解决套保难题
今年以来，玻璃期价频频下探，目前甚至已跌破了部分企业的生产成本线，不少玻璃企业的套保操作也陷入僵局。业内人士预测，玻璃期价在成本线以下运行可能在今明两年成为常态。在此背景下，如何帮助企业更好地参与玻璃期货成为了市场关心的话题。
据了解，玻璃现货企业普遍存有这样的认识，即如果不能锁定利润，企业就没有参与期货的必要。由于目前玻璃期价低于现货价格，华东、华南等地区的相关玻璃企业对于套保存在诸多困惑。
上海杉杉贸易有限公司黑色建材部经理沈钧认为，这种认识显然是不正确的。企业不应该仅对比现货价格和期货价格就决定是否套期保值，而应更多考虑手中的现货有没有价格下跌的风险。目前玻璃行业产能过剩已是市场共识，当华东、华南市场受到冲击时，该地区的保值需求必将有所提升。
“实际上，保值不仅仅保的是利润，从更深层次来说，保的是货物的价值。如果手中的货物存在贬值风险，那么就需要在期货市场进行套期保值。”国泰君安期货[微博]分析师张驰称。
耀华玻璃期货部负责人陈小飞告诉期货日报记者，选择好套保的价格切入点以及入场时间，对于套保企业很重要。但是实际操作中，现货企业往往会遇到期货和现货价格变动不一致的基差风险，以及现货人才不适应期货交易的困扰。尝试套期保值外包服务可成为企业参与期市的路径之一。
去年以来，期货公司风险管理子公司业务陆续开展。“利用风险管理子公司等其他方式或途径，可以帮助现货企业参与玻璃期货。”陈小飞称。
浙商期货副总经理魏丁对此表示认同。“有了期货公司风险管理子公司，现货企业完全可以将风险管理或套期保值业务进行有效的外包。”魏丁介绍说，现货企业在经营上是专家，但在风险管理上有所欠缺，与期货公司风险管理子公司进行合作不失为一种有效的途径。
“现货企业和期货公司风险管理子公司可以成为一个联合体，合作可以相对松散，也可以十分紧密，风险管理子公司只提供操作路径。”魏丁认为，这样的合作模式，一定会比企业单打独斗做套期保值的效果好很多，期货公司也将发挥更大的作用。
“需要注意的是，由于不同企业套保的需求有所差异，现货企业需要了解每家风险管理子公司的优势，与相互信任的风险管理子公司探索最适合自己的合作模式。”上海恩期投资管理有限公司分析师见惊雷表示。
在大光明集团嘉晶玻璃有限公司期货部负责人武延民看来，期货公司风险管理子公司对玻璃企业参与期货的辅助非常有必要。现货企业对期货的认识程度，肯定不如专业的风险管理子公司，如果现货企业能和风险管理子公司进行深入合作，无疑会形成双赢的局面。
“现货企业有对现货行业全面了解的优势，风险子公司可以充分发挥其在期货市场和金融领域的长处。”武延民说，合作中现货企业应对风险管理子公司足够开放、包容，而期货公司和风险管理子公司也要加大对现货企业的支持力度，为现货企业提供全方位的风险管理服务，“相信与期货公司风险管理子公司合作，会成为玻璃现货企业参与期市的突破点”。
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