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百年建筑网:疫情之下宏观经济对水泥行业的影响

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2019年12月以来,新冠肺炎(NCP)悄然而至,打响了全国人民疫情阻击战,现疫情得到了有效控制,但被完全控制还需继续努力,对经济发展影响具有不确性,周期性较强的水泥行业,与经济发展息息相关,2020...

2019年12月以来,新冠肺炎(NCP)悄然而至,打响了全国人民疫情阻击战,现疫情得到了有效控制,但被完全控制还需继续努力,对经济发展影响具有不确性,周期性较强的水泥行业,与经济发展息息相关,2020年水泥行业会何去何从?

2020年水泥供需变化趋势分析,首先对照2019年一季度房地产、基建投资情况,2019年一季度:建筑业总产值42758亿元,全国固定资产投资(不含农户)101871亿元,其1-3月份,全国房地产开发投资是23803亿元,同比增长11.8%,其中,住宅投资17256亿元,增长17.3%,住宅投资占房地产开发投资的比重为72.5%。按销售利润率推算,19年度1季度水泥销量在3.9亿吨左右。而2020年一季度产业开工率推算(工作日:1月份17天,开工率按100%;2月份21天,一、二产为40%,第三产业为20%;三月份22天,一、二产业100%,第三产业40%,假定后三季度水泥使用将不再受疫情影响),销量预估同比下滑在35.6%-51.7%,少销水泥1.38亿吨-2.01亿吨之间,全国磨机运转率也是下滑在35.6%-51.7%,水泥使用主体搅拌站、工程较去年同期开工延迟在20天左右,现各公司库位在高位情况下,部分公司库满停机,意味着今年市场启动,要看各水泥产家自律情况(原有产线继续不开),不然产能释放与市场需求尖锐矛盾,抢占市场价格先行是必然趋势,以此分析水泥价格时间点,三月份中下旬水泥价格会出现一季度最低点,而往年此时间段是价格上调时机。下面是2012年至2020年熟料产能及增速情况:

2020年相比2019度熟料产能是增加4000万吨,按0.75比折算,水泥产量增加约5400万吨。按年均价(不变价)测算,基建、房产等后面三个季度投资增速必须达到17.7%,才能确保水泥企业利润与去年持平。综合全国区域具体情况,区域水泥价格又表现不一,分化差异明显加大。华东华南区域,受益长三角一体化、珠三角大湾区的带动,是水泥行情比较好的两个市场。华东市场,去产能起步比较早且新增少,越南2020年的新产能肯定会寻找出口,还是取决于价格。到位价380元/吨的价格贸易商就会感到难做了,360元/吨就基本没钱赚。(以目前国内熟料价格推算,不排除国外熟料出厂价下调的可能)长三角即便熟料有缺口,2020年要优先对接东北,前提是东北的企业要遵守市场规则,有序合作。华南市场总体需求不错,但局部地区新增产能多,好在大企业共识度比较高,有稳行情的基础。可以加大华南、华东市场互通联动,把华南富裕资源阶段性有计划进入华东,这样一来两个市场都能保持一个比较好的形势。中部、西南西北市场压力相对会大一些,但也各有不同。中部的湖南和江西、西南的云南和贵州,新增产能多而且比较集中,有一个释放、消化、再平衡的过程。在这个过程中,中部地区会好一些,有一定的需求做支撑,贵州、云南就相对困难多了,一个是本来就过剩而且增量太大,另一个是需求不足,特别是贵州预计短期难有改观。川渝、陕甘地区市场总体变化不大,但新增产能释放以及其他区域水泥输入等因素需要加大关注。华北市场受益于雄安新区建设的带动,供求关系会有所改善。

疫情之下宏观经济,疫情后水泥行业会强者恒强,集中度会进一步提高,大型水泥集团或许将重拾兼并重组战略。

备注:需了解数据推算过程可联系作者(021-30254117)。


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