指数为928.4，较上月同期下降0.28%，10月份焦炭主产区市场多数持稳运行，华北地区不时有拉涨意愿，执行受阻未能达成。其余地区涨跌互显，但下跌地区幅度及范围均大于上涨地区，是导致mysteel焦炭综合指数月环比下降原因。
图 7 铁矿石及焦炭价格走势
七、建筑业宏观经济各类指标下滑
2014年前三季度，全国固定资产投资额累计达到35.78万亿元，同比增长16.1%，较1-8月回落0.4个百分点，已连续三个月呈回落走势。从施工和新开工项目情况看，1-9月份，施工项目计划总投资854862亿元，同比增长12.5%，增速比1-8月份提高0.1个百分点；新开工项目计划总投资303729亿元，同比增长14.4%，增速回落0.5个百分点。
图 8 固定资产投资完成额及其增速
今年以来，房地产销售、新开工和投资增速持续下滑，至今历时10个月。房地产周期见底的信号是先行指标房地产销售首先企稳，其次再是新开工和投资增速企稳回升，滞后期在6个月左右。截至9月，房地产销售同比下滑8.6%，跌幅不断扩大；房屋新开工同比下滑9.3%，跌幅有所收窄但持续负增长；房地产投资同比增长12.5%，逐月下滑。我们认为当前房地产周期仍处于下行阶段，尚未见底，即使四季度地产销售出现企稳，根据投资滞后6个月的规律，房地产投资的下行周期至少也将延续至明年上半年，从而对钢铁水泥需求的负面影响持续扩大。
图 9 房地产开发投资增速情况
六、后期走势及预判
近期各省相继召开经济形势分析会，多地强调稳增长仍是首要任务，要“发挥投资对稳增长的关键性作用”，而投资以重点项目、重大工程为出发点。进入四季度，我国基建投资力度有望加大，特别是水利、铁路等基建项目投资将加速；我国今明两年和“十三五”期间分步建设纳入规划的重大农业节水、重大引调水、重点水源、江河湖泊治理骨干工程，大型灌区建设等方面的172项重大水利工程，投资金额将达6000亿元；10月份发改委连续批复多条铁路项目，项目投资总额近5000亿元，截至目前，今年计划的64个新开工项目已全部批复，年底前可全部开工，预计2014年铁路投资或达1.2万亿元。综合来看，一系列“稳增长”措施在四季度有望逐步释放，但传导至用钢需求释放仍需时日，目前钢铁下游行业形势仍不乐观，而建筑钢材将进入需求淡季，因此钢铁需求难有明显好转。
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