12月26日，今日商品涨跌互现，菜粕、豆粕、有色类品种承接了昨日的强势特征，不过值得注意的是，沪铜连续上涨后现冲高回落走势，多头似有止盈迹象。跌幅居前的品种主要有两板以及油脂类品种，其中菜油再创低点，两板双双暴跌近3%。
期螺探底回升矿石再度走弱
早盘Rb1405合约探底回升，报收3605，跌幅0.17%，最高3608，最低3583，增仓28836.I1405合约再度走弱，报收893，跌幅0.89%，最高904，最低885，增仓12426手。
现货方面，青岛港61.5%PB粉875-885，持平；天津港(行情股吧买卖点)61.5%澳矿PB粉895-905，持平。钢坯(150*150)：Q235唐山2980，+10；天津3040-3050，持平；20MnSi方天津3160-3170，持平。螺纹(HRB40016-25mm)：天津3310，持平；北京3330，持平；上海3500，-20。海运费：巴西至中国30.114，持平；西澳至中国12.841，持平；BDI2277，+30.
早盘rb1405合约整体延续跌势，空头形态保持，暂维持偏空思路不变，但3580-3600区间下破未果，期价探底回升，杀跌动能略显不足，谨防反弹风险。操作建议：空单依托3640一线谨慎持有，若3580-3600区间有效下破，可再度跟进。
早盘i1405合约高开低走，失守900一线，期价重回弱势，短线走势仍不容乐观，偏空思路对待，关注前低885一线支撑有效性。操作建议：900一线下方，偏空思路对待。
经济增长缺方向大宗商品欲下行
中国方面，在新一届领导班子上台以后，政策上已经出现了较为明显的转变。就目前而言，利率市场化从半推半就变成迫不得已，必须正视的是，市场实际利率在一路上升，尽管这被包上了年底资金紧张的外衣。在同业拆借利率和质押回购利率大幅上升之后，央行连续三日通过短期流动性调节工具向市场注入3000亿流动性，但市场并未受到干扰。由于利率上涨表现太过显著，央行再次展开逆回购，导致市场利率顿时掉头。尽管不情愿的出手干预，但央行必须在货币宽松和利率上行中做出一个选择。目前的贸易顺差和人民币汇率还能坚挺一段时日，但美国缩减购债规模势必会影响到全球货币紧缩，因此滞涨和通缩避无可避。
在全球经济陷入低迷无方向的时候，全球政治局势也越来越紧张。今日日本首相安倍晋三计划于上午11点30分参拜靖国神社，这意味着东南亚经济局势可能在2014年发生冲突，特别是中日双方。
因此，股市的牛市还遥不可及，债券市场的熊市才刚刚开始，大宗商品整体还是会下行，建议投资者保持空头思路，较为强势的基本金属暂时规避，前期一直提到的橡胶、煤炭、油脂空单继续持有。
沪铜：触及震荡区间高点
在经过了一段时间的平静之后，昨日沪铜行情被突然唤醒，单日涨幅1.81%，夜盘也再度上行，主力合约1405创出了短期的新高52770点。但是从持仓量和成交量来看，却较为反常，如此大的行情却没有天量的成交量与之配合，持仓量也没有什么改变，甚至较前日略有减少，在缺少量能的配合下，此轮上涨不可过分高估。今日早间的行情也验证了这一点，不断的下跌走势已经将夜盘的涨幅全部吞没。
本周中国人民银行(行情专区)宣布启动价值达290亿元人民币(约合48亿美元)的七天逆回购，此举为货币市场注入了流动性，提振了铜市场，为铜价提供了坚实的支撑，这也是本周三铜价大幅上涨的重要因素，但资金的刺激只能是短时的，无法在长时间段内支撑起铜价的上涨，因此涨幅不会过大。
库存方面，最新数据LME全球库存量为371978吨，COMEX库存量为16458短吨，上海阴极铜存量131128吨，三地库存均大幅下降，去库存化已经完成了很大一部分，支撑了铜价。不过现货市场方面目前压力依然较大，从库存中提出的铜堆积在现货市场，造成了一定程度的冲击，消费端没有太大的改善，更多的铜只是被用来作为融资工具。
从目前的整体行情来看，期铜依然是处于一个大的震荡区间之内，目前主力合约1405价格已经毕竟了前期的高点，触碰到了区间的上界，高位压力开始显现，建议操作者继续以区间调整的思路进行操作，价格在52000点之上即可逢高沽空。
PTA:产能过剩拖累行情
目前距离TA1401合约交割只剩下半个月，但其持仓量仍高达20多万手。12月23日收盘数据显示，多头申请买入套保数量达到11.48万手(包含5月买入套保数量)，显示做多资金高度集中，且有强烈大手笔接货意向。不过，从基本面来看，年末PTA市场供需关系正在恶化。PTA和上游PX新产能释放在即，下游聚酯涤纶需求持续走弱，供给增加和库存不断升高都对PTA后市行情构成沉重压力。TA1401合约主力多头无论接货多少，都难以改变PTA弱势格局。而PTA主力1405合约价格目前正在演绎跨年度下跌行情，预计下跌行情将延续至2014年2月，目标价7000元/吨附近。
由于国内PTA行业产能转向绝对过剩，今年多数PTA大厂即使不断减产降负和推迟新产能投放，也未能改变PTA社会库存持续走高的局面。从2012—2013年PTA月度库存可以清晰看出：2012年3月PTA社会库存达到166万吨的年内高位后持续回落，四季度降速加快，12月降至全年最低点；2013年变化正好相反，1月份库存处于最低点，随后逐月走高，四季度增速更加迅猛。11月底PTA社会库存达到158万吨，超过今年2月份的143万吨，创年内新高。预测12月底PTA社会库存将增加20万吨，至178万吨，达到全年最高点。
按目前的PTA社会库存及12月份交割库注册仓单流入状况，TA1401合约交割量将创历史新高，保守估计不少于30万吨。今年PTA行情持续低迷，库存高企，即便巨量交割，也不会使现货市场出现缺货现象。而交割之后的货源始终要流回现货市场消化，从而会对远月期货行情造成较大冲击。
目前整个PTA产业链，PX供不应求，PTA、涤纶纤维供过于求，PTA、涤纶纤维装置开工率处于临时偏高区域，而聚酯和织机开工率处于历史低位，加之今年四季度至明年一季度，亚洲将有440万吨PX新产能和810万吨PTA新产能投产，而聚酯新增产能远远落后上游环节。且聚酯负荷不断走低至当前的73%，创下2010年以来的新低。供需失衡严重打击了产业资金托价的信心，并将长期拖累PTA产业链。因此，预计在春节前，PTA或将受下游需求疲软的拖累维持弱势格局，建议投资者适量持有TA1405合约中长线空单。
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