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受益供给改善 二季度水泥盈利能力可期

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"受益于水泥行业供给得到有效改善,2014年第一季度水泥企业盈利有望出现明显增长。二季度是水泥销售的传统旺季,业内专家分析,未来环保约束从严、淘汰落后不断推进,二季度铁路投资加快、保障房建设和棚户区改造提速,进而带动水泥市场出现较好走势。

经过几轮过剩产能压缩和行业兼并后,一季度水泥上市公司盈利能力得到了改善。塔牌集团近日发公告称,公司区域水泥市场价格延续了上年底以来高位运行的态势,一季度公司水泥平均销售价格同比上升了23.22%,综合毛利率由上年同期21.26%上升到37.91%。

华新水泥日前披露,公司预计2014年一季度实现归属于上市公司股东净利润与上年同期相比,将增加350%~400%。业绩较上年同期大幅增长的主要原因,在于公司主导产品水泥的产销量、价格分别比上年上升4%和7.4%。

不仅仅是塔牌集团和华新水泥,上峰水泥近日发公告称一季度业绩扭亏为盈,盈利11000万~12000万元,同比扭亏为盈。

大部分企业价量齐升

今年年初以来,全国高标号水泥价格累计跌幅3.4%,下跌12.7元/吨,而上年同期跌幅3.8%,下跌3元/吨。其中,2月份下跌11.2元/吨,上年同期下跌3元/吨。截至2月底,全国高标号水泥平均价格360.7元/吨,较上年同期高33.8元/吨,高出10.4%。从3月开始,水泥企业出货逐渐转好,水泥价格也开始止跌回升。

分析师表示,虽然今年节后持续雨雪天气,导致需求恢复缓慢,工程项目在工人返城后也无法顺利进行。但是今年开市价格偏高,起点较高,并且待雨水天气过后,需求全面释放,价格也就快速企稳,大部分企业出现了价量齐升的情况。

分析师进一步表示,今年治霾行动持续推进,落后产能淘汰速度在加快,今年第一季度水泥价格没有出现类似2013年快速回落的情况。去年水泥企业的盈利基数较低,2014年第一季度盈利同比有望出现明显增长。

供给改善支撑价格走高

今年一季度水泥的相关需求并未走强,但供给的确有效改善。

房地产和基础建设是水泥行业下游占比最大的两大行业。房地产开发商在销售和信贷双重预期恶化的压力下,主动加快资金周转,减少了新项目的开工量。而基建投资增速在一季度保持高位平稳态势。国家和地方政府层面均在不同场合开始强调稳增长政策,一季度铁路建设投资增速已经回升,未来基建投资将成为稳增长政策的主要抓手,保证水泥消费需求增速不会出现大幅回落。

与需求放缓相比,供给的大幅收缩,给水泥市场带来了积极的信号,支撑了水泥价格,在众多周期大宗品种中走出"独立行情"。

水泥行业的新增供给在2010年开始大幅下降,而且作为区域定价产品,大企业通过收购整合能够在区域内获得一定定价能力,因此供给端的横向优势使得水泥行业价格和盈利走出独立行情。

华新水泥与江西水泥分别公布了业绩预增公告,一季度的盈利能力得到大幅改善。对于海螺水泥,也有业内专家预测业绩也十分可期。这三大华东水泥企业一季度的业绩均大幅提升,甚至超过了2011年的历史最高点。

华东地区是全国水泥行业风向标,企业盈利水平创历史新高说明了在需求下滑的情况下,供给端的改善确实能够提高水泥价格和企业盈利水平。

业内人士指出,水泥价格之所以走强,有四方面原因。第一,随着房地产限购及再融资等政策的不断松绑,房地产可能再度带动经济复苏,对上游的水泥形成了正相关的刺激作用;第二,几年前,在4万亿元投资方案的刺激下,各地都上马了不少中小水泥企业,而现在随着国家对高耗能企业的限制,大量中小水泥企业关停,导致供给减少。第三,就是季节性因素,寒冬腊月不适合基建工程开工,而目前这个时点正是开工的旺季;第四,今年保GDP的任务还是非常重,可能仍需要拉动投资来保GDP稳定,水泥有刚需。

区域表现进一步分化

4月是我国水泥市场传统旺季。随着近期基础设施建设开动,水泥需求在各个区域出现了不同程度的回升,区域市场的表现进一步分化。

华东、华北区域水泥形势较好,价格不断持续上调。东北水泥行情表现平稳,水泥价格暂无变动。与华东、华北、东北区域温和火热的市场行情相比,受近期雨水季节的影响,中南、西南区域整体行情欠佳,水泥价格下行压力较大,水泥市场出现分化走势。

供给最为集中的华东地区,4月迎来了价格上调的"小阳春",以浙江、江西等地涨幅最为明显。自4月初江苏南京地区中联、海螺高标散装水泥报价上涨后,南京信宁建材、镇江鹤林等本地或外来水泥价格相继跟进调整。

华北水泥市场也表现积极。4月以来,京津冀地区水泥销量逐步回升,大多企业销量已达到正常水平。销量同比改善,预期后期工程项目有望增多。受益于落后产能淘汰力度大,石家庄、保定地区表现最好,袋装水泥的增长明显。区域主要企业P.O42.5散装出厂基本在350~370元/吨左右。山西个别地区需求相对有所恢复,多数地区市场启动仍就缓慢。内蒙古虽有个别厂家报价小幅零星回调,总体水泥行情显平稳,市场处于初步启动阶段。

与华东、华北不同,东北行情表现相对平稳,各主要水泥企业报价暂无变动。黑龙江当前P.C32.5袋装水泥基本保持在390元/吨左右,P.O42.5散装水泥主流报价450元/吨左右。吉林扶余盾石P.C32.5袋装水泥报价390元/吨,P.O42.5袋装水泥报价480元/吨。辽宁方面,P.C32.5袋装水泥主流出厂价290元/吨左右,P.O42.5散装水泥报价340元/吨左右。

行情最差的当属中南水泥行情。近日,两广水泥价格再次下跌,其中广西部分地区最大跌幅达到30元/吨。两湖水泥市场,依旧未能走出低迷行情,价格一降再降。近日,湖南部分地区价格再次下调,对低迷的市场行情而言,无异于雪上加霜。

西南水泥市场也不乐观,近期贵州地区多雨水天气,当地水泥需求增速放缓,水泥价格有所跌;重庆、四川两地虽分别经历价格普涨、停窑等影响,但当地行情暂时持稳,无明显波动;云南、西藏两地水泥报价保持稳定。

专家分析,水泥行业是周期性行业中具有区域定价能力的产品,水泥的销售半径一般只有200公里左右,在相对封闭的区域内大企业通过协商沟通,就能够将区域市场价格稳定在一个合理的水平,从而保证企业的盈利能力。因此,各地区受到区域市场供给量与集中度的因素影响,呈现出不同走势,随着各地区淘汰落后、兼并重组的力度不同,各地的走势将进一步分化。

二季度走势可期

"在产能严重过剩的背景下,遏制新增产能与重复建设,加快淘汰落后产能步伐,实现转型升级,促进优化存量,不仅是为行业的发展创造良好环境,也提高了行业的经济效益。"中国建材联合会会长乔龙德日前表示。

受益于供给量的有效控制,一季度水泥行业较为景气,业界认为,二季度淘汰落后产能将进一步提上日程,水泥企业业绩可期。

今年水泥行业淘汰落后产能的确到了动真格的时候。政府工作报告指出,今年要淘汰水泥4200万吨落后产能,确保"十二五"淘汰任务提前一年完成。

根据工信部的要求,各省级主管部门已提出本地区水泥、平板玻璃工业结构调整方案(2013~2017年),6月底前提出本地区在建违规项目和建成违规项目的具体处理方案。

各省市具体的减产能计划也不断推出,河北省到2017年将压减6000万吨水泥产能,江苏省一律不再审批水泥等过剩行业新增产能项目。

同时,随着生态文明建设步伐的加快,国家出台了《水泥工业大气污染物排放标准》、《水泥单位产品能源消耗限额》和《水泥窑协同处置固体废物污染控制标准》,对水泥行业设定了新门槛,也将从客观上抑制水泥产能的释放。

多家机构预测认为,今年华东、中南有望保持行业景气继续向好。华北由于供给收缩可能超预期、西南因区域内行业整合出现新局面,行业景气或将触底反弹。

统计显示,2013年,全国水泥产量达到24.1亿吨,同比增长9.6%,增速比2012年的7.4%提升2.2个百分点。全国熟料产量13.6亿吨,同比增长5.6%,低于水泥产量增速。全国新增熟料产能0.94亿吨,较2012年新增产能1.6亿吨有明显回落。全国水泥行业固定资产投资完成1421亿元,同比继续下滑6.5%。水泥行业固定资产投资持续回落,显示出未来行业供给端压力继续减轻。业内人士普遍预计,2014年水泥行业新增产能在6000万吨左右,新增产能压力明显减缓。

目前,全国水泥价格已经出现连续上涨趋势,涨幅达0.38%。近日,国务院常务会议提出稳增长措施的经济政策,将带来铁路投资加快、保障房建设和棚户区改造提速,进而带动水泥需求在二季度出现较好的增长趋势。


资讯编辑:汤夏昕 15601619773
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