一、水泥市场本周热点
1、6月20日，湖南省水泥协会发布了关于湖南省水泥熟料企业开展2022年6-8月份错峰生产的通知。
通知要求，全省正常生产的63条熟料生产线一对一全部参与错峰生产（如同厂区内有两条或以上窑线，可根据窑线大小折算天数进行调剂，不得跨工厂调剂）。实施时间为：
1.2022年6月20日-30日错峰停窑8天；
2.2022年7月1日-31日错峰停窑15天；
3.2022年8月1日-31日错峰停窑20天。
2、6月20日，江西省水泥协会发布了关于开展2022年6-7月份梅雨季节错峰生产及检查工作有关要求的通知。
错峰生产安排为：2022年6-7月份梅雨季节全省所有熟料窑线错峰生产15天，原则上安排在6月20日-7月5日完成，对单个工厂具有2条（含）以上窑线的，如确实所有窑线不能统一错的，在保持本工厂错峰天数不变的情况下可通过其中的1条或2条窑线来调节置换，计划外停窑的不纳入本次错峰生产时间。
3、6月22日，根据从江县工业信息化和商务局发布的关于贵州从江明达水泥有限公司2500t/d熟料水泥生产线拆除情况的公告显示，贵州从江明达水泥有限公司2500t/d熟料水泥生产线于2022年6月7日拆除完毕，不具备生产条件。
4、北京市经济和信息化局关于印发《北京市“十四五”时期制造业绿色低碳发展行动方案》的通知（以下简称“方案”）指出，到2025年，制造业领域高精尖产业比重进一步提升，新能源和可再生能源持续扩大推广应用，化石能源占比稳步下降，能源资源利用效率进一步提升，一批前沿低碳负碳工艺技术得到示范应用。
二、水泥市场周度回顾
1、全国水泥指数环比下降2.08%
本周全国水泥价格涨跌互现，截止6月24日，百年建筑网水泥价格指数为459.92点，较上周环比下降2.08%。
2、各区域行情分析
具体来看：
华东地区：上海市场恢复还需时日，供需矛盾未得到较大改善，需求低迷，商家水泥出库量3-5成，沿江水泥、熟料库存高位，水泥价格持续弱势下行。
华南地区：广东粤北突发汛情，韶关市、清远市较为严重，持续性降雨对下游施工影响较大，多数施工单位被迫停工，市场需求整体呈下滑态势。本周以来粤东主要市场天气转好，水泥出库量小幅增加，厂商对水泥价格进行合理修复，水泥价格小幅上涨。
华北地区：在五月份停窑期间，北京疫情日趋严重，交通运输多方面受到限制，导致河北水泥无法向北京市场输入，厂家库存无力消化，从而出现“垒库”现象。厂家库存的持续高位导致水泥价格已出现松动下滑现象，预计河北水泥价格后期偏弱运行。
华中地区：河南地区由于多地高温酷暑提前来袭，各地施工条件较为恶劣，施工时间也大幅缩短，水泥需求持续走弱；湖北整体需求提振有限，水泥水泥高库位运行；湖南厂家之间竞争激烈，水泥价格无法支撑，走量开始跌价。
西南地区：一方面，受雨季影响，连续性降雨或暴雨集中对施工进度的影响有过之而无不及，对水泥出库进场均有一定程度的遏制；另一方面，其二，资金迟迟不到位导致下游拿货积极性下降，连续降价使得投机需求减少，因此高库存、缓去库的市场环境下，最终形成“价更低、量难起”局面。
西北地区：施工项目逐渐恢复，环保管控也已成常态化，加之当地厂家错峰执行较好，水泥库存处于低位，前期厂家上调水泥价格，但涨价落实不佳，市场需求难起，厂家推涨无力，水泥价格有所下调。
东北地区：目前水泥和熟料基本没什么库存，本地市场逐渐恢复，水泥价格弱势运行。
三、水泥成本利润分析
据行业传统，生产一吨水泥大约折算耗煤量在 0.13 吨。下图的水泥价格采用全国 P.O 42.5 散装水泥均价和秦皇岛港 Q5000 煤炭平仓价做对比，可以反映目前水泥行业的相对盈利水平（未考虑水泥企业的煤炭库存因素）。
截至6月24日，二季度水泥-煤炭价格差月度均值360.39元/吨，同比2021年下降1.26%。需求一般，港口动力煤价格持续上升，水泥生产成本略有上升，行业利润环比有所下降。
综上所述：本周水泥价格呈震荡下行的趋势，但港口煤价格略有上升，水泥生产成本上升，行业利润环比小幅下降。
四、水泥供需分析
1.供应情况分析
供应方面：全国水泥熟料产能利用率67.32%，较上周下降7.84%。
其中西北地区产能利用率大幅上升31.5%，主要由于市场需求回暖大部分窑线恢复生产，熟料产能率随之大幅上升。华中、华东地区熟料产能利用率较上周下降34.71%和10.61%，主要由于华中、华东地区水泥市场执行二季度错峰停窑，加之市场需求低迷，导致产能利用率降低。
库存方面：全国水泥熟料库容比71.56%，较上周小幅下降0.5%。
其中华北地区熟料库容比较上周上升4.6%，主要华北地区大面积开窑，故库存增加。东北地区熟料库容比较上周上升3.27%，由于东北地区受疫情影响，市场需求下滑，导致库存有所增加。西南地区熟料库容比较上周下降4.73%，主要由于西南地区市场水泥有所恢复，故库存小幅减少。
2. 需求情况分析
6月14日-6月20日，水泥企业出库量791.1万吨，环比上升8.07%；水泥库存量1501.44万吨，环比下降1.78%。
【基建】——需求回补，重居高位
雨水天气较前期有减少，前期被抑制的项目进度重新赶工，需求回补。
据某大型施工企业反馈：手里有1个高架桥项目，目前又增加了2个，天气放晴以后，项目用量较大。
据某水泥企业反馈：目前日均出库量为5000吨左右，其中重点工程的量回升至3000吨左右，较前期增加45-50%，主要原因是：一方面，雨水减少以后，材料运输恢复正常，拿货增多，另一方，基建项目在竣工节点的“督促”下，前期被耽误进度的项目出现一波“施工高峰”。
【房建】——回款“卡顿”，需求仍无明显改善
中高考结束后，部分项目工地重新启动，但由于资金问题难以解决，整体进度仍较为缓慢，出于资金安全的考虑，大多供应商选择“谨慎接单”及“回款供货”，新增项目较少，因此房建需求仍无明显改善。
据某水泥供货商反馈：6月属于半年度回款窗口期，部分施工企业却不按合同付款，“卡资金”后放到下半年再使用，导致材料商资金回拢周期拉长，回款情况一般，供货信心下降。
【民用】——农忙基本结束，低价拿货增多
民用需求明显回升，从以下三个方面来看：
1、农忙基本结束：6月中下旬，南方市场农忙接近尾声，周围的农民结束农事活动后重新投入工程建设，部分民用项目重新启动；
2、装饰装修用量增加：中高考结束后，“禁噪令”解除，被迫停工的装饰装修工程恢复施工，部分项目为追赶施工计划，出现一波“小赶工”；
3、低价刺激下游拿货：6月，全国水泥价格持续走低，目前袋装水泥价格已至低位，下游拿货积极性明显提高。
据某民用工地负责人反馈：一方面，室内装修受雨水的影响相对较小，所以中高考结束后，工程继续正常施工，另外部分工程业主有完工期限要求，需要赶工；另一方面，水泥价格较低，采购成本较前期有减少，因此在合理控制成本的情况下，采购量增大。
3、库存分析
由于基建及房建方面需求受高温、雨水、资金方面的持续影响，全国七大区域中，华南、华北、西南、西北、东北环比增长，华东、华中市场有所增长。
五、水泥后市观点
1、价格、成本及利润预测
华东地区：上海水泥需求将稳步回升，但全面恢复仍需时日，另外，6月上海进入梅雨季节的市场淡季，使水泥需求的恢复性增长有限。沿江水泥、熟料库存保持高位，供需矛盾仍在，但上海价格已在低位，远距离水泥进入难度大。本地企业在保证市场份额的前提下，跌幅减少，行情弱势持稳运行。
华南地区：近期雨水减少，但工地赶工期现象并不明显，终端拿货后需要一段时间去库。加上下游工地资金短缺随着进入六七月高温多雨天气，下游需求或将继续回落，预计水泥价格或将稳中偏弱运行。
华北地区：在五月份停窑期间，北京疫情日趋严重，交通运输多方面受到限制，导致河北水泥无法向北京市场输入，厂家库存无力消化，从而出现“垒库”现象。厂家库存的持续高位导致水泥价格已出现松动下滑现象，预计河北水泥价格后期偏弱运行。
华中地区：当前由于多地高温酷暑提前来袭，各地施工条件较为恶劣，施工时间也大幅缩短，水泥需求持续走弱，厂家水泥价格基本回落至涨前水平，少数企业在此基础上继续走低。
西南地区：煤炭价格的高位运行给水泥企业生产成本带来了较大压力，部分企业反馈水泥生产已临近成本线，加之即将夏季高温多雨，市场销售进入淡季，企业涨价心态渐浓，且一年一度中高考结束，部分施工进入赶工期，预计下周西南部分厂家水泥价格偏强运行。
西北地区：部分企业陆续开始恢复生产，届时供应放大。水泥企业均低库位运行，均已完成第一季度错峰停窑计划。在原材料价格上涨带动下，水泥价格或将上行。
东北地区：受季节性因素影响，目前水泥企业还在冬季错峰停窑中，水泥、熟料库存几近见底；加之工程复工进度缓慢，市场需求较萎靡，水泥价格或弱稳运行。
综上所述：下周水泥价格弱势下行，虽然原材料价格高位，但市场需求回暖还需要过渡期，短时间内需求量还是不及预期的。
2、供需平衡预测
多数水泥企业按计划结束错峰停窑，水泥熟料库存呈上升趋势，加之市场在高温、雨季等影响下，市场需求继续承压上升。
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