上周（4月21-25日）全国水泥市场价格环比上周继续回落，幅度0.2%。广东珠三角和福建福州上调价格20元/吨，江苏南京、安徽合肥和陕西关中地区价格下调幅度10~30元/吨，另外，甘肃兰州地区低标号袋装26日起大幅下调30~40元/吨。水泥煤炭价格差环比下降0.7元/吨。
库存：上周全国水泥库容比为68.1%，环比下降0.3个百分点，除中南、东北水泥库存下降外，其余地区有所上升；全国熟料库存为60.4%，环比下降1.2个百分点，但华东和西北的熟料库存有所增加。
停窑和产能：由于需求不振，苏南、浙北、安徽巢湖等均拟定了4月下旬至5月份的停窑计划，大致控制产能在20~30%之间，执行情况需要观察。
一周要闻：1、国务院推出80项目吸引社会资本参与；2、一季度铁路投资增长6.4%，将成稳增长主力；3、首都经济圈一体化规划或6月出台；4、环首都环省会将不再新设水泥用灰岩矿业权；海螺、冀东、利尔等发布一季报。
投资策略：关于水泥，需注意需求恢复疲弱风险因素，关注区域主题如京津冀需求启动状况。华东地区从4月份就应进入旺季，不过目前来看需求疲弱，水泥价格到目前还未能实现上涨，苏浙皖等地也开始启动了停窑限产措施。预计二季度华东水泥基本面可能难以超预期，需要更多注意风险因素。京津冀地区经过前期第一轮产能淘汰行动，目前供给格局已经有所改善，大企业的市场份额开始逐步上升。河北省计划到2017年共淘汰6000万吨水泥产能，预计今年下半年有望开始进行新一轮的产能收缩。需求方面，京津冀一体化的顶层设计正在起草中，未来需密切关注京津冀需求启动状况。
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