引言：8月全国水泥市场价格止跌回暖，水泥销售“由衰转盛”的过渡时期。伴随着多雨天气的减少，下游市场需求稍有回升，全国水泥价格先抑后扬。9月份国内水泥市场行情又将如何发展？“金九银十”能否保持涨势？笔者将对8月水泥行情进行回顾以及9月份水泥市场做简要分析。
一、8月水泥行情回顾——“止跌回暖”
1、8月全国水泥价格走势分析：
截止8月26日，百年建筑网水泥价格指数为462.93点，较7月29日459.05点上升3.88点。如图1所示，8月全国水泥市场价格先抑后扬，上旬水泥价格多以下跌趋势为主，下旬市场需求回升，部分地区水泥价格开始上涨，水泥市场价格止跌回暖。
图1、8月全国水泥指数走势图
数据来源：百年建筑网
2、8月全国重点城市水泥价格变动分析：
截止8月26日，全国重点城市P.O42.5散装水泥均价为457.9元/吨，环比上升0.37%。其中华东长三角地带、华中、西南三大区域水泥价格率先上涨；华北、华南地区水泥价格相对稳定；东北、西北部分地区涨跌互现。具体来看：华东地区江浙一带水泥价格率先上涨，但是幅度不大，仅上涨10-20元/吨；山东、福建等地价格小幅回落，其中福建地区受台风等雨水天气影响，价格下跌35元/吨左右。华南地区受台风、雨水等恶劣天气的影响，水泥价格弱势运行。华中地区河南、湖南两地价格上升趋势明显，湖北地区价格稳中偏弱，整体价格波动不大。西南地区重庆、贵州部分地区价格开始上涨，其中重庆地区上涨30元/吨，贵州贵阳、安顺、毕节多地推涨60元/吨，水泥价格本就偏低，具体落实难度不大。东北、西北两大区域价格涨跌互现，其中东北辽阳等地价格小幅下跌10元/吨、黑龙江地区价格小幅上涨10-20元/吨；西北地区甘肃部分地区价格小幅上涨10元/吨、新疆部分地区小幅下跌10元/吨。华北部分地区执行错峰停产，价格相对稳定，但是地区价格小幅走低。
图2、8月全国重点城市水泥价格变动情况（单位：元/吨）
数据来源：百年建筑网
二、9月全国水泥行情预测——旺季上涨
1、需求端
1.1、基建投资低位徘徊
2019年1-7月份，全国共完成固定资产投资同比增长5.7%，增速比上半年回落0.1%，比去年同期加快0.2%，保持了平稳增长的态势。1-7月份，基础设施投资同比增长3.8%，增速比上半年回落0.3%。基建投资增速2019年至今仍在低位徘徊。在经济下行压力加大的情况下，基建投资确实有必要发力，从两级财政的宏观杠杆率来看，相关单位有能力对基建投资发力，近期政策也找到了一些新的发力点，但同时也存在难点。
图3、全国基础设施投资增速走势图
数据来源：国家统计局
1.2、房地产开发投资同比不容乐观
如图4所示，1-7月份，房地产开发投资同比增长10.6%，增速比上半年回落0.3%。房地产开发企业房屋新开工面积增长9.5%，增速回落0.6%。房地产开发企业到位资金增长7.0%，增速回落0.2个百分点。商品房销售面积同比下降1.3%，降幅比1-6月份收窄0.5%。其中，住宅销售面积下降0.4%，办公楼销售面积下降10.8%，商业营业用房销售面积下降13.1%。房地产景气指数不断下滑，预计短期内房地产行业指数难有较大的上升趋势。展望下半年的房地产开发投资同比较大可能性继续呈现下行。
图4、全国房地产开发投资增速走势图
数据来源：国家统计局
2、供应端
2.1、全国熟料库存稍有缓解
自7月份以来，全国熟料库存基本以上升趋势为主，但是8月中旬，全国熟料库存呈现下降趋势。截止8月23日，全国总熟料库容比67%，8月单月平均库存维持在69.6%，较7月平均库存降低2.2个百分点。目前全国熟料库存虽处于高位，但是整体开始呈现降低的趋势。预计9月份熟料库存压力将得到有效的缓解，库存降低的可能性较大。
图5、近两月全国熟料库存变动情况
数据来源：百年建筑网
2.2、全国熟料窑线运转率基本稳定
截止8月23日，全国熟料线运转率维持在68.5%，8月单月运转率平均值为71.7%，较7月份平均运转率降低1个百分点。其中河南、河北、山东等地停窑计划执行力度较好，运转率在8月下旬开始呈现下降趋势。9月份东北部分地区仍有计划停窑，西南、华中、华东部分地区均有错峰停窑计划，华北地区环保工作力度不减，因此预计9月份全国运转率或将呈现下降趋势。
图6、近两月全国熟料运转率变动情况
数据来源：百年建筑网
3.总结
综合以上来看，8月需求逐渐回升，水泥行业旺季过渡期，从国内大环境来看，虽然房地产以及固定资产投资上并未达到理想状态，但是供应端来看，原材熟料库存将会降低，因此8月份水泥价格出现了先抑后扬的状态。
9月具体来看：华东区域水泥价格将会普涨一轮，预计涨幅为20-30元/吨，主要体现在江浙沪一带以及部分安徽、山东地区；华南区域近期需求尚有回升，且前期价格一直处于下跌趋势，9月份部分地区水泥价格将实现首轮上涨；华中区域水泥价格将以稳中偏强运行为主，湖南地区价格已经上涨，湖北部分地区虽有涨势，但是具体落实情况有待观察；西南区域四川、重庆、贵州地区价格率先上涨，且贵州地区价格上涨幅度较大，9月份价格将以落实上涨为主；华北区域环保工作持续进行，9月份需求难有较大的上升空间，水泥价格将以持稳运行为主；西北、东北两大区域水泥价格整体保持低位，虽然8月份部分市场价格小幅震荡，但是9月份企业将以稳价为主，出现价格大幅波动的可能性不大。
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